Пазл сложился: Песков заявил, что перспектив для мирного урегулирования на данном этапе нет, а приезд американских переговорщиков не планируется. Рынок мгновенно переоценил риски.
Однако стоит отметить важный нюанс: пока США увязли в конфликте с Ираном, конфликт на истощение объективно играет на руку России. У Украины критически сокращаются запасы средств ПВО, уровень политической поддержки Запада снижается, а стоимость вооружений растёт.
Динамика военной помощи Киеву от западных партнеров наглядно показывает размер проблемы:
II пол. 2022 ~23 млрд евро
I пол. 2023 ~24 млрд евро
II пол. 2023 ~23 млрд евро
I пол. 2024 ~24 млрд евро
II пол. 2024 ~15 млрд евро
I пол. 2025 ~18 млрд евро
II пол. 2025 ~18 млрд евро
I пол. 2026 ~17 млрд евро
Конечно, такое давление может длиться долго. Западные страны в любой момент могут «подкинуть» дополнительные миллиарды, чтобы не дать чаше весов окончательно склониться в пользу России. Но и россияне умеют затягивать пояса (правда?). Мучительно... долго... но факт.
Именно это фоновое напряжение выливается в социальную статистику. Индекс счастья россиян скатился к минимуму за последние годы: в июле показатель снизился на 9 пунктов, до отметки 50, что ниже уровней даже осени 2022 года.
Поэтому текущая коррекция на фондовом рынке была абсолютно ожидаемой. Давайте честно: в условиях продолжающейся СВО органический рост индекса возможен в основном по сценарию гиперинфляции (эффект TINA), когда обесценивающиеся деньги девать просто некуда, кроме как в акции.
ℹ️Эффект TINA — феномен в экономике и инвестициях, когда инвесторы массово вкладывают деньги в акции или рискованные активы лишь потому, что другие варианты (например, депозиты или облигации) приносят слишком низкий или отрицательный доход
Где искать защиту?
Из рабочих инвестиционных идей сейчас актуальны валюта и квазивалютные инструменты.
Локально рубль перешёл к укреплению. Этому способствуют три фактора:
1️⃣ Пик налогового периода, который заканчивается 28 августа.
2️⃣ Высокие цены на нефть (Brent держится у $94, а Urals торгуется в комфортном для бюджета коридоре 80–85).
3️⃣ Ослабление доллара на глобальном рынке (индекс DXY опустился к 98.7).
Но не стоит забывать: крепкий рубль обходится казне дорого. По данным регулятора, золотые резервы снизились до шестилетнего минимума. Объём монетарного золота в международных резервах РФ составил 73,2 млн тройских унций. Только с начала года резервы сократились на 1,6 млн унций (около 50 тонн). ЦБ методично продаёт золото, и косвенно поддерживая курс.
📈 Радует стабильность некоторых эмитентов из портфеля, в частности Татнефти.
Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 1 полугодия в размере 32,88 рубля на акцию (ДД ~6,3%). Важно учесть: треть этого периода нефть стоила $55–65, а рубль был чрезмерно крепким. Компания отработала в сложных условиях и всё равно поделилась прибылью. Во 2 полугодии ситуация для нефтегазового сектора может стать ещё лучше.
Главное — беречь НПЗ.
Берегите себя и хорошего вам дня и удачных🤗