Сегодня вышла занятная новость: с 7 октября Минфин увеличивает покупки валюты и золота сразу в 5 раз — с 2,5 до 12,7 млрд ₽ в день. Всего до 6 ноября купят на 279,4 млрд ₽.
С учётом встречных операций ЦБ чистая покупка составит 12,12 млрд ₽ в день против всего 1,92 млрд в сентябре. Рубль новость уже не оценил: доллар на торгах во вторник превысил отметку в 86 рублей.
🛞 В этом году Минфин успел покататься на американских горках:
➖ январе–феврале валюту вообще продавали — примерно по 12 млрд ₽ в день
➖ марте–апреле операции поставили на паузу
➖ май — покупки по 5,8 млрд ₽
➖ июнь — 9,9 млрд ₽
➖ июль — 5,4 млрд ₽
➖ август — 6,5 млрд ₽
➖ сентябрь — 2,5 млрд ₽
➖ теперь октябрь — уже 12,7 млрд ₽ в день.
🐷 Минфин планирует хорошенько откормить ФНБ
Сейчас в нём около 13,2 трлн ₽, из которых ликвидная часть — около 4 трлн ₽. А в 2027 году фонд планируют пополнить ещё на 1,8 трлн ₽.
Для этого с 2027 года хотят резко снизить цену отсечения нефти в бюджетном правиле с $59 до $50 за баррель. Проще говоря: всё, что бюджет заработает на нефтегазе сверх нового более низкого уровня, будет активнее отправляться в ФНБ — через покупки валюты и золота.
🪙 Что это значит для рубля?
Дополнительный постоянный спрос на валюту будет давить на рубль. Конечно, одними покупками Минфина его не обвалить: рубль поддерживают высокая ставка ЦБ, профицит внешней торговли и продажи валюты экспортерами.
Для крахо-коллапса рубля причин нет. Нефть очень высокая, а она исторически поддерживала рубль.
Но тем не менее участие Минфина на рынке валюты не позволит рублю вновь стать «дорогим».
🏕 На этом фоне валютные облигации остаются отличной идеей для портфеля:
1️⃣ СИБУР 001Р-03 —
RU000A10AXW4 купон около 10% в USD, YTM почти 8%, погашение в августе 2028-го, номинал $100, рейтинг AAA. Минус — торгуется значительно выше номинала.
2️⃣ НОВАТЭК 001Р-02 —
RU000A108G70 купон около 6,3% в USD, YTM почти 9%, погашение в мае 2029-го, номинал $100, рейтинг AAA.
3️⃣ Норникель БО-001Р-08-USD —
RU000A10B4K3 купон 7,8% в USD, YTM 7,6%, номинал $100, оферта в 2028 году.
4️⃣ ФосАгро БО-02-04 —
RU000A10CZ68 купон 7% в USD, YTM 7,7%, погашение в октябре 2028-го, рейтинг AAA. Минус — номинал $1000.
На сегодняшнем рынке и в сегодняшней экономике лучше выбирать наиболее надежных эмитентов с самым высоким рейтингом. Доходности не высокие, зато нервы не будут безвозвратно уничтожены.
Не является инвестиционной рекомендацией.
@IF_Bonds