На прошлой неделе прошел «Венчурный ландшафт» — мероприятие, которое собрало на одной площадке инвесторов, предпринимателей и представителей ключевых институтов российского финансового и технологического рынка. Хорошая возможность сверить цифры с тем, что участники рынка видят в реальных сделках.

Я выступил спикером экспертной дискуссии «От технологии к покупке: выход через M&A и IPO/pre-IPO». Говорили о том, что сегодня интересно стратегическим покупателям, как выбрать оптимальный сценарий выхода и как подготовить компанию к сделке.

На мероприятии представили исследование российского венчурного рынка за первое полугодие 2026 года. Цифры подтверждают его заметное охлаждение: объем инвестиций сократился почти на 48%, до 4,6 млрд рублей, а количество сделок — на 45%, до 54.

Венчурные инвесторы и бизнес-ангелы сейчас действительно не проявляют прежней активности. Фонды действуют очень осторожно, а на переговорах занимают более жесткую позицию — прежде всего по оценке компаний.

При этом медианный чек вырос на 23%, а пять крупнейших сделок сформировали около 60% рынка. Инвесторы концентрируют деньги в ограниченном числе проектов, к которым у них больше доверия.

Мы никогда полностью не относили себя к классическому венчурному рынку: наш основной фокус — работа с частным капиталом. Поэтому стопроцентной корреляции между венчурной статистикой и нашим сегментом нет. Хотя общая связь, безусловно, сохраняется: стоимость капитала, снижение аппетита к риску и более жесткий подход к оценке влияют на весь инвестиционный рынок.

Да, сделок стало меньше. Но денег в стране меньше не стало — капитал не исчез, а перетекает в другие инструменты, активы и форматы инвестирования.

Для растущих компаний частный капитал и привлечение стратегического инвестора могут стать альтернативой классическому венчурному раунду. Такие сделки продолжаются — в том числе у нас.

Надеюсь, уже скоро сможем поделиться хорошими новостями.

Само исследование прикладываю к посту — в нем много полезных данных о динамике рынка, активности инвесторов и наиболее востребованных направлениях.