禾盛新材1.9亿加码智算，主业难撑AI加速转型

（本文作者为 景行知屿，钛媒体经授权发布）

10月15日，禾盛新材（002290.SZ）披露2026年度以简易程序向特定对象发行股票预案修订稿。公司拟募集资金约1.9亿元，其中1.33亿元用于国产智算集群建设项目，5700万元用于补充流动资金。

新实控人入主后，禾盛新材持续追加芯片投资并推进算力运营。然而，支撑公司营收与利润的家电材料业务增长放缓，现有AI业务仍处于亏损状态，拟建智算项目的预期业绩贡献也较为有限。随着转型投入加快，公司依靠原有业务和资金积累支撑扩张的压力随之增加。据测算，现有货币资金扣除待付投资款后，距维持日常经营所需的最低资金保有量仍缺口约9118万元，高于此次补流金额。此次定增虽有助于推进AI布局、缓解资金压力，但尚无法覆盖已披露的全部资金需求。


七成募资投智算，未来业绩贡献仍有限

此次智算项目由上海海曦技术有限公司（禾盛新材持股60%）实施。海曦技术目前主要提供基于国产芯片的服务器、配套软件及系统集成服务。本次拟在湖北十堰购置并部署国产算力设备，通过向客户出租计算资源，进一步拓展算力租赁业务。

该项目建设期一年，总投资约1.56亿元，除拟使用的募集资金外，仍有约2276万元需另行筹措。据测算，项目预计每年新增收入8583.14万元、净利润1998.89万元，包含建设期在内的税后静态投资回收期为4.79年。



图源：公司公告

该规模对公司整体业绩的贡献相对有限。2025年，禾盛新材实现营收25.55亿元，项目预计新增年收入仅相当于该规模的3.36%。在利润贡献方面，还需考虑股权归属：按60%持股比例简单估算，归属于禾盛新材的利润份额约1200万元，相当于其2025年归母净利润的7.3%。即便达到上述测算水平，该项目也不足以显著改变公司现有的业务结构。

作为项目实施方，海曦技术现有业务规模较小。2025年，其收入约3453万元，占上市公司营收的1.35%，亏损约1229万元；2026年上半年收入约251万元，占同期上市公司营收约0.20%，亏损约276万元。自2024年以来，已披露的三个报告期均未实现盈利。公司亦预计，海曦技术未来2至3年对整体经营业...

景行知屿 | tmtpost​.com • Oct 16, 2026