IEF notes

Российская экономика: ожидаем роста ВВП на 4,5% г/г в 2К21

Росстат наконец-то опубликовал данные по промышленному производству за апрель. Опубликованные результаты оказались очень хорошими: +7,2% г/г в апреле после +2,3% г/г в марте. Более того, Росстат пересмотрел и данные за март в сторону повышения по сравнению с предыдущим релизом. Добывающая промышленность увеличила выпуск на 14,2% по сравнению с апрелем прошлого года. Понятно, что сейчас большое значение имеет «эффект базы» - то есть сравнение с обвальными периодами прошлого года автоматически дает очень сильную динамику. С исключением сезонного и календарного факторов промышленный выпуск в апреле не изменился по сравнению с мартом.

Промпроизводство – это первый набор официальных hard data за II квартал. Мы обновили нашу nowcast-модель для российской экономики, с учетом этих данных и недавно опубликованных цифр Банка России по структуре кредитного портфеля банковского сектора.
Сейчас наша модель, использующая набор актуальных оперативных макроэкономических индикаторов, ожидает роста российского ВВП на 4,5% г/г во 2К21 и на 0,64% к/к (после сезонной корректировки). Это все еще практически на 2% меньше предкризисного максимума 4К19. Но такими темпами российская экономика выйдет на этот уровень к 4К21.

#Россия #ВВП #nowcast
____________________
Вы можете посмотреть дополнительные графики к нашей модели nowcast ВВП и описание самой модели на нашем сайте - http://models.fief.ru/shiny/dailybc/ . Все представленные данные доступны для скачивания.

Цены на авиабилеты: в ожидание сложного лета

К концу мая индикатор IEF WATT 10, отражающий стоимость авиабилетов по 10 наиболее популярным внутренним направлениям, упал до 4,81 руб./пасс-км (-0,9% н/н), оказавшись на 15% ниже апрельских уровней.

Одной из главных причин стало усиление конкуренции на популярных южных направлениях - крупнейшие авиакомпании увеличили провозные емкости на маршрутах на Симферополь, Сочи и Анапу на 10-30% м/м. Рост предложения уже привел к ужесточению конкуренции в нижнем ценовом сегменте - средние цены на билеты Utair и "Уральских авиалиний" приблизились к тарифам "Победы". "Аэрофлот" пока что сохраняет "премиум" статус, но скоро компании придется выбирать между LF и yield.

#авиабилеты #WATT10 #аэрофлот #S7
________________________

Более подробно о том как и зачем мы рассчитываем ценовые индексы для российского рынка авиабилетов:
https://fief.ru/files/researches/AirTicketsMethods_oct2019.pdf

Безработица в Индии: страдающее Гоа

Уровень безработицы в Индии в апреле 2021 г. вырос на 1,5 п.п., до 8%. До антирекордов прошлого года, когда безработным был каждый пятый индиец (апрель-май 2020 г.), ещё далеко, хотя в некоторых регионах ситуация уже близка к критичной. На Гоа без работы оказались 26% населения (3-месячная скользящая средняя: 22,8%), а в Нью-Дели - 27% (3-мсс: 14,9%). Пик "второй волны" коронавируса уже, вероятно, пройден (сейчас в день регистрируется 280-290 тыс. новых случаев против 410-420 тыс. на "пике"), но без дополнительной господдержки нормализация ситуации на рынке труда может затянуться.

#Индия #Безработица #Экономика

Спрос на бензин остается высоким, потребление дизтоплива - снижается

Коллеги из @CEPtalks отмечают, что посевная в этом году идет с отставанием, особенно в Сибири. Действительно, в этом году весенний пик спроса на дизтопливо со стороны АПК пришелся на конец апреля, на 4-5 недель позже обычного. Свой вклад в увеличение потребления ДТ внес и автотранспорт. В апреле-мае темпы роста грузооборота, по данным системы "Платон", выросли на 11% м/м, на фоне роста спроса в строительстве и ритейле.

#ТЭК #дизтопливо #ПотреблениеНефтепродуктов

Россия отстает по охвату вакцинацией СOVID-19

К середине мая лишь 10,3% жителей Москвы и 11,2% жителей Санкт-Петербурга получили хотя бы одну дозу вакцины от COVID-19. Успехи российских городов в вакцинации пока очень скромны, хотя прививочная кампания в России стартовала 6 месяцев назад, а вакцинация (в отличие от других стран) доступна практически любому желающему. На темпах вакцинации, по крайней мере в Москве, негативно сказывается низкий уровень доверия к вакцинации. Недавно портал SuperJob провел опрос пользователей и выяснил, что 42% опрошенных не готовы вакцинироваться ни при каких условиях, даже ради поездки за границу [0].

Результаты Москвы и Санкт-Петербурга в разы меньше показателей не только мегаполисов КНР (Пекин, Шанхай), но и Стокгольма и крупных американских городов (Нью-Йорк, Сан-Франциско), где уже больше половины жителей получили хотя бы одну прививку вакцины. Среди отстающих - Токио, где через два месяца может начаться Олимпиада, а вакцинацию пока прошел всего 1% жителей.

Активная медийная кампания в поддержку вакцинации никак не отразилась на статистике: публикация российских данных по вакцинации носят спорадический характер. Основным источником информации выступают заявления чиновников, а не налаженная публикация данных, как это происходит во многих странах. К примеру, в Германии [1] или [2] и даже Украине [3].

[0] https://www.superjob.ru/research/articles/112841/kazhdyj-pyatyj-rossiyanin-gotov-privitsya-ot-koronavirusa-radi-poezdki-za-granicu/
[1] https://impfdashboard.de/
[2] https://data.london.gov.uk/dataset/coronavirus--covid-19--cases
[3] https://index.minfin.com.ua/reference/coronavirus/vaccination/ukraine/

IEF notes pinned «Уважаемые коллеги! Канал IEF notes публикует комментарии и мнения экспертов Института энергетики и финансов (ИЭФ), одного из ведущих российских исследовательских центров в области экономического и энергетического анализа и моделирования. Мы будем благодарны…»

Уважаемые коллеги!

Канал IEF notes публикует комментарии и мнения экспертов Института энергетики и финансов (ИЭФ), одного из ведущих российских исследовательских центров в области экономического и энергетического анализа и моделирования. Мы будем благодарны вам за ваши комментарии и предложения.

Запрос комментариев для СМИ и сотрудничества:
тел.: +7 495 787 7451
e-mail: info@fief.ru
www.fief.ru
https://www.facebook.com/FIEFresearch

Марсель Салихов,
макроэкономика и экономическая политика, российский финансовый и банковский сектор

Алексей Белогорьев,
энергетическая политика, декарбонизация, рынки газа, угля, ВИЭ, обращение с отходами

Алексей Громов,
энергетическая политика, декарбонизация, рынки углеводородов, водородная энергетика

Михаил Журавлев,
макроэкономика

Николай Иванов
сланцевая нефть, нефтегазовый сектор, углеродные стратегии нефтегазовых компаний

Даниил Катков,
Китай, страны АТР, международная торговля

Сергей Кондратьев,
нефтегазодобыча, электроэнергетика, авиаперевозки, ESG

Андрей Сторожев,
рынок нефти

Анна Танасова,
денежно-кредитная политика, финансовые рынки

Александр Титов,
рынки нефти, нефтепродуктов, СПГ, нефтегазохимия, электромобили

IEF notes pinned Deleted message

Индия: высокая мобильность во время "2-й волны"

С конца марта заболеваемость коронавирусом в Индии начала быстро расти. Сейчас Covid-19 ежедневно диагностируется у 350--400 тыс. чел., в 20 раз больше, чем в начале 2021 г. Год назад, в начале эпидемии, Правительство ввело жесткие ограничения на передвижения, обрушив экономическую активность и спрос на нефтепродукты. Но сейчас, несмотря на антирекорды заболеваемости и смертности от Covid-19, власти Индии не планируют вводить локдаун, сделав ставку на вакцинацию. Как результат, спрос на нефтепродукты в Индии в апреле упал лишь на 7,2% к уровню до-"ковидного" 2019 г. (-4,0% в марте). Продажи дизельного топлива упали на 8,8% (-3,2% в марте), бензина - на 3,0% (+6,3% в марте).
В начале мая заболеваемость стала снижаться и, вероятно, уже в июне-июле спрос на моторные топлива в Индии вернется к уровням 2019 г.

#Индия #бензин #ПотреблениеНефтепродуктов

В 2020 г. новые правила IMO по содержанию серы в судовом топливе (не более 0,5% вместе прежних 3,5%) существенно изменили структуру его потребления. До 2020 г. высокосернистый мазут (HSFO) занимал более 70% рынка бункерного топлива.

Перед введением новых правил началась активная дискуссия среди экспертов: "Какие альтернативные топлива могут заменить такие значительные объемы HSFO? Судовой газойль и дистилляты (MGO и ULSFO)? Смеси высокосернистого мазута и дистиллятов (VLSFO)? Или установка систем очистки выхлопных газов (скрубберы)?

И если объем потребления на судах со скрубберами было относительно несложно спрогнозировать, имея данные о количестве таких судов и новых заказов на установку, то соотношение между MGO и VLSFO оставалось неопределенным.

Эксперты ожидали, что VLSFO не хватит для полного замещения высокосернистого топлива, и судовладельцы примерно вдвое увеличат потребление MGO. Реальность не подтвердила эти ожидания. Пандемия COVID-19 сократила потребление моторных топлив. В результате, часть вакуумного газойля была перенаправлена с производства бензина на производство смесей VLSFO. Это резко сузило ценовые спреды между HSFO и VLSFO, и позволило VLSFO стать доминирующим топливом на рынке.

Восстановление спроса на моторные топлива в 2021 г. расширило спреды, но не до рекордных уровней 2 пол. 2019 г. Пандемия дала возможность рынку бункерного топлива совершить переход к низкосернистому топливу относительно плавно. И к 2025 г. мы ожидаем продолжение роста потребления VLSFO (остаётся более привлекательным по цене, чем MGO) и рост числа судов со скрубберами, хотя и замедляющимся темпом.

#IMO #СудовоеТопливо #Бункеровка

Цены на авиабилеты: майская стабильность

На прошлой неделе индикатор IEF WATT 10, отражающий стоимость авиабилетов по 10 наиболее популярным внутренним направлениям, вырос на 4% н/н, до 5,59 руб./пасс-км. Москвичи, возвращающиеся после майских праздников с южных курортов, вывели в топ растущих направлений Сочи (+18% н/н, до 7 тыс. руб.) и Симферополь (+12% н/н). На третьем месте неожиданно вышло направление Москва-Уфа (+12% н/н) - из-за небольшой полетной программы Utair и увеличения Аэрофлотом и S7 нормального тарифа на этом маршруте. Впрочем, перелеты в Уфу по-прежнему на треть дешевле путешествий в Самару (7 руб./пасс.-км vs 5,2 руб./пасс.-км).

#авиабилеты #WATT10 #аэрофлот #Utair
@aviadispet4er
________________________

Более подробно о том как и зачем мы рассчитываем ценовые индексы для российского рынка авиабилетов:
https://fief.ru/files/researches/AirTicketsMethods_oct2019.pdf

Спрос на бензин в России: оставаясь на максимумах

По данным ЦДУ, в начале мая (неделя: 28.04-04.05) отгрузки бензина на внутренний рынок выросли на 4,5% г/г.

Объявленный Президентом В. Путиным режим нерабочих дней и приостановка авиасообщения с Турцией привели к буму автопутешествий: на Юг, на Волгу, на Алтай и т.д., что оказало поддержку спросу на бензин, остающемуся вблизи рекордных уровней (+8,7% к значениям "до-ковидного" 2019 г.).

#ТЭК #ПотреблениеНефтепродуктов #Бензин #ОперативнаяСтатистика

Статистика производства: добыча газового конденсата

Обычно наш анализ основывается на расчетах, а расчеты - на данных. Основным поставщиком статистических данных в России является Росстат, в последние годы часто критикуемый профессиональным сообществом за плохое качество и ошибки в данных. Но сегодня мы хотим похвалить Росстат.

В 2010-е гг. качество статистики действительно заметно ухудшилось, серьезные проблемы возникали даже при сборе данных для расчета индекса потребительских цен и индекса промпроизводства (ИПП) - базовых для России статистических показателей. Трудности в расчете ИПП объективны - например, малые и микро-предприятия не сдают оперативную отчетность и их доля в производстве уточняется после получения годовых данных, что приводит к пересмотру оперативных оценок. Однако есть отрасли, где доля малого бизнеса невелика, а проблемы - все равно были. Например, в добыче газового конденсата, где доминируют всего 2 крупные компании ("Газпром" и "Новатэк"). В 2017-19 гг. Росстат часто был вынужден несколько раз серьезно пересматривать опубликованные оценки, влияющие на динамику ИПП в целом. Последний резонансный случай был в мае 2019 г., когда вопросы возникли не только у экспертов и прессы, но и у Правительства. С тех пор ситуация заметно улучшилась. По крайней мере, Росстат практически не пересматривает оперативные данные. Или мы чего-то не знаем?)
#Росстат #ИПП #СтатистикаПоПятницам #ТЭК #ГазовыйКонденсат

Нефтепереработка в Белоруссии: обвал уже в мае?

19 апреля 2021 г. Минфин США ввел санкции против 9 государственных предприятий Белоруссии, включая новополоцкий "Нафтан", "ГродноАзот" и др. Ограничения против белорусских заводов начнут действовать с 3 июня 2021 г. и могут затронуть не только сами предприятия, но и поставщиков сырья, покупателей готовой продукции, а также компании, оказывающие белорусским предприятиям транспортные, финансовые и иные услуги (т.н. "вторичные" санкции). Всего через неделю после заявления американского Минфина агентство Reuters сообщило, что российские "Роснефть" и "Сургутнефтегаз" могут "приостановить" поставки нефти на "Нафтан" уже в мае. В начале мая эта информация получила подтверждение: представитель "Транснефти" рассказал, что прокачка нефти на НПЗ РБ в этом месяце составит лишь 608 тыс. т; на "Нафтан" будет поставлено всего 50 тыс. т., или 7,5% от месячного плана. Эти объемы обеспечивают загрузку "Нафтану" всего на 4 дня. Кроме поставок по системе "Транснефти", "Нафтан" может импортировать из России до 100 тыс. т по железной дороге и использовать накопленные на НПЗ запасы (70-80 тыс. т), а также вернуться к покупкам "альтернативной нефти" из Азербайджана и Казахстана. Однако и это позволит предприятию работать в мае с минимальной загрузкой.

И это только начало проблем - после 3 июня поставки нефти из России на "Нафтан" могут прекратиться вообще, а покупки нефти на мировом рынке будут осложнены неготовностью поставщиков и транспортных компаний сотрудничать с находящимся под санкциями НПЗ. "Обнуление" "Нафтана" может радикально изменить соотношение сил на рынке Восточной Европы: РБ придется резко сократить экспорт бензина и дизельного топлива на Украину, а к многочисленным белорусским экономическим проблемам добавиться ещё одна - спасение Новополоцка, каждый четвертый житель которого работает на терпящем бедствие НПЗ.
#ТЭК #нефть #Белоруссия #санкции