➡️ Отчёт МГКЛ $MGKL за 2025 года. От цифр к буквам мелким почерком.
▫️Выручка за год 32 038 млн х 2,7
▫️Чистая прибыль 724 млн +84%
Вроде выглядит офигенно.

Попробуем разобраться по направлениям. Выручка/ прибыль
▫️Продажа драг металлов 25813 / 149
▫️Ломбарды 892 / -269
▫️Комиссионные магазины 4182 / 813
См. пункт первый: супер рост выручки сформировался только за счёт продажи драг металлов, которые принесли 20% чистой прибыли, при доле выручки 80%.
Какое-то 80/20 наоборот 😁
Поэтому о росте выручки в таких масштабах говорить не имеет смысла. Это какое-то очень низкомаржинальное направление.
Ломбарды и вовсе принесли убытки, так что вся соль компании в "комиссионках".

➡️ Ряд непрозрачных сделок M&A,
На эти сделки обратило внимание рейтинговое агенство Эксперт РА , прежде чем понизить рейтинг МГКЛ.
Это случилось в сентябре 2025.

В чём суть была тогда:
▫️ООО ЗАРЯ
Зарегистрировано 11 марта 2024 года.
Первоначальный учредитель и директор — Кириллова Елена Владимировна
В дальнейшем, в 2025 году, контроль перешёл к Ильяковой Ольге Валерьевне , которая стала и участником, и директором.

▫️ООО ЗВЕЗДА
Зарегистрировано 7 июня 2024 года.
Вид деятельности: Аренда и управление собственным или арендованным недвижимым имуществом
Первым директором была Кириллова Елена Владимировна.
С 26 марта 2025 года директором назначена Ильякова Ольга Валерьевна.
В составе участников произошла смена, сначала Ильякова стала собствеником, а затем МГКЛ

➡️Таким образом, Звезда и Заря были созданы Кирилловой, а затем выкуплены Ильяковой, а затем Звезда перешла в собственность МГКЛ.

Финансовые результаты ЗВЕЗДА за 2024 год
По данным бухгалтерской отчётности:
Выручка — 317,75 млн ₽.
Чистая прибыль — 152,73 млн ₽.
Численность сотрудников — 0.
Уставный капитал — 10к ₽.

В отчёте МГКЛ за 2024 года Звезда упоминается с дебиторской задолженностью 810,7 млн ₽.
То есть МГКЛ в 2024 году уже работало со Звездой в 2024 году с гигантскими оборотами для вновь созданной компании.

➡️Сделка продажи Звезды
МГКЛ приобрёл Звезда за 940,8 млн ₽.
На конец 2024 года чистые активы Звезды составляли около 152,8 млн ₽ , а на момент приобретения 176,4 млн ₽.
Цена сделки оказалась примерно в 5,3 раза выше стоимости чистых активов.
Разница = около 764,8 млн ₽ — это потенциальная переплата.

➡️Экономическая сущность сделок выглядит крайне странно.
Компания Звезда была создана в 24 году и стала сразу напрямую работать с МГКЛ, вероятно покупая у неё некие товары, перепродавая их со значительной прибылью ( маржинальность чистой прибыли 48%), при этом не имея в штате сотрудников!
При чём у Звезды был большой долг перед МГКЛ, который "схлопнулся" в отчётности после консолидации.
Сверим сумму Гудвилла - ой , чуть выше годовой прибыли...

➡️Всё ? Нет )
Эти сделки были видны в отчёте за 9 месяцев, но есть ещё "события после отчётной даты".
А там - парам-пам-пам - ещё 2 сделки, которые плавно перетекли в начало 2026 года.

▫️ООО Ломбард Аквамарин
Нулевая деятельность за 2024 год, отчёта за 2025 пока нет.
И бац - через год покупка МГКЛ.
Какой там будет бонус за покупку?

▫️ ООО Глобальный обучающий центр
Ещё одна контора, купленная у того же физ лица.
Выручка 2025 - 1,8 млн, прибыль 1,2 млн. Мощно.
Зачем? Почему? С Какой целью ?

😇 Что в итоге?
Мне не нравится, когда такое крутит-мутит менеджмент компании.
Фактически деньги акционеров утекают сквозь пальцы.
Кому такое нравится . . . )