Бочке Urals выше $100 посвящается..

Все нефтяники отчитались за 1 пг. Нефть скакнула, как мы все помним, с 1 марта, отчет пошел с гибели аятоллы Хаменеи.

То есть весь второй квартал у российской нефти было преимущество. Смотрим как мейджоры его использовали:

⛽️ ЛУКОЙЛ выглядит лучше всех в 1 пг. Выручка выросла на 8%, операционная прибыль — в 2,5 раза, чистая прибыль — на 53%, а OCF составил почти 790 млрд руб. При CAPEX 239 млрд руб. FCF можно оценить примерно в 551 млрд руб. за полугодие.

⛽️ Татнефть показала лучшие темпы роста: выручка +16%, операционная прибыль больше почти в 2 раза, чистая прибыль более чем в 3 раза, до 165 млрд руб. OCF вырос почти в 2 раза, до 208 млрд руб., FCF — около 145 млрд руб.

⛽️ Газпром нефть крепко выглядит по прибыли: выручка +6%, операционная прибыль +93%, чистая прибыль +69%, до 296 млрд руб. Причины — рост выручки, снижение стоимости приобретения нефти и газа, а также снижение налогов, кроме налога на прибыль.

⛽️ Роснефть крупнейшая по масштабу, но слабейшая по динамике: выручка 4,29 трлн руб., всего +0,6%, операционная прибыль +10%, а чистая прибыль снизилась с 417 до 282 млрд руб. Прибыль акционеров — 200 млрд против 245 млрд руб. годом ранее.

Вывод: по факту самый сбалансированный отчет за полугодие выдал Лукойл. Самый спорный — Роснефть. Ирония в том, что среднесрочно именно у Роснефти будет набирать ход Восток Ойл (недавно была отгружена первая партия), а у Лукойла ситуация ровно наоборот — вряд ли компания быстро получит деньги за отжатые активы.

Пока с точки зрения бизнеса нефтяников видно одно — 2 пг. должно быть не хуже первого. Наши оценки и потенциал роста этих и других компаний, как обычно, выложены в выходные на сайте.

#ROSN #LKOH #TATN #SIBN #Роснефть #Татнефть #Газпромнефть #Лукойл

💬 @nztrusfond_official
➡️ Купить подписку на премиум аналитику