🙄 Температура рубля: нефть выше $110, а доллар ниже ₽85

В августе я расширил базовый диапазон до ₽84–90 за доллар. Сегодня официальный курс — ₽84,24. То есть прогноз пока в силе: рубль просто вернулся в нижнюю половину коридора.

🤷‍♂️ Почему? ЦБ сохранил ставку 14%, а Минфин с сентября сократил чистые покупки валюты примерно с ₽5,9 до ₽1,9 млрд в день. Плюс Urals поднималась выше $110 из-за конфликта на Ближнем Востоке. Если такие цены задержатся, экспортная выручка подрастёт с лагом.

Но ждать доллар по ₽70 я бы не спешил. В августе компании продали валюты на 15% меньше — $18,8 млрд. Профицит текущего счёта в июле сузился до $1,7 млрд, импорт вырос до $31,4 млрд. А часть нефтяного подарка поглотят покупки валюты по бюджетному правилу.

🙇‍♂️ Есть и обратная сторона. Даже при августовской дефляции годовая инфляция ускорилась до 6,33%, бензин с начала года подорожал почти на 25%, а новые остановки НПЗ сохраняют риск дефицита топлива. Поэтому дорогая нефть и поддерживает рубль, и мешает ЦБ снижать ставку.

Рынок акций это чувствует: на нефтяном рывке индекс Мосбиржи вырос на 3,5%, но уже отдал часть движения. Нефть полезна нефтяникам и бюджету, но ставка 14% и геополитика никуда не делись.

☝️ Базовый сценарий до конца года оставляю прежним: ₽84–90. Пока Urals выше $100 и ЦБ держит ставку — скорее нижняя половина диапазона. Я бы не догонял ни доллар, ни нефтянку после рывка.

Это не рекомендация и не инвестсовет это то что думает Евген. Советую, никому его не слушать.

🙂 Евген

#ИФ_Аналитика #ИФ_Макро
Telegram | Max | VK