В защиту структурных продуктов

Вчера Эльвира Набиуллина призвала защитить россиян от «впаривания» сложных инвестпродуктов. Я уже писал про основные проблемы этих инструментов в России, и про то, что начинать знакомство с рынком с них точно не стоит. В 99% случаев такие СП вам не понадобятся. Однако есть способ сделать этот инструмент полезным, но с соблюдением ряда условий.

➡️ Краткая справка: структурный продукт - это чаще всего кредитная нота, выпускаемая продавцом (покупатель несёт кредитный риск), состоящая из облигации и опционов (иногда только опционов). Сами опционы в составе почти всегда экзотические (на корзину, бинарные, барьерные и т.д.) и внебиржевые. ⬅️

〰️ Первое условие: этот СП должен вписываться в общую стратегию инвестирования клиента. Разумеется, эту стратегию нужно либо уметь разрабатывать самостоятельно, либо обратиться для этого к профессионалу. Размер купона в качестве главного аргумента при покупке - путь к неминуемому провалу.

〰️ Второе условие: «нет» СП на корзину акций, «да» СП на корзину индексов. К сожалению, это легче сказать, чем сделать, попробуйте найти такие продукты на нашем рынке. Условие необходимо для включения СП в диверсифицированные пассивные портфели.

〰️ Третье условие: идеально для потребителя иметь возможность сравнивать цены от разных провайдеров. В настоящее время СП рождаются в недрах банков и идут по длинной цепочке к потребителю, обрастая по пути дополнительными расходами, которые ложатся на покупателя. Единый маркетплейс мог бы позволить квалифицированным инвесторам самим собирать желаемый продукт.

〰️ Четвёртое условие. Если СП сделан при помощи биржевых опционов, то он должен быть выгоднее самостоятельной сборки. СП, которые можно дешевле сделать самому за пару кликов подрывают доверие ко всей индустрии.

〰️ Пятое условие. Необязательное. Неплохо иметь для таких СП вторичный рынок, чтобы иметь возможность продать их до погашения.

Я прекрасно отдаю себе отчёт, что революция в сфере СП совсем не дело ближайшего будущего. Пока маржа высокая, а потребитель безропотно всё оплачивает, надеяться на изменения не приходится. А пока приходится довольствоваться рынком США, на котором есть интересные предложения, о которых в следующий раз.

@finsay