Какое всё же удовольствие читать Асвата Дамодарана

Крёстный отец всей современной оценки компаний ведёт блог по названием Musing on Markets. Его преимущество в том, что пишет он вроде как на злободневные темы, но даже спустя долгое время мысли не теряют своей актуальности. Я просматриваю посты нечасто и читаю залпом: всё же они требуют определённого настроя.

Одна из последних заметок у него про сплиты акций AAPL и TSLA в конце августа, и там есть просто гениальная и лаконичная картинка, в которой сравнивается стоимость компании, её цена, а также возможные расхождения между этими двумя величинами. А дальше приведено описание трёх типов инвесторов, которые концентрируются на разных частях картинки:

1. Value инвесторы. Они смотрят на левую часть и считают, что цена в конечном счёте всегда должна отражать внутреннюю фундаментальную стоимость компании;
2. Трейдеры. Они смотрят на правую часть и обращают внимание на эмоции участников рынка, а также доступную ликвидность в системе.
3. Приверженцы эффективного рынка. Они смотрят только на VT в своём портфеле 😄 Почему-то многие понимают ЕМН как теорию, согласно которой цена и стоимость всегда должны быть равны. На самом деле она говорит лишь о том, что расхождения случаются постоянно, но заработать на этом практически невозможно.

Каждая категория по-своему права и каждая по-своему ошибается. В очередной раз повторю, что самый большой грех на рынке - упрямо придерживаться только одной точки зрения.

@finsay