🇩🇪 АдГ выиграла выборы в Германии. Пора ли тарить Газпром?

«Пророссийская» немецкая партия «Альтернатива для Германии» выиграла на земельных выборах в двух регионах страны. Поскольку партия выступает за возобновление поставок газа из России, акции Газпрома на этой новости выросли на 5%. Разбираемся, оправдан ли позитив.

❗️ Экскурс в немецкую политику

Победа на земельных выборах еще не значит, что партия станет правящей. Всего в Германии 16 федеральных земель. В этих землях есть свой парламент и правительство. Чтобы сформировать правительство, партии должны составить большинство в парламенте. 

Например, в парламенте Мекленбурга - Передней Померании 71 место. АдГ получила 32 из них, а для большинства нужно 36. Чтобы получить большинство, фракции объединяются в коалиции. Другие партии пока не хотят объединяться с АдГ, поэтому, даже победив на выборах, она вероятно не сможет сформировать правительство. 

Дальше эти правительства представляют интересы регионов в Бундесрате, который может влиять на принимаемые в стране законы. Но гораздо важнее выборы в Бундестаг. Это федеральный парламент, который задает вектор политики страны в целом и избирает канцлера.

В Бундестаге 630 мест. Для формирования федерального правительства нужно 316 мест. Сейчас это большинство занимает фракция ХДС/ХСС в коалиции с Социал-демократами. У АдГ в Бундестаге сейчас 152 места, но она по-прежнему остается оппозиционной. Следующие выборы в Бундестаг состоятся только в 2029 году. 

🔼 Пора ли покупать Газпром

Ситуация с газом в Германии сейчас печальная. Хранилища заполнены только на 56,8%. Для сравнения, в предыдущие четыре года в это время они были заполнены в среднем на 86,5%. И это происходит на фоне того, как цены на газ бьют рекорды последних лет — $884 за тыс. м³.

Газпром сейчас поставляет в Европу газ только по одному маршруту — по Турецкому потоку. Объем поставок за январь–август 2026 года составил ~11,9 млрд м³. Для сравнения, в 2018–2019 годах российский трубопроводный экспорт в Европу составлял около 180 млрд м³ в год. При этом сейчас российский газ идет только в Болгарию, Сербию, Венгрию и Словакию, а Германия и вовсе не работает с Россией. 

Поэтому от текущей ситуации выигрывает скорее Новатэк, а не Газпром. Да, АдГ действительно выступает за возобновление сотрудничества с Россией и действительно набирает популярность в Германии. Но до формирования ею федерального правительства ей еще далеко, поэтому для Газпрома главным катализатором являются переговоры по Украине.

Тем не менее краткосрочные пробои в акциях Газпрома возможны. Компания стоит очень дешево и рынок ждёт моменте для входа. Но предпосылки для долгосрочного роста пока не сформированы.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

@IF_Stocks