Через что проходит инвестор, чтобы самостоятельно разобраться в отчетности и выбрать бумаги в портфель?
Разбираемся вместе на примере облигационных выпусков!
❓ Что проверять по одному эмитенту?
➡️ Долговая нагрузка
Сколько компания должна по сравнению с тем, сколько зарабатывает.
Если долг больше трех годовых прибылей — уже тесно.
Больше четырех — разбираемся, откуда он взялся и чем компания собирается его отдавать.
➡️ Покрытие процентов
Хватает ли прибыли, чтобы платить проценты по долгу.
Звучит банально, но при ставке 14% это главная проверка: компания может показывать прибыль и при этом отдавать почти всю ее банкам.
➡️ График погашений
Когда у компании наступают крупные выплаты и откуда она возьмет на них деньги.
Чаще всего проблемы начинаются именно тут: бизнес работает нормально, а в нужный месяц рефинансироваться не получается.
➡️ Свободный денежный поток
Остаются ли у компании живые деньги после всех расходов.
Если несколько лет подряд не остаются — она тратит больше, чем зарабатывает, и разницу занимает. И долго так продолжаться не может.
➡️ Условия выпуска
Самое скучное место и самое дорогое.
Там прописана дата оферты — день, когда эмитент может назначить новый купон.
Купон мог быть 16%, а стал 0,01%.
Все по закону, а доход исчез — если вы не успели предъявить бумагу к выкупу.
➡️ Ликвидность
Насколько легко бумагу продать.
Если сделок по выпуску почти нет, выйти раньше срока получится только с дисконтом — покупателя придется уговаривать ценой.
➕ Теперь рассчитаем время на анализ
Разбор одного эмитента при наличии навыка займет один вечер для опытного инвестора. Если навыка нет, то стоит заложить оба выходных.
В диверсифицированном облигационном портфеле выпусков, зачастую, больше десяти.
Считаем: 10 эмитентов × 3 часа = 30 часов на первичный разбор.
И это разовая часть. Отчетность компаний выходит каждый квартал, оферты приближаются, а новые размещения выходят каждую неделю. На поддержание уходит еще часов десять ежемесячно.
Отслеживание становится не разовым проектом, а постоянной работой.
👀 Какое есть решение?
Переложить эту работу на тех, для кого она действительно является основной.
Аналитики IF+ ведут два облигационных портфеля и проходят по всем шести пунктам за вас — а участникам Подписки показывают не только итоговый состав, но и логику: почему добавили выпуск, какие риски приняли и что отслеживают дальше.
Например, вот что прошло в портфелях на этой неделе:
Консервативный облигационный портфель.
Пересмотрели стратегию: сократили длинные рублевые бумаги, усилили защиту от валютных рисков.
Добавили долларовые облигации с максимальным кредитным рейтингом под 9,22% годовых в валюте.
Увеличили долю инструментов денежного рынка с доходностью около 14% годовых.
Агрессивный облигационный портфель.
Нарастили позицию в высокодоходных корпоративных облигациях с доходностью к погашению около 28% годовых. Горизонт короткий, до апреля 2027 года — премию берем на отрезке, который поддается прогнозу.
Получить доступ к портфелям с оценкой эмитентов, которую провела команда профессиональных рыночных аналитиков вы можете прямо сейчас.
Узнайте подробности по ссылке ниже!
➡️ ПОДРОБНЕЕ ПРО ПОДПИСКУ IF+