印尼出口新低，印度库存告急，全球煤市最危险的窗口期正在倒计时

（本文作者为 万联万象，钛媒体经授权发布）

> 文 | 万联万象

东加里曼丹的马哈坎河，水位比正常年份显着下降。三马林达港务局要求将驳船装载量从正常约7000吨限制在5500至6000吨，运输能力较正常水平下降约40%。

印尼中央统计局数据显示，8月煤炭出口量降至2623万吨，创过去五年同期最低，1至8月累计出口2.277亿吨，同比下降9.33%。据BigMint基于船舶追踪的估算，9月出口进一步降至约3311万吨，同比下降21.6%，为2026年最弱月份。

同一时间，印度电厂库存从4月的5490万吨跌至1860万吨，降幅66%。全国近47%的燃煤电厂库存处于临界低位，燃料只够发电不到四天。 9月印度电力缺口攀升至三年多来最高水平，约5.6亿千瓦时。

秦皇岛港5500大卡动力煤报价停在989元/吨。数据显示，纽卡斯尔动力煤10月6日收于152.95美元/吨，连续五个交易日上涨，创2024年10月以来24个月新高。这一价位在6月中旬也曾短暂触及，本轮是第二次冲击该水平。

但全球煤炭需求增速只有1.2%。 IEA预计2026年全球煤炭产量将下降0.7%，为连续多年增长后的首次年度下降。价格涨幅远超供需基本面，问题不在需求端。


印尼的河道卡住了出口，政策放松解决不了物理约束

图：东加里曼丹马哈坎河上的运煤驳船 来源：ANTARA FOTO

马哈坎河是印尼煤炭出口的生命线。数十座煤矿的煤靠这条河上的驳船运到三马林达港，再装大船运往中国和印度。正常年份，7000吨的驳船可以满载通行。今年不行。厄尔尼诺带来的干旱，让水位降到了驳船无法满载的程度。三马林达港务局要求将装载量限制在5500至6000吨，实际装载量更低。

路透社报道，主要出口商Indo Tambangraya Megah的运输能力比正常水平下降了约40%。据估算，仅9月加里曼丹河流水位下降就导致约390万吨煤炭运输受阻，超过印尼前8个月月均出口量的10%。

煤矿还在生产。但煤堆在堆场里，运不出去。出口港的库存被消耗后，得不到补充。

印尼的问题不止这条河。印尼能源与矿产资源部将2026年产量目标从7.9...

万联万象 | tmtpost​.com • Oct 9, 2026