🍸 Коктейль от МТС.
Дивиденды взболтать, но с байбек не смешивать

Менеджмент МТС выдал новую дивидендную политику на 2027–2028 годы.
Инвесторы не увидели привычных прогнозируемых дивидендов, зато получили коктейль из выплат и байбека.

Компания обещает возвращать до 20% OIBDA, но не менее 70 млрд рублей в год (удивительно, но по прогнозу в следующем году как раз столько и получается).

А теперь фокус:
На сами дивиденды пойдет 70% от этой кубышки (не менее 49 млрд рублей). На одну акцию выходит целых 25 рублей.

Выплаты обещают совершать до трех раз в год.
Первую копеечку за 9 месяцев 2026 года могут подкинуть под елочку в январе 2027-го.
Оставшиеся 30% (не менее 21 млрд рублей) благородно направят на байбек.
В пересчете на бумагу — это еще 10 рублей.
Итого: 25 руб дивидендами + 10 руб байбек.

Ранее главным сдерживвющим фактором для дивидендов МТС была материнская компания - АФК Система, которой деньги очень нужны. И в результате употребления этого коктейля Система свои объемы кэша сохранила.
А вот розничным инвесторам история не зашла.

Почему?

Вишенка в коктейле именно в байбеке, т.е. у кого именно МТС будет выкупать акции и есть подозрение что эти кем то может стать Система, которой как раз нужен кэш.
Т.е. free float не изменится, а значит на рост цены акций от этого финта рассчитывать не приходиться.

Вот такой коктейль. Одним налили спирт, другим блюкюрасо.
Дивиденды срезали до среднерыночных, байбек пройдет мимо розницы.
Акции самой системы от этого не вырастут, а вот МТС может уйти еще ниже.