прекрасные 28-летние отношения.

Стив: И в следующие 50 лет вы доказали свою правоту.

Мэлкил: Вовсе нет. Мы с Джеком часто шутили друг с другом, что мы с ним были единственными инвесторами в первом индексном фонде. Но в конце концов люди все-таки получили ключ к разгадке и замечательно то, что люди, наконец, отреагировали на доказательства. А доказательства были просто очевидны. Когда я смотрю на то, что я написал в своей книге 50 лет назад, я больше, чем когда-либо убежден, что совет Джека был абсолютно правильным.

Standard & Poor’s проводит исследование два раза в год. Оно называется SPIVA Study, и это расшифровывается как Standard & Poor’s Indices Versus Active. И каждый год, я занимаюсь этим уже несколько десятилетий, каждый год вы обнаруживаете, что за год около двух третей активных управляющих проигрывают индексу. И проблема в том, что та одна треть, которая в этом году выигрывает, это совсем не та же треть, которая выигрывает в следующем году.

Поэтому, когда вы увеличиваете период до 5, 10 или 20 лет, то обнаруживаете, что уже 90% активных управляющих проигрывают индексу. Я не говорю, что превзойти индекс невозможно, но это все равно, что искать иголку в стоге сена.

И для среднего инвестора, если вы в самом деле попытаетесь стать активным, да, есть шанс, что вы сможете обогнать индекс, но с вероятностью 90% вы сделаете только хуже, и в среднем примерно на один процентный пункт хуже. И хуже того, это отставание со временем растет. И у меня нет сомнений в том, что среднему инвестору гораздо лучше просто купить и держать индексный фонд с широкой базой.

Полное интервью здесь: https://assetallocation.ru/burton-malkiel-and-a-random-walk