👀 Лидеры сезона отчетов

Позавчера мы разобрались с аутсайдерами, а сегодня пришла очередь лидеров сезона отчетов :)

Как я уже писал, из-за проблем в экономике большинство отчетов оказалось слабыми. Хотя есть и те, кто неплохо справляется — эти компании развиваются, наращивают прибыль и думают о будущем. А некоторые в приятном смысле удивляют.

Давайте посмотрим на лидеров этого сезона:

✔️ «Четыре с минусом». Можно сказать, что сюда вошли две группы компаний. У первых сложные времена, но они достойно их проходят; а у вторых хорошая конъюнктура, но есть кое-какие вопросы к руководству.

К первой категории относятся ⛽️ Транснефть, 📱 МТС и 🍏 ИКС 5. У первой высокий Capex, а рост тарифов отстает от роста издержек. Второй страдает от долга и ставки, но с «операционкой» у него все отлично. Третья же чувствует охлаждение спроса и растущую конкуренцию.

Во вторую группу у меня попал только 💿 Норникель. У него очень приятная конъюнктура — металлы растут, а рубль слабеет — однако работа с капиталом плохая, плюс было обесценение активов. Так что потенциал не был реализован до конца.

✔️ «Твердая четверка». Хорошистов у меня только двое — это 🔖 ХХ и 💻 Базис. Первый очень стабилен — несмотря на «охлаждение», его бизнес продолжает приносить прибыль (и дивиденды!). Второй же получил оценку авансом — его показатели растут, но эффект-ть топчется на месте.

✔️ «Четыре с плюсом». Тут у меня целая россыпь имен — первые извлекли пользу из цен на сырье, а вторые сделали работу над ошибками. Те же ⛽️ Татнефть и ⛽️ Лукойл выжали максимум из дорогой нефти, не понеся при этом бумажных и других потерь.

Ко второй категории я отнесу 🏦 Совкомбанк, 📦 Озон и 📱 Позитив. Первый хорошо реализует снижение ставки, второй вышел на стабильную прибыль (тьфу-тьфу-тьфу), а третий перестал сливать деньги рекламу. Плюс есть крепкая 💊 ОзонФарма, которой немного не хватило до «пятерки».

✔️ «Пять с минусом». Тут только одно имя — это почти идеальный 📱 Яндекс :) Он избавился от убыточных сегментов, поэтому ROE и прибыль резко пошли вверх. Но «минус» я ставлю за то, что 18,3 млрд. ушли на «мотивацию» сотрудников.

✔️ «Твердая пятерка». Из 28 компаний лишь 3 удостоились этой оценки. Весной таких имен было 5, что говорит об общем ухудшении результатов. Первая из них — это 🩺 Мать и Дитя, которая держит маржу, перекладывает инфляцию и покупает новые активы.

Далее сюда попали два лучших банка — 🏦 Сбер и 🏦 Т-Банк. Первый увеличил рентабельность (24,2%), а так же нарастил кредитные портфели (задел на будущее). Второй растет по всем направлениям, в т.ч. и в страховом сегменте (было падение), а его ROE превысил 27%.

💼 Вот такие у меня отличники и хорошисты. Не зря же целых 10 компаний из этого списка есть в моем портфеле :)