⛽️ Зачем нужна «дизельная сделка» и кто от этого выиграет

В пятницу Россия и США заключили дизельную сделку. Согласно ей, Штаты приостанавливают санкции на российский дизель до 7 апреля 2027 года, а Россия соглашается поставить в США и на мировые рынки около 5 млн тонн дизеля в ближайшем будущем. По словам Трампа, 300 тыс. тонн дизтоплива поступят немедленно, еще 500 тыс. т — в течение ноября, 1 млн т — после этого и потенциально еще 3 млн т — позднее.

Разберемся, насколько это существенные объемы.

🔻 В 2025 году Россия экспортировала 294 млн баррелей, или около 39,4 млн тонн, нефтепродуктов. Если мы берем обещанные Трампом поставки, то они составят около 12% от общих поставок прошлого года, или 44 дня экспорта.

🔻 Потребление дизеля в США составляет в среднем 3,9 млн барр. в сутки, или примерно 520 тыс. тонн. Получается, что объявленных объемов поставок за ближайшие 2 месяца (800 тыс. тонн) хватит меньше чем на 2 дня потребления.

Тогда зачем это все?

Трампу сейчас необходимо любой ценой сбить цены на дизель внутри страны, так как выборы в Конгресс уже не за горами. На его заявлениях о сделке фьючерсы на дизель с поставкой в ноябре на Нью-Йоркской товарной бирже упали на 6%, до $4,6 за галлон. Эффект небольшой, но он все же есть. Что самое главное: Трампу удалось остановить рост цен на топливо. Поэтому можно сказать, что афера увенчалась успехом.

Важно понимать: Россия и без сделки с Трампом, скорее всего, отменила бы временный запрет на экспорт дизельного топлива. Производство дизельного топлива в России, вероятно, уже несколько недель опережает спрос. По оценкам Kpler, в сентябре производство в России превышало спрос примерно на 130 тыс. баррелей в сутки. После завершения уборки урожая спрос, вероятно, снизился еще на 100 тыс. баррелей в сутки.

Что с этого России?

Для России дизельная сделка — это в первую очередь возможность продавать нефтепродукты без санкций. Если цена на нефть с начала года выросла на 70%, то газойль (сырье для дизеля) подорожал более чем в 2 раза. Поэтому продажа даже 12% от прошлогодних объемов может принести около ⅓ всей выручки 2025 года.

Еще один важный момент: Россия и до снятия ограничений продавала свой дизель, но только ограниченному списку покупателей. Снятие ограничений в перспективе сделает российский экспорт дороже, так как конкуренция за него вырастет.

Также заключение сделки позитивно с политической точки зрения. Она показывает, что с Россией выгоднее торговать, чем вводить санкции. Такой аргумент могут использовать оппозиционные партии в Европе (например, АдГ) в своей политической борьбе.

Мнение IF Stocks:

Нефтегазовые компании сейчас интересны даже без дизельной сделки, т. к. цены на российскую нефть на рекордных за последние 18 лет уровнях. Если же говорить о конкретных компаниях, которые зарабатывают на продаже нефтепродуктов, нужно смотреть на тех, у кого доля переработки выше остальных. Среди эмитентов это Башнефть (80–90% от объемов добычи) и Газпром нефть — 70–75%. У Татнефти, Роснефти и Лукойла доля около 50%, а самый низкий уровень у Сургутнефтегаза — около 30%.

@IF_Stocks