⚡️ЛОЭСК выходит на облигационный рынок — присматриваемся к дебютному выпуску

АО «ЛОЭСК — Электрические сети Санкт-Петербурга и Ленинградской области» готовится к своему первому публичному выпуску облигаций. Для инвестора здесь пока интереснее не сам факт дебюта, а сочетание финансовых показателей, долговой нагрузки и, конечно, цены, по которой рынок согласится взять этот риск.

ЛОЭСК — вторая по величине электросетевая компания Санкт-Петербурга и Ленинградской области. Компания работает с 2004 года, имеет 6 филиалов и обслуживает территорию с населением до 2 млн человек.

Электросетевой бизнес в целом относится к инфраструктурным: спрос на услуги связан с потреблением электроэнергии и развитием территорий, а инвестиционное планирование имеет длинный горизонт. На встрече с инвесторами представители компании отдельно говорили о предсказуемости и прозрачности долгосрочного планирования отрасли.

📊 По финансовым показателям картина следующая. За 2025 год выручка ЛОЭСК выросла на 25%, до 10,7 млрд руб., чистая прибыль составила 300 млн руб., а за первое полугодие 2026 года компания заработала 700 млн руб. Активы превысили 37 млрд руб.

Эти показатели обсуждались и 11 сентября на бизнес-завтраке ЛОЭСК с инвесторами в Москве. В центре внимания были финансовые результаты, инвестиционная программа и планы развития компании на фоне выхода на облигационный рынок.

9 сентября НКР присвоило ЛОЭСК кредитный рейтинг A.ru со стабильным прогнозом. Среди факторов, которые агентство учитывает в оценке, — положение компании в энергосистеме Санкт-Петербурга и Ленинградской области, диверсификация потребителей, значительная доля основных средств, невысокая долговая нагрузка и показатели рентабельности.

Теперь к самому выпуску.

Компания планирует привлечь до 1 млрд руб. Срок обращения — 3 года, оферта предусмотрена через 2 года. Номинал одной облигации — 1 000 руб., купон фиксированный, выплаты — каждые 30 дней.

Привлеченные средства планируется направить на модернизацию электрических сетей и частичное рефинансирование кредитного портфеля. Для сравнения: инвестиционная программа ЛОЭСК на 2026 год составляет 5,8 млрд руб. То есть облигационный выпуск покрывает лишь часть потребности компании в финансировании — остальное придется закрывать другими источниками.

📈 Есть и история с потенциальным увеличением спроса. У компании почти 1 ГВт свободной мощности на питающих центрах. На фоне развития Ленинградской области это создает возможности для подключения новых потребителей. В частности, ЛОЭСК рассматривает инфраструктурные проекты для дата-центров, которым требуются значительные объемы электроэнергии.

Параллельно компания занимается цифровизацией: использует БПЛА для мониторинга сетей, внедряет ИИ и развивает автоматизацию внутренних процессов. Для инвестора это скорее вопрос эффективности капитальных и операционных затрат, чем самостоятельный инвестиционный драйвер — по крайней мере, пока без конкретных цифр о финансовом эффекте.

В сухом остатке: региональный инфраструктурный бизнес, инвестиционная программа, кредитный рейтинг A.ru и новый долг объемом до 1 млрд руб. На бумаге конструкция выглядит достаточно стандартно. Но в облигациях, как обычно, есть одна неприятная привычка: даже хороший набор характеристик ничего не гарантирует, если за него придется слишком дорого заплатить.

❗️Поэтому главный вопрос — по какой ставке ЛОЭСК разместит облигации.

Ставка купона пока не определена. Сбор заявок пройдет 24 сентября с 11:00 до 15:00 мск, а размещение запланировано на 29 сентября 2026 года.

Именно доходность на размещении позволит сопоставить выпуск с другими корпоративными облигациями и ОФЗ. До этого момента обсуждать привлекательность выпуска имеет смысл скорее в теории: цена пока неизвестна.

Так что остается дождаться параметров размещения — рынок расставит цифры по своим местам.

Прошу поддержать пост лайком🔥