Вы даже не представляете, от чего я ловлю бОльший негатив:

▶️ от сомнительной идеи, которая почему-то заякорилась в головах российских инвесторов, что дивиденды — это БЕЗУСЛОВНО КРУТО
▶️ от того, как сильно паразитируют на этой идее некоторые крупные инвест-сообщества. И как много на этом зарабатывают))

Вот прям моя боль. Порой я читаю крупные инвестиционные каналы, чтобы понять, что интересно обычному человеку, который уже эволюционировал до мысли о создании / сохранении капитала с помощью рынка ценных бумаг.

После этих чтений, кроме пожара от «дивидендных сектантов», у меня сформировалось устойчивое негативное отношение к термину «пассивный доход», к нему мы ещё вернёмся позднее.

Ну а что же не так с дивидендным инвестированием? 🧐

🕯 Сначала к статистике:

Год назад РАНХиГС и «Альфа-Капитал» опубликовали исследование, в котором сравнили доходность акций с дивидендными выплатами и без них на горизонте 2005-2024 гг. (рез-ты на скрине в комментарии)

В среднем, доходность от инвестиций в акции, которые дивы не платят — была выше на несколько процентов годовых.
Хотя в статье и умолчали, что в 2010-2024 дивидендные акции принесли инвесторам больше 🥴
Получается, что только за период 2005-2010 бездивидендные бумаги дали сильно больше доходности, чем дивидендные, что и дало такой результат на всём рассматриваемом периоде 🥴

Короче, мы не знаем методологическую базу исследования, но я верю, что КоЛлЕгИ сделали необходимые корректировки в своих выборках, чтобы сравнение было релевантным.

💡Теперь к логике:

Если представить, что мы живем в розовом мире, что экономисты-исследователи любят обзывать «при прочих равных», то задача любого бизнеса — это максимизация акционерной стоимости.

Чисто академически, с т.з. корпоративных финансов, дивиденды — это в лучшем случае нейтрально для акционерной стоимости. Но бывает и так, что дивиденды — это строго плохой шаг, когда компания подчистую выплачивает дивидендами всё заработанное и в случае нежданных кризисов не имеет «подушки безопасности», что ведет к убыткам, допэмиссиям и полному разрушению этой самой акционерной стоимости.
А кризисов всегда никто не ожидает, ну вы знаете!

Поэтому покупать акции ориентируясь ТОЛЬКО лишь на дивидендную доходность, особенно на прошлую — это категорически неправильно. Без анализа бизнеса — никак. Совсем. Иначе можно десятилетиями сидеть в акциях типа МТС и получать доходность на уровне вклада.

Специально посчитал — если бы вы купили акции ПАО «МТС» в 2010 г. и продали в 2024 г., 14 лет получая дивиденды, вы бы заработали ~7% среднегодовой доходности. Открыв вклад в 2010 г. и ежегодно продлевая его по ключевой ставке можно было бы заработать ~8%. Думойте! 🤓

Для анализа бизнеса необязательно читать сотни страниц аналитических отчетов, особенно от аналитиков ваших брокеров, которые заинтересованы в том, чтобы вы обязательно что-то покупали.
Достаточно простейших математических формул, здравого смысла и щепотку критического мышления — ВУАЛЯ, вы уже инвестор круче среднего!

При этом не забываем, что в России дивиденды — это чуть ли не единственный способ возврата капитала акционерам. Пока что это так. Проблем масса, но корпоративное управление постепенно совершенствуется. В условиях закрытости нашей экономики и высокой стоимости заемного капитала иного пути и быть не может. Аминь! 🤞

Инвестимо