♻️ TSAV – 113-й БПИФ на Мосбирже

На Мосбирже стартовали торги новым биржевым ПИФом – «Т-Капитал – Накопительный» от Управляющей компании «Т-Капитал», тикер - TSAV. Фонд стал 15-м БПИФом в линейке Т-Капитал и 113-м биржевым фондом, торгующимся на Мосбирже.

Фонд с активным управлением. Преимущественный объект инвестирования – вложение средств в права требования по сделкам РЕПО, но в рамках активного управления допускаются вложения в иные активы. Бенчмарк для оценки результатов – ставка RUONIA (Ruble Overnight Index Average), рассчитываемая Банком России.

Максимальные общие расходы фонда (TER) = 0,250% в год, в том числе:

• Вознаграждение УК – до 0,10% в год
• Спец. депозитарию, регистратору, бирже – до 0,05% в год.
• Прочие расходы – до 0,10% в год

Это – самые (!!!) низкие расходы среди БПИФов (да и вообще среди всех ПИФов) на сегодняшний день. Новый фонд сдвигает на 2-е место бывшего лидера по дешевизне – фонд LQDT.

Казалось бы, надо радоваться?

Но вместо этого мне лезут в голову строчки ныне иноагента БГ «Долгая память хуже, чем сифилис. Особенно в узком кругу». И поговорка «Я – не злопамятный, я просто злой. А память у меня хорошая».

Так вот, память у меня пока неплохая.

И я помню, как у фонда TMON на денежный рынок в период с апреля 2023 года по весну 2024 года был TER = 0,19% от СЧА в год. 2023 г. С ним фонд набрал в СЧА миллиарды долларов, а затем комиссия была поэтапно повышена до сегодняшнего TER = 1,199% и по этой ставке УК сейчас стрижет вознаграждение более чем с 300 миллиардов привлеченных в фонд средств пайщиков.

А еще я помню TRUR с расходами TER = 0,99%, сопряженный с инвест. «копилкой» T-банка. Позже комиссия была повышена, и теперь УК «Т-Капитал» собирает с накопленной клиентской базы TER = 2,148% от СЧА в год.

Дело в том, что расставание с фондом, нахождение в котором стало невыгодным, обычно некомфортно для клиентов как по психологическим соображениям, так и по налоговым – досрочная продажа паев фонда может привести к прекращению действия налоговых льгот. Вот и сидят пайщики в фондах, условия в которых резко ухудшились решениями УК.

И вот логичный вопрос: а почему TSAV с пока минимальной СЧА открывается с комиссией почти впятеро ниже, чем TMON с его 300-миллиардными активами? С точки зрения экономики фонда это нелогично. За исключением одного варианта: компания хочет в очередной раз провести фокус, который она уже не раз показывала. Набрать в управлении активы при низких расходах, а затем резко повысить их и поставить пайщиков перед случившимся фактом.

Надо ли это пайщикам? Ну, если вы собираетесь перевести деньги из дорогого TMON в дешевый TSAV и можете сделать это без потери налоговых льгот, то почему бы и нет? А вот в иных вариантах рекомендую сначала хорошенько подумать.

Я был бы рад ошибиться.

Впрочем, с точки зрения воздействия на конкурентов – LQDT, AMNR, SBMM и так далее – появление нового фонда с самыми низкими расходами все равно положительно влияет на рынок. Теперь будет интересно посмотреть на реакцию конкурентов.

***

Новый фонд добавлен в табличку с биржевыми фондами на https://assetallocation.ru/bpif/

Сравнивайте, выбирайте, инвестируйте!

Не является инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой.

Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.

Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.