​​💬 Почему те результаты, которые я вижу на своем инвестиционном счете, не совпадают с указанной доходностью портфеля?

За 18 лет практики постоянно по результатам итогов года сталкиваюсь с ситуацией, когда инвестор анализирует доход:
- Берет размер капитала на начало года;
- Затем берет итоговую сумму;
- Считает результат в процентах;
- Сравнивает с исходным активом или портфелем;
- И с удивлением обнаруживает, что данные не совпадают!
После этого возникает закономерный вопрос: “Почему?”.  Этот год не стал исключением, поэтому напоминаю про…

📊 7 причин расхождений в результатах между бенчмарком и данными на счете

1️⃣ Момент входа в активы

Самая распространенная и важная причина непредсказуемых результатов по итогам года. Для примера я взяла ETF на Index S&P 500 и сделала подробный расчет: как изменилась бы доходность при покупке актива в разные месяцы (Таблица👇). Наилучший результат был бы получен при входе в Индекс в мае. Напротив, если бы покупка произошла после, итоговый результат оказался бы хуже, чем если бы актив был с начала года.
Точно так же на конечный результат будет влиять частичный вход в актив. Например, если в начале года вошли в Index на 50% от капитала, а к осени докупили на оставшуюся часть, то странно было бы считать доход, будто вся сумма спокойно участвовала в инвестировании с начала года.

2️⃣ Момент купли/продажи

Этот пункт похож на предыдущий, но более локальный. При инвестициях через брокера и через страховые компании с прямым доступом к брокерской платформе - заявки на куплю/продажу активов исполняются мгновенно. Однако на банковских и страховых счетах без прямого доступа к брокерской платформе заявки могут исполняться 2-3 рабочих дня, что также может влиять на доходность.

3️⃣ Комиссии и налоги

Далее необходимо проверить - были ли учтены все расходы:
- комиссии посредника
- плата за куплю/продажу активов
- снятые налоги (например, налог на дивиденды с американских активов)
- комиссии самих активов
- и т.д.

4️⃣ Момент снятия комиссий

Если предыдущий пункт - более-менее очевиден даже для начинающих инвесторов, то в этом пункте и “бывалые” порой обсчитываются. Например:  в начале года 10 000, в конце года 11 000, а комиссии 50. Значит ли это, что доходность инвестиций = 1000+50 = 1050 от 10 000 = 10,5%? Да, но только в том случае, если комиссии списываются в последний день отчетного периода. А если они списались в первый день? Тогда получается, что изначально было инвестировано только 9950. Соответственно, доходность инвестиций в этом случае составила уже 10,55%. А если они равномерно списывались в течение года?

5️⃣ Сравниваемый период

Продолжая проявлять дотошность в расчетах, также необходимо обратить внимание: за какой период сравниваются собственные показатели и данные бенчмарка. Так, например, последний торговый день в году может не совпадать с календарным - соответственно, управляющие компании могли взять разные даты для подведения итогов по своим стратегиям.

6️⃣ Курс валют

Часть моих клиентов являются счастливыми обладателями мультивалютных портфелей, где в рамках одного счета имеются активы в разных валютах. Соответственно, весь этот ассортимент к концу года может показать совершенно непредсказуемую доходность из-за скачков курсовой разницы. Поэтому прежде чем сравнивать итоги с бенчмарком, необходимо будет проделать сложную работу по приведению различных валютных единиц к единому знаменателю.

7️⃣ Дополнительные причины

И, наконец, на итоговую доходность могут повлиять иные факторы. Например, на Interactive Brokers и через страховые компании с прямым доступом к брокерской платформе можно получить дополнительный доход от брокера на наличные деньги.

Вывод. Чтобы получить ответ на простой вопрос: “Сколько же принесли мои инвестиции за год?” - порой необходимо проделать огромную аналитическую работу по выявлению и учету всевозможных факторов, влияющих на результат. Сделать анализ уже имеющегося портфеля можно в рамках отдельной услуги Анализ активов или при проведении комплексной Диагностики.
@finkrasa