На рынке гособлигаций происходят значительные изменения. Доходность десятилетних облигаций возросла до 16,7%, в то время как облигации с двадцатилетним сроком погашения предлагают доходность в 17%. Интересно, что в июле 2022 года аналогичные десятилетние облигации имели доходность всего лишь 14,6%, когда ключевая процентная ставка составляла 18%. Это значит, что доходность тогда была на 2,5 процентных пункта ниже ключевой ставки.

Текущая доходность в 16,7% также на 2,5 процентных пункта выше уровня 14,25%. Если опираться на эти факты, можно сделать вывод, что ключевая ставка должна находиться около 19%. Тем не менее, важно понимать, что устоявшиеся "нормы" могут быть устаревшими, и их следует анализировать с учетом событий 1990-х годов, когда финансовая система столкнулась с серьёзными кризисами. Например, в четвертом квартале 1997 года, перед объявлением дефолта, доходность гособлигаций достигала 17,7%.