Чем привлекательнее CEO стартапа, тем выше его оценка инвесторами — даже если это напрямую не связано с качеством бизнеса.
🎓Авторы и вузы:
Исследование сделали учёные из Politecnico di Milano, Trier University, University of Luxembourg, UCLA (Anderson School of Management), Wharton School, Goethe University Frankfurt, University College London, University of Bergamo и Ghent University.
📚Метод:
Взяли рынок ICO (Initial Coin Offering) — это способ привлечения денег стартапом через выпуск собственных крипто-токенов.— среду с высокой неопределённостью и дефицитом информации. Собрали фотографии более 4 тысяч founder-CEO и дали их оценить реальным инвесторам по шкале привлекательности. Дальше сопоставили это с тем, сколько денег привлекли проекты и как вели себя токены после размещения. При этом контролировали образование, опыт команды, параметры ICO и рыночный фон.
👫Выборка:
Финальная выборка выглядит так:
740 ICO-проектов
4 452 оценки привлекательности
633 инвестора-оценщика
средний объём привлечённых средств — около $12 млн
📊Результаты:
Эффект оказался очень конкретным и денежным:
+1 стандартное отклонение в привлекательности CEO → +13.2% к оценке компании
это примерно +$1.58 млн к valuation при среднем уровне $11.99 млн
эффект сохраняется после размещения: более привлекательные CEO → выше доходность токенов (BHAR)
влияние слабее, если на рынке много информации (меньше неопределённости)
Важно: эффект почти не объясняется тем, что красивых считают «умнее» или «надёжнее». Красота работает как самостоятельный сигнал.
🤷♂️Выводы:
Даже в технологическом и вроде бы рациональном рынке инвесторы принимают решения через эвристики. В условиях неопределённости внешность CEO становится заменителем информации о качестве бизнеса.
И ключевая мысль: это не просто когнитивное искажение — это рабочий механизм в среде с дефицитом данных.
Мы в телеге | Наш канал в макс | Наш канал в VK