Группа "Финансовая конспирология"

Минюст США проверит методику оценки активов кредитного фонда BlackRock

Федеральные прокуроры проверяют методы оценки активов в одном из фондов прямого кредитования BlackRock Inc., сообщают осведомлённые источники.

Источники, пожелавшие остаться неназванными, сообщили: прокуратура Манхэттена уже несколько месяцев собирает данные о BlackRock TCP Capital Corp. — публичной компании, которая выдаёт займы предприятиям. По словам одного из собеседников, следователи уже допросили топ-менеджеров фонда.

Джей Клейтон, возглавляющий прокуратуру Южного округа Нью-Йорка, заявил ещё в ноябре, что его беспокоит, как компании определяют стоимость непубличных активов, — и добавил: «Важно понимать: финансовые регуляторы и министерство юстиции уже обратили на это внимание».

На этой неделе он, хотя и призвал не драматизировать угрозу скорого финансового кризиса, вызванного выдачей займов напрямую бизнесу, минуя банковские и биржевые формальности, вновь заявил на конференции Ассоциации управляющих фондами: «Если кто-то умышленно искажает стоимость активов, чтобы наращивать комиссионные, — это всегда было абсолютно недопустимо».

Пока неясно, является ли проверка фонда BlackRock (его бумаги обращаются на бирже под тикером TCPC) частью более масштабного расследования прокуратуры Южного округа Нью-Йорка. К тому же подобные разбирательства могут закончиться и без предъявления официальных обвинений.

В январе TCPC сделала редкое внеочередное раскрытие информации: фонд сообщил, что намерен сократить стоимость своих активов на 19%. Это обрушило его акции 26 января на 13% — самое резкое падение с марта 2020 года. Позже от имени инвесторов были поданы несколько коллективных исков: они утверждают, что фонд делал «существенно недостоверные» заявления и неправильно оценивал выданные им кредиты.

Это пересмотр стоимости портфеля — наглядный пример того, как быстро меняются оценки на рынке объёмом 1,8 трлн долларов, где займы выдаются напрямую бизнесу в обход банков и бирж.
https://fortune.com/2026/05/17/blackrock-private-credit-funds-valuations-doj-probe-tcp-capital-tcpc/

Мировые запасы нефти стремительно сокращаются, приближаясь к минимально допустимому операционному уровню

Мировой нефтяной запас тает быстрее, чем когда-либо в истории. Уже два месяца, как Ормузский пролив практически перекрыт, и запасы сырья на планете сокращаются с такой скоростью, что побили даже прошлый квартальный рекорд. Инвестбанки, следящие за этим истощением, бьют тревогу: рынок подходит к черте, после которой уже не важно, сколько стоит нефть, — важно, будет ли она вообще.

Специалисты Morgan Stanley подсчитали: с 1 марта по 25 апреля мировые запасы нефти сокращались на 4,8 млн баррелей в сутки. Это намного больше прежнего квартального рекорда снижения в статистике Международного энергетического агентства. В Goldman Sachs пришли к выводу, что только за апрель видимые мировые запасы ежесуточно уменьшались на 7,1 млн баррелей. Из них почти 60% — непереработанная нефть, остальное —топливо.

К моменту начала войны с Ираном в конце февраля мировые запасы нефти составляли около 8,5 млрд баррелей. Сейчас они сокращаются почти по отвесной траектории. Глава отдела сырьевых рынков JPMorgan Наташа Канева предупреждает: если пролив не разблокируют, то уже в начале июня запасы стран ОЭСР войдут в зону «эксплуатационного стресса», а к сентябрю достигнут «абсолютного операционного дна». Если говорить прямо — это значит, что мир просто останется без пригодной нефти, и начнётся принудительное нормирование.

Специалисты называют два критических порога — и раньше рынок никогда не сталкивался с ними одновременно. Первый — это уровень эксплуатационного стресса (около 7,6 млрд баррелей). В этой точке система даёт серьёзные сбои: цены начинает лихорадить, на самых незащищённых рынках вводят лимиты на топливо, а запас прочности в управлении поставками падает практически до нуля. В JPMorgan подсчитали: этот порог будет пройден уже к июню.

А вот эксплуатационное дно (около 6,8 млрд баррелей) — это уже совсем другая история. Как пояснила Канева, «запасы служат мировой нефтяной системе своего рода амортизатором. Но далеко не каждый баррель можно выкачать».

Операционный минимум наступает задолго до того, как хранилища реально опустеют. Стоит запасам упасть ниже этого порога — и трубопроводы теряют давление, нефтеперегонные заводы встают, а вся физическая инфраструктура отрасли начинает разваливаться, уже не реагируя на любые ценовые сигналы. Согласно модели JPMorgan (в ней заложено падение спроса на 5,6 млн баррелей в сутки с июня по сентябрь), это дно будет достигнуто уже к сентябрю.

С газом точно так же: когда европейские подземные хранилища заполнены на 10% или меньше, дальнейший отбор газа технически почти невозможен — давление падает слишком низко.

Это важно, потому что рынок реагирует на дефицит, но не на отсутствие товара. Как только будет пройдено эксплуатационное дно, ценовые механизмы перестанут работать — продукт, которого физически нет, невозможно купить ни за какие деньги. В последний раз рынок сталкивался с такой ситуацией во время нефтяного эмбарго 1973 года.
https://www.marketscreener.com/news/world-oil-inventories-falling-fast-towards-hard-operational-floor-ce7f5bd9db88f72c

СМИ, связанные с КСИР, предложили контролировать подводные интернет-кабели в Ормузском проливе и взимать налог с $10 трлн ежедневных транзакций

Ормузский пролив уже давно является точкой напряжения для прохода нефтяных танкеров. Теперь под угрозой оказался и глобальный интернет-трафик. Связанное с КСИР иранское агентство Tasnim предложило взимать плату с подводных кабелей, проходящих через пролив, — и руководство Ирана может прислушаться к этой идее.

Информагентство Tasnim — официальный рупор КСИР. Наблюдатели за ситуацией в Заливе знают, что в вопросах военной политики КСИР часто выступает от имени правительства Ирана. Таким образом, предложение извлечь выгоду из $10 трлн ежедневного трафика через подводные кабели — это не просто заметка журналиста, а позиция, к которой стоит отнестись серьёзно.

Публикация вышла под заголовком «Три практических шага по генерации дохода от подводных интернет-кабелей в Ормузском проливе». Ключевой посыл автора: Иран несправедливо отстранён от извлечения прибыли из этой инфраструктуры — притом, что сам пролив до недавнего кризиса не рассматривался как территория, подконтрольная Ирану.

В материале перечисляются следующие практические меры для извлечения дохода: введение первоначальных лицензионных сборов и ежегодных пошлин за продление для иностранных владельцев и операторов кабелей, требование к технологическим гигантам вроде Meta, Amazon и Microsoft, использующим эту инфраструктуру, работать под юрисдикцией иранского права, а также передача исключительного контроля и технического обслуживания кабелей в руки иранских компаний.

Ещё одно известное иранское СМИ, связанное с КСИР, — Fars — опубликовало схожий материал. Как сообщает Iran International, оно предлагает перерезать подводные интернет-кабели в Ормузском проливе. Ущерб за несколько дней может составить десятки или даже сотни миллионов долларов. При этом пострадают не только американские техногиганты, но и местный, и глобальный бизнес.

Как признаёт сам источник, угрозы подводным кабелям в Ормузском проливе — не новость. Ещё месяц назад Tasnim опубликовала карту прокладки интернет-кабелей, подчеркнув, что они имеют критическое значение для южных соседей — ОАЭ, Катара, Бахрейна, Кувейта и Саудовской Аравии, которые ориентированы на западные интересы.
https://www.tomshardware.com/networking/irgc-linked-media-outlines-plan-to-tax-and-control-undersea-internet-cables-in-the-hormuz-strait-irans-mouthpiece-calls-for-a-cut-of-usd10-trillion-of-transactions-that-pulse-through-the-cables-daily

Кевин Уорш — новый глава ФРС: инфляционный шторм против жёсткой линии

Сенат США в среду утвердил Кевина Уорша новым председателем Федеральной резервной системы. Голосование — 54 против 45: единственный демократ Джон Феттерман из Пенсильвании присоединился к республиканцам, чтобы провести кандидатуру президента Трампа на вершину центробанка после более чем года беспрецедентного давления из Белого дома с требованием снижения процентных ставок.

Уорш вступает в должность в момент, когда инфляция уже более пяти лет держится выше целевого уровня ФРС в 2% и испытывает дополнительное давление — со стороны пошлин и скачка цен на нефть из-за конфликта на Ближнем Востоке.

Свежие данные, вышедшие в среду, наглядно демонстрируют масштаб вызова для Уорша: оптовые цены взлетели на 6% в апреле, и основной драйвер здесь — дорогая энергия. И это вдогонку к предыдущему отчету о потребительских ценах, который указал на тревожную тенденцию: инфляция расширяется, так как возросшие издержки на сырье (в первую очередь из-за нефти) начинают перекладываться на плечи конечных покупателей.

«Апрельский отчет по CPI (Consumer Price Index — индекс потребительских цен, главный измеритель инфляции в США) лишь подчеркивает масштаб проблемы, с которой сталкивается Уорш… и сколь значительным должно быть замедление инфляции, прежде чем FOMC (Federal Open Market Committee — Федеральный комитет по операциям на открытом рынке) сможет рассматривать дальнейшее снижение ставок, — заявил Кришна Гуха, глава отдела экономической и центральной банковской стратегии Evercore ISI. Это также дает немного больше боеприпасов ястребиному меньшинству, которое считает, что следующий шаг с равной вероятностью может быть как вверх, так и вниз».

Уорш будет занимать пост председателя четыре года. Ранее на этой неделе он был утвержден на 14-летний срок в качестве члена Совета управляющих. Джером Пауэлл, чьи полномочия на посту председателя истекают в пятницу, принял решение также остаться в Совете.
https://finance.yahoo.com/economy/policy/article/kevin-warsh-confirmed-new-fed-chair-as-inflation-kicks-higher-complicating-the-central-banks-path-164303609.html

Встреча Трампа и Си: нефтяной юань растет на фоне войны в Иране

Поскольку доверие к США рушится по всему Персидскому заливу, китайский нефтяной юань быстро становится валютой послевоенного энергетического порядка в Азии.

Война США и Израиля против Ирана стала жестоким ускорителем исторических процессов. Она фундаментально разрушила архитектуру безопасности Ближнего Востока и ускорила именно ту перестройку, которую была призвана остановить.

В итоге перспектива превращения Китая в главного экономического и политического партнера монархий Залива — за единственным исключением в лице ОАЭ — сместилась из разряда отдаленных возможностей в категорию задач, которые необходимо решить в ближайшее время. Нефтяной юань становится реальным преемником нефтедоллара, а Иран и Россия, при всей разнице их ролей, занимают в этом новом порядке ключевое место.

Китай сумел избежать военного вмешательства, не порвав при этом каналы связи с Тегераном, и в итоге превратился в незаменимого дипломатического посредника. Пекин последовательно выступает за диалог, отказывается поддерживать односторонние западные резолюции в Совбезе ООН, предпочитая вместо этого совместно с Россией вносить свои. В результате Китай остаётся единственной крупной державой, которой обе стороны доверяют управление послевоенным переходным периодом.

В этой складывающейся реальности переход от нефтедоллара к нефтяному юаню перестал быть отвлеченной теорией или постепенным процессом. Теперь это немедленная, продиктованная войной необходимость. Конфликт выступил тем самым катализатором, о котором предупреждал Deutsche Bank. Глобальная система ценообразования на нефть начинает раскалываться по геополитическим линиям разлома.

Когда начались боевые действия, Иран выдвинул условие: безопасный проход танкеров через Ормузский пролив возможен только при оплате в китайских юанях. Так Тегеран использовал эту валюту как оружие, чтобы подорвать монополию доллара. У этого тактического хода есть структурные последствия для всей нефтяной торговли. Саудовская Аравия сейчас продает Китаю в четыре раза больше нефти, чем США, — и логика проведения таких гигантских сделок в долларах становится все более шаткой.

Нефтедоллар пока еще жив, но его господству нанесена смертельная рана. Нефтяной юань, уже контролирующий заметную долю подсанкционных нефтяных потоков, вполне готов стать основной валютой азиатского энергетического торгового коридора.

Китай становится главным партнером не через военное завоевание, а через заполнение вакуума, возникшего из-за очевидной неудачи США. Пекин предлагает странам Залива то, без чего им не обойтись: дипломатические запасные выходы, деньги на восстановление и недолларовую финансовую инфраструктуру.

Нефтяной юань идет вверх на волне Ормуза не как спекулятивный инструмент, а как осознанная необходимость для энерготорговли в зоне боевых действий. Иран выживает в качестве потрепанного, но несгибаемого младшего партнера Китая — он нужен Пекину для контроля над проливом, а Россия берет на себя роль нерушимого гаранта многополярности.

Война не породила эту перестройку — но она испепелила остатки доверия к старой системе, вынудив страны Залива сделать ставку на Китай как единственную силу, способную управлять новой региональной реальностью.
 https://asiatimes.com/2026/05/trump-xi-meet-as-petroyuan-rises-on-iran-wars-tide/

Ларри Финк, глава BlackRock, не согласен с мнением о «пузыре» в сфере искусственного интеллекта

Ларри Финк, глава BlackRock, отверг растущие опасения по поводу «пузыря» на рынке искусственного интеллекта. По его словам, отрасль на самом деле испытывает дефицит вычислительных мощностей, микросхем и памяти.

Как сообщает Bloomberg, Ларри Финк, выступая на Глобальной конференции Института Милкена в Беверли-Хиллз заявил: «Никакого пузыря в сфере ИИ нет. Как раз наоборот. Мы наблюдаем дефицит предложения. Спрос растет гораздо быстрее, чем кто-либо мог предположить». Он также отметил, что глобальная потребность в вычислительных мощностях достигла уровня, при котором финансовые рынки могут в итоге создать привязанные к ним инструменты.

«Новым классом активов станет покупка фьючерсов на вычислительные ресурсы», — предсказал Финк, пояснив, что доступ к ним может превратиться в биржевой товар.

BlackRock активно наращивает присутствие в сфере инфраструктуры искусственного интеллекта за счёт крупных инвестиций. Компания сотрудничает с корпорациями Microsoft, Nvidia, а также с инвестиционной компанией MGX из Объединённых Арабских Эмиратов для вложения капитала в центры обработки данных и энергетические активы.

Консорциум под руководством подразделения BlackRock, известный как Global Infrastructure Partners, объявил о планах приобретения компании Aligned Data Centers. Стоимость сделки оценивается приблизительно в 40 миллиардов долларов. Кроме того, эта же группа совместно с частной инвестиционной компанией EQT покупает энергетическую корпорацию AES Corporation за 10,7 миллиарда долларов. Данные сделки являются частью общей стратегии по наращиванию мощностей для поддержки растущих потребностей, связанных с обработкой данных в сфере искусственного интеллекта.

Заявления Ларри Финка созвучны мнению Брюса Флатта, генерального директора компании Brookfield Corporation, который выступал на той же панельной дискуссии. Флатт указал на структурные изменения, которые происходят в различных отраслях под влиянием искусственного интеллекта и облачных технологий. По его словам, в ближайшие десять лет мировую экономику ждёт фундаментальная перестройка, связанная с расширением роли центров обработки данных и цифровой инфраструктуры.

Согласно прогнозам, четыре крупнейших технологических компании, которые являются основными потребителями облачных услуг, включая корпорации Alphabet, Amazon, Meta и Microsoft, суммарно потратят на развитие искусственного интеллекта в 2026 году более 650 миллиардов долларов.

Для сравнения: компания OpenAI отчиталась о годовой выручке в 25 миллиардов долларов, а компания Anthropic сообщает, что её объём выручки превысил 30 миллиардов долларов.
https://timesofindia.indiatimes.com/technology/tech-news/blackrock-ceo-larry-fink-disagrees-with-everyone-who-says-there-is-ai-bubble-says-its-actually-the-opposite-as-we-have-severe-shortage-of-/articleshow/130998956.cms

Аналитики Goldman Sachs об экономике Агентного искуственного интеллекта: затраты на обработку токенов будут сокращаться быстрее чем падение цен на них, у облачных провайдеров намечается перелом по маржинальности

По оценкам Goldman Sachs, к 2030 году потребительский Агентный искусственный интеллект (Agentic AI) увеличит мировое потребление токенов в 12 раз — до примерно 600 квадриллионов в месяц. Снижение себестоимости вычислений опережает падение цен на токены, а перелом по валовой маржинальности у крупнейших облачных провайдеров и разработчиков больших моделей может произойти в ближайшие 3–12 месяцев.

Agentic AI переводит индустрию ИИ из режима управления расходами в режим заработка. По мнению Goldman Sachs, потребление токенов (токен в контексте AI— это порция текста, которую нейросеть обрабатывает за один «шаг» и берёт с вас за это деньги) вот-вот резко вырастет, а снижение себестоимости вычислений обгоняет падение цен на токены. Поэтому уже в ближайшие 3–12 месяцев крупнейшие облачные провайдеры и разработчики больших моделей могут достичь перелома (роста) валовой рентабельности — то есть начнут зарабатывать на каждом токене больше, несмотря на снижение цен.

Agentic AI (Агентный искусственный интеллект) — это ИИ-системы, способные самостоятельно действовать для достижения сложных целей, а не просто отвечать на запросы.

В отличие от чат-ботов (как ChatGPT), который только даёт совет, Agentic AI самостоятельно разбивает задачу на подшаги, использует инструменты (браузер, API, калькулятор, базы данных), принимает решения без постоянного участия человека, а также учится на обратной связи и корректирует свои действия.

Когда Agentic AI решает сложную задачу, он тратит не один токен, а тысячи или миллионы. Поэтому экономика Agentic AI напрямую связана с ценой и количеством токенов.

Согласно TradingView, в отчёте Goldman Sachs от 5 мая говорится, что AI-агенты как для обычных пользователей, так и для бизнеса вместе увеличат мировое потребление токенов в 24 раза относительно уровня 2026 года. К 2030 году это составит около 120 квадриллионов токенов в месяц. Если же корпоративные агенты достигнут пика внедрения к 2040 году, рост может составить уже 55 раз.

Согласно прогнозу Goldman Sachs, к 2030 году количество ежедневных запросов к ИИ вырастет примерно с 5 миллиардов в 2025 году до 23 миллиардов. При этом до 30% запросов будут уходить агентам — в поиске, покупках, путешествиях, почте и личных планировщиках. Доля традиционных поисковиков в общем объёме запросов упадёт с 68% в 2025 году до 36% к 2030 году, а доля приложений на базе больших языковых моделей, наоборот, подскочит с 12% до 31%.

Главный вывод для инвесторов из отчёта Goldman Sachs таков: у крупнейших облачных провайдеров вырастет прибыльность, что сделает нынешние огромные вложения в инфраструктуру более оправданными. Тем самым рынок перестанет беспокоиться о том, окупятся ли миллиарды, потраченные на ИИ.
https://news.futunn.com/en/post/72610942/goldman-sachs-deciphers-the-ai-agent-economy-the-decline-in?level=1&data_ticket=1778392566450020

Дело для избранных: ОАЭ подтвердило переговоры с США о валютном свопе

В понедельник ОАЭ официально заявили о переговорах с США по валютному свопу, назвав это частью пути в «клуб избранных» американских союзников.

«Мы обсуждаем эту тему со многими странами, но речь идёт о попадании в элитную группу, с которой у США действует политика валютных свопов. Пока что такая политика применяется только к пяти государствам», — пояснил министр торговли ОАЭ Тани бин Ахмед аль-Зейуди, выступая на конференции в Абу-Даби.

«Вхождение в эту группу означает, что объёмы расчётов, торговли и инвестиций между двумя странами достигают такого уровня, когда своп становится жизненно необходим. Так что это привилегия для избранных, а не экстренная помощь», — заявил аль-Зейуди, выступая на мероприятии «Make It In The Emirates» — правительственной программе по стимулированию промышленного производства в ОАЭ.

Заявление аль-Зейуди — это первое официальное подтверждение со стороны ОАЭ того, что страна обсуждает с США возможность получения экстренных кредитов в долларах.

Посол ОАЭ в США Юсеф аль-Утайба не стал отрицать, что переговоры ведутся, но в пространном посте в X в прошлом месяце заявил, что у ОАЭ достаточно богатств, чтобы стоять на собственных ногах, сославшись на инвестиции своих суверенных фондов в размере 2 трлн долларов и примерно 300 млрд валютных резервов.

«Любое предположение о том, что ОАЭ нуждаются во внешней финансовой поддержке, противоречит фактам», — написал он.

Тем не менее в прошлом месяце президент США Дональд Трамп подтвердил, что переговоры идут. А министр финансов Скотт Бессент отметил, что запросы на своп-линии поступили от нескольких стран Залива и ряда азиатских государств.

Обсуждение валютного свопа шло параллельно с решением ОАЭ выйти из ОПЕК — энергетического альянса под руководством Саудовской Аравии. Некоторые аналитики не исключают, что выход из нефтяного картеля мог стать условием для заключения соглашения о своп-линии с администрацией Трампа.
https://www.middleeasteye.net/news/an-elite-matter-uae-confirms-it-talks-swap-line-loan-us

Инфраструктура ИИ растёт, дата-центры сжигают кэш — долговой пузырь начинает лопаться

Техногиганты тратят на ИИ быстрее, чем зарабатывают. На прошлой неделе Amazon, Google, Meta, Microsoft и Oracle (совокупная капитализация — более 12 трлн долларов) отчитались за первый квартал и все без исключения повысили планы по капитальным расходам.

Эндрю Шитс из Morgan Stanley оперативно скорректировал прогноз: совокупные капитальные затраты пяти гигантов составят 800 млрд долларов в 2026 году и превысят 1,1 трлн долларов в 2027 году. Это почти вдвое больше уровня 2025 года и втрое больше 2024 года.

Откуда деньги? В долг

Раньше у техногигантов был огромный запас живых денег — бизнес не требовал заводов и складов. Теперь всё иначе. У Amazon и Meta свободных средств больше нет: они на нуле или в минусе. Приходится занимать. Но обратный выкуп акций и выплаты дивидендов никто не отменял.

Morgan Stanley ожидает, что 2026 год станет самым загруженным для рынка американских инвестиционных облигаций: размещение 2,25 трлн долларов (плюс 25%), чистое предложение 1 трлн долларов (плюс 57%). Техсектор уже дал 18% всего предложения — рекордная доля, вдвое больше, чем за тот же период в 2025 году.

Рынок облигаций устаёт

После 300 млрд долларов долгового угара на ИИ инвесторы выдыхаются. Пример — Meta: на прошлой неделе она выпустила облигации на 25 млрд долларов, пик заявок — 96 млрд долларов. Это внушительно, но в октябре компания привлекла 30 млрд долларов при спросе в 125 млрд долларов.

Это лишь вершина айсберга. Напряжение копится внутри банковской системы. JPMorgan, Morgan Stanley и SMBC активно ищут, как скинуть долговые риски по дата-центрам на других инвесторов. Конкретный случай: JPMorgan и Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) больше полугода пытались синдицировать 38 млрд долларов строительного долга по проектам Oracle в Техасе и Висконсине. Спрос оказался ниже ожиданий. Часть кредитов ушла с дисконтом.

Goldman Sachs бьёт тревогу

Рынок ИИ-инфраструктуры напоминает рынок акций, но с гораздо худшей асимметрией — у облигаций нет потенциала роста. Расшифровка: ставите через акции — при успехе зарабатываете. Ставите через облигации — получаете процент, но при неудаче теряете по-крупному.

Не хватает денег на месте? Идите на глобальные рынки

Американский рынок инвестиционных облигаций не безразмерен (доля одного эмитента — не более 2–3%), поэтому техногиганты уходят за границу. Goldman Sachs: с 2024 года резко выросли выпуски облигаций в евро, фунтах и франках. Прямо сейчас Alphabet разместил евробонды на 9 млрд евро и одновременно запустил выпуск в канадских долларах — оба рынка побили рекорды.

Morgan Stanley: когда лопнет ИИ-пузырь? Четыре сигнала

Весь ИИ-суперцикл завязан на долговом рынке. Аналитики Morgan Stanley выделяют четыре сигнала, которые могут обрушить карточный домик:
1. Долги растут быстрее прибыли.
2. Рынок рискованных кредитов растёт быстрее высококачественных облигаций.
3. Активность слияний и поглощений превышает долгосрочные тренды.
4. Сделки с фондами прямых инвестиций ускоряются, а доля собственного капитала падает.

Прямой сигнал: на прошлой неделе в день, когда акции США обновили рекорды и Великолепная семёрка взлетела, спреды по кредитным дефолтным свопам (CDS) Meta также достигли исторических максимумов и продолжают расти.
Рекорды на фондовом рынке и рекорды по CDS одновременно — повод задуматься.
https://www.bitget.com/amp/news/detail/12560605398813

Одних лишь намёков на то, что ФРС может притормозить стимулирование экономики, хватило, чтобы рынки затрясло. На волне этих нервов Morgan Stanley обнародовал список «хрупкой пятёрки» — в исходную группу вошли: Бразилия, Индия, Индонезия, ЮАР и Турция.

Азия окажется на передовой в противостоянии «голубей» и «ястребов» ФРС. Валюты региона подают тревожные сигналы для всей мировой экономики, что грозит обернуться катастрофой, если боевые действия в Иране вспыхнут вновь, а поставки топлива останутся перекрытыми надолго.
https://asiatimes.com/2026/05/asian-currencies-wilting-in-the-iran-wars-heat/

Ближневосточный конфликт ударил по валютам Азии

Индийская рупия и индонезийская рупия оказались под мощнейшим давлением. Затягивание боевых действий вокруг Ирана грозит азиатским рынкам повторением кризиса 1997 года.

ТОКИО. Индия и Индонезия обычно не находятся в эпицентре мировых финансовых событий. Однако сейчас индийская и индонезийская рупии стремительно дешевеют, увлекая за собой остальные валюты Азии. Ситуация в Мумбаи и Джакарте превратилась в барометр усиливающегося давления на все экономики. Иранский конфликт бьёт по ним всё сильнее — и удары учащаются.

За два месяца с момента первых бомбардировок Тегерана азиатские правительства лихорадочно укрепляют свои финансовые системы. Введены лимиты на топливо, увеличены субсидии, осуществлён самый массовый перевод сотрудников на удалёнку со времён пандемии COVID-19, а дипломатические службы направлены на поиск альтернативных источников нефти.

Однако конфликт продолжается уже третий месяц, нефть торгуется выше 120 долларов за баррель, а валюты стран с хроническим дефицитом бюджета и платёжного баланса уже почти исчерпали запас прочности. Тем временем, на фоне рискованной дуэли между Вашингтоном и Тегераном, где каждая сторона ждёт, кто первым свернёт с курса нарастает паника.

В штаб-квартире Резервного банка Индии в Мумбаи чиновники пытаются удержать курс от дальнейшего обвала. На этой прошлой неделе рупия обновила исторический минимум, достигнув отметки 95,34 за доллар США. Если регулятор не сумеет остановить бегство иностранного капитала, падение может ускориться.

Главная задача для Резервного банка Индии сейчас — обуздать чрезмерные колебания курса и приструнить спекулянтов. Регулятор уже предписал банкам ограничивать объём открытых позиций в иностранной валюте: по итогам торгового дня лимит не должен превышать 100 миллионов долларов. Таким образом, кредитные организации Индии вынуждены сокращать запасы американской валюты.

В Джакарте Банк Индонезии наращивает усилия по защите своей денежной единицы. Команда управляющего Перри Варджийо в спешке ужесточает денежно-кредитную политику, проводит массированные интервенции на рынке и вводит ограничения на операции с иностранной валютой. Возвращение индонезийской рупии к отметке 17 000 за доллар США впервые со времён азиатского финансового кризиса 1997–1998 годов само по себе служит тревожным сигналом.

Давление на валюту исходит от укрепления доллара, вывода капитала, роста цен на энергоносители и возобновившихся опасений по поводу долговой устойчивости. Новая угроза — иностранные инвесторы избавляются от индонезийских государственных облигаций.

Ослабление иены тоже не остаётся без внимания прессы. В четверг японская валюта подскочила на 3% — максимальное дневное укрепление за последние три года. Причиной стали сообщения о том, что Токио впервые с 2024 года прибегнул к интервенциям, чтобы остановить падение курса.

Министр финансов Японии Сацуки Катаяма заявила, что пришло время «решительных действий». Это самый сильный сигнал с её стороны о возможном вмешательстве для поддержки слабеющей иены. Однако валюта балансирует у психологически значимого уровня 160, и пока неясно, возымеют ли меры эффект.

Как отмечает Эллиот Хэнтов, стратег State Street Investment Management, всё это означает, что главный регион, за которым стоит следить, — Азия, где зависимость от прямых поставок энергоносителей с Ближнего Востока наиболее высока.

По словам Хэнтова, сейчас появляются первые признаки того, что удорожание энергоносителей начинает транслироваться в общий рост цен.

Главный вопрос — как поведёт себя доллар. В 1997 году многолетнее укрепление американской валюты сделало невозможным удержание фиксированных курсов в Азии.

Развивающиеся рынки остро реагируют на любые признаки повышения ставок ФРС. Яркий пример — события 2013 года, когда Федеральная резервная система объявила о сворачивании программы количественного смягчения, что вызвало массовое бегство капитала с развивающихся рынков. Это явление получило название «тапер-тантрум» (от англ. taper — сокращение помощи, tantrum — истерика).

Китай впервые открыто бросает вызов санкциям США

Китай впервые приказал компаниям не подчиняться американским санкциям. Этот шаг может поставить банковский сектор страны под удар.

Решение, объявленное в субботу, грозит стать поворотным моментом. Хотя Пекин не раз громко критиковал односторонние санкции, раньше он молча позволял компаниям их соблюдать — чтобы не навредить своей экономике и сохранить доступ к американской финансовой системе.

Теперь Пекин демонстрирует гораздо более жёсткую позицию в отношении подобных ограничений, приказав компаниям не соблюдать американские санкции против пяти отечественных нефтепереработчиков, которые связаны с иранским нефтяным трафиком.

Этот шаг — самое решительное на сегодняшний день действие Пекина в противовес финансовой дипломатии Вашингтона. Он создаёт почву для жёсткого противостояния накануне давно ожидаемой встречи Дональда Трампа с китайским лидером в конце этого месяца. При этом американская система санкций уже даёт трещину, поскольку Вашингтон проявляет нерешительность в ограничениях против России, Венесуэлы и Ирана.

Китай приводит в действие блокирующий механизм, принятый в 2021 году для защиты своих компаний от иностранных законов, которые Пекин считает неоправданными. Нефтепереработчики — включая Hengli Petrochemical (Dalian) Refinery Co., попавшую под санкции в прошлом месяце, и несколько других частных заводов — уже столкнулись с заморозкой активов и запретом на проведение операций.

Кредиторы, работающие с Hengli и другими частными переработчиками, лихорадочно пытаются осмыслить это решение и ждут разъяснений от банковского регулятора. Выиграть время им помогают два обстоятельства: на этой неделе в Китае праздники — деловая активность замерла, — а также льготный период, предоставленный Управлением по контролю за иностранными активами Минфина США.

В стране по-прежнему существует множество мелких независимых игроков — тех самых «чайников» (так называют небольшие кустарные НПЗ). Однако крупные предприятия сегодня представляют собой гигантские производства. В совокупности частный сектор обеспечивает до трети мощностей по переработке нефти в государстве, где энергетическая безопасность стоит во главе угла.

Как отмечают аналитики Eurasia Group, этот запретительный приказ позволяет заводам требовать через китайские суды компенсации от тех, кто соблюдает американские санкции. В их числе — местные банки, инвесторы и конечные покупатели, прекратившие сотрудничество, а также иностранные компании, работающие в Китае.

Аналитики добавляют: таким шагом Пекин даёт понять, что переходит к более напористой тактике противодействия санкциям.
https://finance.yahoo.com/news/chinas-rare-defiance-of-us-sanctions-sparks-showdown-over-banks-021410787.html

Шиллинг известен своим неизменным пессимизмом насчёт рынка. Последние четыре года он предупреждал инвесторов о возможности рецессии и широкого падения котировок. Ещё год назад он связывал обвал фондового рынка с «экстремальными спекуляциями», указывая прежде всего на ажиотаж вокруг искусственного интеллекта и криптовалют.
https://www.businessinsider.com/recession-stock-market-crash-outlook-gary-shilling-inflation-consumer-spending-2026-5