Газпромбанк Инвестиции

😁 5 любопытных материалов недели

Собрали для вас самые интересные материалы прошлой недели в одной подборке. Читайте, смотрите и слушайте в выходные, если не успели в течение недели.

🔵 МТС: дивиденды меньше, но чаще + обратный выкуп. Подробнее →

🔵 Инфляция: ослабление ценового давления? Подробнее →

🔵 Самые привлекательные облигации в сентябре 2026 года. Выбор аналитиков Газпромбанка →

🔵 Сбербанк может выровнять Самолет. Наше мнение об эмитенте →
 
🔵 Рынок облигаций: что брать после ставки? 
Вместе с экспертами Газпромбанка обсуждаем решение по ключевой ставке и рынок облигаций. ➡️ Запись эфира ВК | Запись эфира на YouTube | Запись эфира на RuTube

+ Бонус:

🎁🎁 Выиграйте премиальные призы в конкурсе сервиса Газпромбанк Инвестиции с Московской биржей!
Покажите лучшую доходность и забирайте призы: от 3 миллионов рублей до ужинов в White Rabbit, Crave и другие. Подробнее →

Легкого понедельника ☀️

💼 ПОРТФЕЛЬ НА 2–3 ГОДА

Андрей Ванин объясняет, на какие активы обратить внимание и ждать ли пузыря в ИИ

Андрей Ванин, руководитель отдела инвестиционного консультирования сервиса Газпромбанк Инвестиции, в гостях у Максима Капустина.

Среди ключевых тем:

🔵 что происходит с российской экономикой: рубль и ставка Банка России;

🔵 как выбирать облигации;

🔵 альтернативные инвестиции, ставшие классикой: недвижимость, ЗПИФ, ЦФА и криптовалюта;

🔵 ИИ: пузырь или начало большой технологической трансформации.

Смотреть на YouTube прямо сейчас ▶️ Смотреть в ВК

💬 Итоги дня
За 18 cентября

🟠 ДОМ.PФ секьюритизировал ипотечные кредиты Сбера на 249 млрд рублей, разместив два выпуска облигаций в рамках меморандума о секьюритизации портфеля банка на 3 трлн рублей до конца 2030 года.

🟠 Добыча углеводородов ЛУКОЙЛ в России в первом полугодии снизилась на 5,2%, до 1,722 млн барр. н. э. в сутки, следует из отчета компании.

🟠 Глава Ростеха Сергей Чемезов заявил, что контракт с Аэрофлотом на поставку второй партии самолетов МС-21 дает основу для наращивания их серийного выпуска.

Vk ⭐ МАКС

🧭 Валютная интервенция
Замещающие, локальные и квазивалютные облигации в сентябре 2026 года — выбор аналитиков Газпромбанка
 
Среди квазивалютных, замещающих и локальных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски:

🔵 С периодичностью выплаты купона ежемесячно:

🔵 ГазКап3Р18 (ООО «Газпром Капитал») в долларах США с потенциальной доходностью 10,12% и погашением 17 февраля 2031 года;

🔵 НОВАТЭК1Р5 (ПАО «НОВАТЭК») в долларах США с потенциальной доходностью 9,80% и погашением 11 января 2030 года;

🔵 Норникель1Р14 (ГМК «Норникель») в долларах США с потенциальной доходностью 9,71% и погашением 8 мая 2029 года;

🔵 РЖД1P51R (ОАО «РЖД») в китайских юанях с потенциальной доходностью 9,38% и погашением 23 сентября 2029 года;

🔵 ГазКап3Р20 (ООО «Газпром Капитал») в китайских юанях с потенциальной доходностью 8,75% и погашением 27 февраля 2029 года.

Vk 🅾️ МАКС

↗️ Сбербанк может выровнять Самолет

Сбербанк как крупнейший заимодатель ГК Самолет может поручить одной из своих структур заняться управлением части бизнеса девелопера, сообщают СМИ. Детали и формы вхождения банка в капитал застройщика пока не определены, но речь может идти о реструктуризации кредитов, при которой залогом могут выступить активы бенефициаров группы, не имеющие отношения к бизнесу Самолета.

📶 Показатели и планы ГК Самолет

🔵 По итогам первого полугодия 2026 года соотношение «Чистый долг с учетом эскроу-счетов / скорр. EBITDA» девелопера выросло до 3,88х против 2,98х на 31.12.2025 и 3,10х на 30.06.2025. 

🔵 В конце августа компания снизила прогнозы относительно объема продаж жилой недвижимости в 2026 году с 1,3 млн кв. м до 0,7–0,8 млн кв. м на фоне слабой динамики продаж с начала года и более консервативных макроэкономических прогнозов. 

🔵 Прогноз относительно ввода жилья в эксплуатацию в 2026 году также был понижен — до 1,3 млн кв. м против 1,9 млн кв. м ранее.

🌍 Мнение аналитиков Газпромбанка

✔️ Слухи о вхождении Сбербанка в капитал Группы Самолет циркулировали на рынке достаточно давно. На этом фоне, а также на слухах о делистинге и исках о банкротстве дочерних компаний Группы Самолет, поданных ФНС, акции компании попали под сильное давление, в результате чего за две недели потеряли почти 30%.

✔️ Реструктуризация долгов в любой форме поможет застройщику улучшить финансовое положение, снизив давление процентных платежей на денежные потоки и чистую прибыль компании. При этом вхождение крупнейшего госбанка в капитал застройщика поможет существенно скорректировать восприятие девелопера в глазах покупателей. 

✔️ С начала года продажи первичной недвижимости у Самолета серьезно упали после того, как стало известно об обращении компании в правительство за финансовой помощью. В этом контексте аналитики Газпромбанка рассматривают потенциальное вхождение Сбербанка в капитал Самолета как позитивную новость.

Vk 🅾️ МАКС

Как диверсифицировать валютные риски

Как диверсифицировать валютные риски и когда следует увеличивать долю акций в портфеле. В новом шоу сервиса Газпромбанк Инвестиции Андрей Ванин вместе с Андреем Стратичуком и Александром Воробьевым разбирают портфели зрителей, оценивают их и делятся своим мнением о выгодном составе портфеля. 

🎼 В новом эпизоде:

🔵 Стоит ли защищать портфель от возможного ослабления рубля?

🔵 Какие акции добавить в портфель?

🔵 Зачем вкладываться в акции второго эшелона?

🔵 Когда стоит увеличивать долю акций?

➡️ Смотреть на YouTube | Смотреть в ВК | Смотреть на RUTUBE

📢 Слушать в Mave

💬 Итоги дня
За 17 cентября

🟠 Экспорт нефтепродуктов морским путем из России в августе вырос на 16,4% к предыдущему месяцу, до 4,57 млн тонн, на фоне завершения внепланового техобслуживания на части НПЗ, следует из расчетов Reuters.

🟠 Selectel приобрел 100% акций сервис-провайдера M1Cloud (ООО «Стек Групп»), сообщил Forbes генеральный директор Selectel Олег Любимов. Сумма сделки может достигать 2,6 млрд рублей.

🟠 Роснедра ожидают удвоения добычи меди в России к 2035 году, до 2,5 млн тонн, рассказал руководитель ведомства Олег Казанов. 

Vk ⭐ МАКС

🎁 Выиграйте премиальные призы в конкурсе сервиса Газпромбанк Инвестиции с Московской биржей!

Московская биржа проводит конкурс «Лучший частный инвестор».

✔️ Его участникам необходимо продемонстрировать лучшие результаты управления собственным портфелем.

✔️ Сервис Газпромбанк Инвестиции дополнительно разыгрывает премиальные призы среди своих клиентов. 

🔍 Как получить призы

1️⃣ Чтобы принять участие, необходимо иметь счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции, пополнить его, подать заявку на участие и начать инвестировать. 

2️⃣ Покажите лучшую доходность и забирайте призы: от 3 миллионов рублей до ужинов в «White Rabbit», «Crave» и другие.

Конкурс проходит с 23 июля по 17 декабря 2026 года включительно. С помощью сервиса Газпромбанк Инвестиции вы можете использовать инструменты фондового и срочного рынка Мосбиржи.

➡️ Подробности и принять участие ⬅️

📶 Инфляция: ослабление ценового давления?

✍️ Цены на потребительские товары и услуги за период с 8 по 14 сентября выросли на 0,02% н/н после 0,05% ранее. Годовая инфляция осталась без изменений на уровне 6,3% г/г.

🔵 Прекратился рост цен на бензин (+0,0% н/н после +0,3% неделей ранее), а цены на дизельное топливо — перешли к снижению (−0,3%/ 0,0%), что может отражать недавнее снижение биржевых цен, о чем аналитики Газпромбанка предупреждали ранее.

🔵 Ускорилось снижение цен на авиабилеты (−4,0%/−1,4%).

🔵 При этом темпы снижения цен на овощи замедлились (−1,0%/−1,8%), а импортные товары продолжили расти высокими темпами (смартфоны (+0,8%/+2,4%), телевизоры (+0,8%/+1,5%)).

⭐️ Базовая инфляция в середине сентября может оказаться на уровне 4,0–4,5% SAAR после 6% SAAR в августе. С учетом этого базовая инфляция за третий квартал 2026 года складывается ~5,9% SAAR, что ниже прогноза Банка России (7% SAAR).

Свежие данные по инфляции соответствуют перечисленным предпосылкам и повышают вероятность снижения ключевой ставки до 13,5% к концу года.

О детальных прогнозах ситуации — в разборе коллег БРК.

Vk 🅾️ МАКС

💬 Итоги дня
За 16 cентября

🟠 Рускон (входит в ГК «Дело») организовал первый собственный рейс из Китая в Россию по Северному морскому пути: контейнеровоз Honfu прибыл в Санкт-Петербург.

🟠 Индия в июле импортировала 21,325 млн тонн нефти (+6,5% г/г) на $14,212 млрд (+17% г/г). Россия остается лидером по поставкам: на страну пришлось 11,039 млн тонн (+55% г/г), суммарно — 52% всего импорта (в июне — 48%).

🟠 Нефть Urals подорожала выше $110 за баррель в портах РФ, следует из расчетов Reuters.

Vk ⭐ МАКС

☎️ МТС: дивиденды меньше, но чаще + обратный выкуп 

Совет директоров МТС утвердил новую дивидендную политику на 2027–2028 годы, первая выплата дивидендов по которой ожидается уже в январе 2027 года. 

💠 Основные параметры новой дивидендной политики

🔵 Компания будет возвращать акционерам до 20% OIBDA, но не менее 70 млрд рублей в год в виде дивидендов и обратного выкупа. 

🔵 Из общей суммы возврата 70% планируется выплачивать в виде дивидендов, а на 30% осуществлять обратный выкуп.

🔵 Частота выплат повышена до не менее трех раз в год.

🌍 Мнение аналитиков Газпромбанка

✔️ Исходя из минимального объема возврата, совокупный возврат на акцию составит 35 рублей (доходность 18%), из которых 24,5 рубля будет приходиться на дивиденды (доходность 13%).

✔️ Предыдущая редакция дивидендной политики, действовавшая в 2024–2026 годах, подразумевала выплаты не менее 35 рублей на акцию. Таким образом, несмотря на сохранение общего объема возврата акционерам, дивидендная составляющая теперь выглядит менее привлекательно. 

✔️ При этом благодаря привязке к стабильному показателю OIBDA дивиденд выглядит более прогнозируемым, чем в случае расчета от чистой прибыли или свободного денежного потока, и имеет потенциал для повышения. По оценкам аналитиков Газпромбанка, в 2028 году возврат акционерам может составить 38 рублей на акцию (доходность 20%), из которых дивидендная часть составит 27 рублей (доходность 14%).

✔️ Объем программы обратного выкупа соответствует около 10% объема акций в свободном обращении в год, или 6% среднедневного оборота, что сможет оказать поддержку акциям.

✔️ После объявления дивидендной политики акция МТС снижается на 5%. Вероятно, рынок реагирует на снижение размера дивиденда на акцию, при этом, по мнению наших аналитиков, рынок игнорирует составляющую обратного выкупа и потенциал повышения дивиденда по мере роста OIBDA. Аналитики Газпромбанка считают такую реакцию избыточной и отмечают, что МТС по-прежнему выглядит одной из наиболее привлекательных компаний на рынке с точки зрения общего возврата акционерам.

Vk 🅾️ МАКС

💬 Итоги дня
За 15 cентября

🟠 Минфин России 16 сентября проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПД 26252 и 26238.

🟠 Прогноз Банка России по первичному дефициту бюджета достаточно консервативен, риски, что он будет повышен, невысоки, сообщил Андрей Ганган, директор Департамента денежно-кредитной политики Банка России.

🟠 ГМК «Норильский никель» ведет переговоры с новым китайским партнером о сделке по переработке меди, сообщает Bloomberg со ссылкой на источники.

Vk ⭐ МАКС

💼 Рынок облигаций: что брать после ставки? 

Вместе с экспертами Газпромбанка обсуждаем решение по ключевой ставке и рынок облигаций.

🎤 Смотрите запись трансляции:

🔵 Запись эфира ВК

🔵 Запись эфира на YouTube

🔵 Запись эфира на RuTube

🧭 Самые привлекательные облигации в середине сентября 2026 года
Выбор аналитиков Газпромбанка
 
Подготовили визуализацию ситуации на рынке долговых бумаг. Эффективная доходность указана на 15 сентября 2026 года к дате погашения или оферты.

Среди надежных и ликвидных корпоративных бумаг с рейтингом от АА+ до ААА можно выделить следующие выпуски:

🔵 С периодичностью выплаты купона ежемесячно:

🔵 РЖД 1Р-52R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 16,31% и датой оферты 9 октября 2029 года;

🔵 Газпн3P15R (ПАО «Газпром нефть») с потенциальной доходностью 16,15% и погашением 11 февраля 2029 года;

🔵 РЖД 1Р-38R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 15,82 и погашением 2 марта 2030 года;

🔵 МТС 2Р-18 (ПАО «МТС») с потенциальной доходностью 15,47% и датой оферты 4 апреля 2028 года;

🔵 СибурХ1Р07 (ПАО «СИБУР Холдинг») с потенциальной доходностью 15,44% и погашением 11 апреля 2030 года;

🔵 МТС 1Р-29 (ПАО «МТС») с потенциальной доходностью 14,82% и датой оферты 11 марта 2027 года.

🔵 С периодичностью выплаты купона раз в квартал:

🔵 Атомэнпр12 (АО «Атомэнергопром») с потенциальной доходностью 16,09% и погашением 18 мая 2029 года;

🔵 Атомэнпр7 (АО «Атомэнергопром») с потенциальной доходностью 16,01% и погашением 19 июля 2030 года;

🔵 Атомэнпр9 (АО «Атомэнергопром») с потенциальной доходностью 15,88% и погашением 29 мая 2031 года;

🔵 РЖД 1Р-41R (ОАО «РЖД») с потенциальной доходностью 15,72% и датой оферты 20 марта 2029 года.

Vk 🅾️ МАКС

🔆 Рынок облигаций: что брать после ставки?

В минувшую пятницу Банк России поставил на паузу цикл снижения ставки, сохранив показатель на уровне 14% годовых. Решение не стало сюрпризом для рынка, хотя некоторые инвесторы и надеялись на очередное снижение. Что изменилось в экономике, какие прогнозы ставки актуальны на конец года и что будет с рынком облигаций?

📃 Во вторник, 15 сентября, в 18:00 мск Давид Григорьев, ведущий инвестиционный консультант сервиса Газпромбанк Инвестиции, вместе с Андреем Кулаковым, начальником департамента анализа финансовых рынков Газпромбанка, и Юрием Голбаном, аналитиком долгового рынка Газпромбанка, обсудит:

🔵 ситуацию со ставкой: почему Банк России поставил снижение на паузу и какие таргеты реалистичны до конца 2026 года;

🔵 рынок облигаций: что происходит с бумагами корпоратов и рынком ОФЗ;

🔵 что привлекательнее: флоатеры или фиксированный купон, валютные или рублевые облигации;

🔵 актуальные идеи на долговом рынке.

📢 Присоединяйтесь к нашему эфиру уже во вторник, чтобы узнать, что происходит на рынке облигаций.

Добавляйте в закладки ссылки на трансляции:

➡️ Трансляция в Telegram

➡️ Трансляция в ВК

➡️ Трансляция на YouTube

➡️ Трансляция на RuTube