Инь и янь ☯️
#мысли_вслух

На финансовых рынках есть огромное число различных инструментов и бесчисленное количество разнообразных стратегий, которые люди используют для заработка. Но все их можно разделить на две категории.

Возврат к среднему и моментум

〰️ Возврат к среднему ретроспективен. Это желание видеть будущее таким же, каким было прошлое, ведь ничто не вечно под луной. За периодами высоких доходов неизбежно следуют периоды низких. Нефть не может вечно быть отрицательной, квартиры в Москве - дорожать на 20% каждый год, а доллар каждый месяц ставить новые рекорды к рублю. Когда мы принимаем решение, рассчитывая на возврат к среднему, нам приходится идти против толпы. Именно возврат к среднему - причина, по которой лопаются все пузыри, почему важна диверсификация и фундаментальные показатели.

〰️ В свою очередь, моментум нацелен в будущее. Это продукт нашей любви к нарративам, убежденность, что «на этот раз всё будет иначе». И иногда так действительно случается! Если бы в мире ничего нового не происходило, мы до сих пор жили бы в пещерах. Вера в безграничный рост заложена в ДНК капитализма: начиная с целей по ежегодному росту ВВП и заканчивая DCF моделями. У моментума нет сдерживающих факторов, он влияет на наши эмоции, усиливая кризисы и заставляя нас продавать дёшево, а покупать дорого. Если возврат к среднему разрушает пузыри, то моментум их надувает.

Каждая сделка на финансовых рынках - это встреча двух противоположностей. Одна сторона считает, что цена вернётся на тренд, другая - что тренд изменится вслед за ценой. Разумеется, нет правильных ответов, какой из стратегий придерживаться. Моментум и возврат к среднему - диалектика капитализма, единство и борьба противоположностей.

Самое важное правило успеха - признавать свои когнитивные искажения и не задерживаться надолго ни в одном из противоборствующих лагерей. Лучше оказаться правым, чем упёртым.

@finsay