📈 تحلیل هفتگی بازار بین الملل | هفته دوم شهریور ۱۴۰۵

🔸 ۲۰ تن طلای چین، سیگنال تقاضای بلندمدت
بانک مرکزی چین در ژوئیه ۲۰۲۶ حدود ۲۰ تن طلا به ذخایر خود اضافه کرد و مجموع ذخایر رسمی این کشور به ۲۳۶۶ تن رسید. این خرید در چارچوب مدیریت ذخایر و سیاست‌های بلندمدت انجام شده و می‌تواند نشانه‌ای از تداوم تقاضای بنیادی برای طلا باشد.

🔸 بانک‌های مرکزی، خریداران بزرگ طلا
رفتار بانک‌های مرکزی، به‌ویژه چین، در سال‌های اخیر به یکی از عوامل مهم بازار طلا تبدیل شده است. ادامه خرید آن‌ها می‌تواند در سمت تقاضا نقش حمایتی داشته باشد و حتی در دوره‌های اصلاح قیمت، چشم‌انداز بلندمدت طلا را تقویت کند.

🔸 اصلاح از ۴۶۵۰ دلار، زیر فشار داده‌های آمریکا
طلای جهانی پس از صعود تا محدوده ۴۶۵۰ دلار وارد فاز اصلاحی شد. داده‌های تورمی آمریکا، سخنرانی رئیس فدرال رزرو در جکسون‌هول، افزایش احتمال نرخ بهره در سپتامبر، رشد بازده اوراق و شاخص دلار، از عوامل فشار بر قیمت در کوتاه‌مدت هستند.

🔸 ریسک‌های جهانی، پشتوانه بلندمدت طلا
در مقابل، خرید بانک‌های مرکزی، ریسک‌های ژئوپلیتیکی، مالی و اقتصادی، افزایش کسری بودجه و بدهی آمریکا همچنان از طلا حمایت می‌کنند. بنابراین، اصلاح قیمت لزوماً به معنای تغییر روند بلندمدت نیست.

🔸 اشتغال آمریکا و نوسان بعدی طلا
خرید ۲۰ تن طلا به‌تنهایی مسیر قیمت جهانی را تعیین نمی‌کند، اما در کنار سایر عوامل، تداوم تقاضای ساختاری برای طلا را نشان می‌دهد. در کوتاه‌مدت نیز آمار اشتغال آمریکا می‌تواند با اثرگذاری بر انتظارات نرخ بهره، نوسان تازه‌ای در بازار ایجاد کند.

🔸 ۲۳۶۶ تن ذخایر چین، فراتر از یک عدد
در کوتاه‌مدت، طلا به نرخ بهره، دلار، بازده اوراق و داده‌های اقتصادی آمریکا حساس است. در بلندمدت، خرید بانک‌های مرکزی و ریسک‌های مالی و ژئوپلیتیکی همچنان از روند صعودی آن حمایت می‌کنند. از این منظر، ۲۳۶۶ تن بخشی از تصویر بزرگ‌تر نقش طلا در استراتژی ذخایر بانک‌های مرکزی است.

✍🏻 تهیه شده توسط گروه مطالعات و تحلیل بازار ایساتیس

@isatis_grp