Банки маркетплейсов — это три противоположные модели: у одного главный доход — комиссия, у второго — спред от размещения привлечённых денег, у третьего — кредитование. Даже слово «банки» в этой категории скрывает три разных способа монетизации платформы. Мы внимательно изучили результаты Озон Банка, WB Банка и Яндекс Банка за первое полугодие и собрали инсайты в отчёте.

Что мы узнали

⬛️ Финансовый сервис внутри платформы перестаёт быть вспомогательной функцией: не только помогает продавать товары, удерживает клиента и повышает частотность покупок, но и сам становится одним из главных источников прибыли группы. У Ozon чистая прибыль банка за полугодие — 18,8 млрд рублей, а всей группы по МСФО — 14,6 млрд, выручка финтеха выросла на 50,8%, быстрее торговли. У Яндекса: чистая прибыль банка — 8 млрд рублей, а у e-commerce-сегмента за полугодие отрицательная скорректированная EBITDA −6 млрд. При этом у Ozon финансовая вертикаль уже выглядит крупной и самостоятельной, а у Яндекса банк растёт в условиях более высокой стоимости риска и зависимости от капитала акционера.

Подробнее: стр. 22-23.

⬛️ Яндекс Банк наращивает кредитный портфель в 33 раза быстрее рынка, но делает это с высокой стоимостью риска и минимальным запасом капитала. Портфель вырос на 32,9% за полугодие, тогда как необеспеченное потребкредитование в секторе — всего на 1% за год, при этом запас капитала до регуляторного порога — всего 4,7 п.п., а внебалансовые обязательства превышают капитал в 5,3 раза. Либо Яндекс Банк действительно лучше видит клиента благодаря истории покупок, платежей и поведения на платформе — либо просто продолжает быстро наращивать портфель в сегменте, который остальные банки замедляют из-за ухудшения качества.

Подробнее: стр. 18–19, 24–26.

⬛️ У WB Банка фантастическая рентабельность — но почти вся она сформирована не классическим банковским бизнесом, а внутренним эквайрингом Wildberries. У банка 93,8 млрд рублей комиссионного дохода, комиссия превышает процентный доход в 7,2 раза, 91,5% чистого дохода — чистая комиссия, комиссионные расходы составляют всего 4,9% дохода. Поэтому ROA 87,1% и ROE 274% нельзя сравнивать с обычным банком.

Подробнее: стр. 12–15, 17, 20.

⬛️ Ozon Банк уже не кошелёк маркетплейса, а депозитная машина на 686,6 млрд рублей. Но три четверти его процентного дохода зависят от размещения этих денег. Но это не самая устойчивая модель: её прибыльность зависит от разницы между стоимостью вкладов и доходностью размещений. Если ставки снижаются, спред сжимается, а высокие операционные расходы и непрозрачные «прочие потери» на 11 млрд рублей за полгода остаются.

Подробнее: стр. 9–10, 13–16, 20–21.

💳 Финтехно в Telegram | в MAX