فردانامه _حسن کاظم‌زاده

🟥 سولفات سدیم عرضه شده توسط شاملا در معاملات دیروز یک جهش نرخ ۳۱ درصدی تجربه کرد که ناشی از افزایش تقاضا و رقابت بود.


#سولغات_سدیم #شاملا
📉 @fardaname

🗣 داستان اضطرار در اختیار وزارت نفت

در دستورالعمل جدید پالایشی، بندی قرار داده شده که وزارت نفت، اگر تشخیص بدهد شرایط اضطرار ادامه دارد، می‌تواند نرخ نفت و فرآورده‌ها و به عبارت دیگر، سود پالایشی‌ها به ازای هر بشکه نفت را به ۹ اسفند سال قبل برگرداند (دلاری؛ رقم ریالی در نرخ ارز هر ماه ضرب می‌شود).

اما داستان این بند چیست؟

جلسه هیئت دولت را تصور کنید:

➖رئیس سازمان برنامه: آقا، اگر شش‌ماهه دوم را شرایط اضطرار بگذاریم، پرداختی امسال‌مان به پالایشگاه‌ها ۲۰۰ تا ۳۰۰ همت کمتر می‌شود. دیگر مجبور نمی‌شویم برای این مبلغ اوراق منتشر کنیم.

➕معاون حقوقی رئیس‌جمهور: آقا، این مغایر با قوانین بالادستی است. پالایشگاه‌ها می‌روند دیوان شکایت می‌کنند و این بند حذف می‌شود.

➖رئیس سازمان برنامه: خب، تا شکایت کنند و حذف بشود و پول را حساب کنیم و بدهیم، دو سال طول می‌کشد. الان اگر بخواهیم اوراق منتشر کنیم تا این پول را بدهیم، سالی ۱۰۰ تا ۱۵۰ همت فقط سودش را باید بدهیم. به‌جای انتشار ۲۰۰ تا ۳۰۰ همت اوراق، یک بدهی احتمالی بدون بهره ایجاد می‌کنیم.
تا دو سال دیگر هم کی زنده است، کی مرده!

🤯 حضار: اه ه ه ه، چه فکر بکری! دمت گرم حاجی. بزن، بزن!


✍️ حسن کاظم‌زاده

📉 @fardaname

در همین مدت که که پالایشی های به خاطر دستورالعمل جدید بسته بودن، به خاطر رشد دلار رسمی، در بدترین سناریوی دستورالعمل جدید، یعنی شرایط اضطرار در پاییز و زمستان، سود مجموع امسالشان ۸ همت یا ۱/۳ درصد زیاد شده 🤭

🔴 محاسبه سود پالایشگاه‌ها با دستورالعمل جدید و در شرایط اضطرار تا پایان سال

🟥 سود امسال پالایشی‌ها ۶۶۰ همت؛ P/E امسال ۳.۹

🟥 پالایشگاه‌ها سال گذشته ۳.۵ میلیارد دلار سود ساختند.

امسال، در بهار به دلیل تثبیت نرخ نفت و فرآورده‌ها، ۸۰۰ میلیون دلار معادل ۱۱۳ همت سود ساختند.

در تابستان، فرمول قبلی اجرا می‌شود و با توجه به گزارش‌های ماهانه، احتمالاً حدود ۱.۷ میلیارد دلار معادل ۲۴۰ همت سود ساخته‌اند.

در حال حاضر، پاییز و زمستان در شرایط اضطرار قرار دارند و فرمول جدید اجرا نمی‌شود. در نتیجه، نرخ نفت و فرآورده‌ها مشابه بهار خواهد بود. بنابراین، پالایشگاه‌ها در هر یک از فصل‌های پاییز و زمستان حدود ۸۰۰ میلیون دلار سود می‌سازند؛ معادل ۱۴۴ همت در پاییز و ۱۶۰ همت در زمستان.

🟥 در مجموع، پالایشی‌ها امسال حدود ۶۶۰ همت سود می‌سازند. با توجه به ارزش بازار فعلی ۲۶۰۰ همتی این صنعت، P/E امسال پالایشی‌ها حدود ۳.۹ خواهد بود.

در صورت تداوم شرایط اضطرار، سود صنعت پالایش در سال آینده حدود ۳.۵ میلیارد دلار خواهد بود. در مقابل، با اجرای فرمول جدید و بر اساس کرک‌اسپرد امروز، در صورت نبود شرایط اضطرار، سود این صنعت به حدود ۵ میلیارد دلار می‌رسد.

نرخ دلار رسمی را خودتان در نظر بگیرید.


✍️ حسن کاظم‌زاده

📉 @fardaname

#تحلیل_بازار 📊

📉 بازار سخت

بورس امروز را نوسانی پشت سر گذاشت. بعد از فشار فروش دیروز که منجر به رنج‌های منفی شده بود، امروز بورس تقریباً متعادل شروع شد، اما نوسانی به کار ادامه داد و در نهایت البته مثبت بسته شد تا نشان دهد فشار فروش دیروز را هضم کرده است.
اما بورس مجدداً در وضعیت معاملاتی سختی قرار گرفته است. یعنی تصمیم‌گیری‌های خرید و فروش سخت شده و هر کس هیجانی با رنج مثبت بخرد و با رنج منفی بفروشد، احتمالاً بدون سود خاصی به کار ادامه می‌دهد.
به نظر می‌رسد انتخاب سهام در حال حاضر از سهام داشتن یا نداشتن مهم‌تر باشد.

🛢 سرنوشت پتروشیمی‌ها

پتروشیمی‌ها امسال را بد شروع کردند و از مدار خارج شدن مبین و فجر باعث توقف تولید مقطعی یا کامل این شرکت‌ها شد. اما از اواسط تابستان، به‌مرور شرکت‌ها با ظرفیت‌های قابل‌توجهی به مدار برگشتند.
این در حالی است که ارزش بازار آن‌ها کماکان و خصوصاً در مقایسه با شرکت‌های تولیدکننده فلزات رنگی و گران‌بها پایین است. اخیراً یوتیلیتی خروجی فجر و مبین بیشتر شده و ظاهراً تولید پتروشیمی‌ها نیز بیشتر شده است.
به نظر می‌رسد اگر اتفاق خاصی نیفتد، پاییز فصل بهتری برای این شرکت‌ها در مقایسه با تابستان و بهار باشد. البته باید توجه داشت، فروش صادراتی سخت و پرهزینه شده، یوتیلیتی گران‌تر در حال تأمین است و حاشیه سودها افت کرده است.

💵 دلار متعادل

دلار در بازار آزاد تقریباً در حدود ۲۶۰ هزار تومان در حال نوسان است و بعد از رشد انفجاری، به استراحت رفته است. هم‌زمان، دلار رسمی هر روز در حال افزایش است.
فاصله دلار رسمی با آزاد به حدود ۳۱ درصد رسیده است (دلار رسمی تقسیم بر دلار آزاد، منهای یک) و با این روند افزایش دلار رسمی، به نظر می‌رسد این فاصله باز هم کاهش پیدا کند.
سابقه دوران همتی این‌گونه بوده که تمایلی به نگه داشتن فاصله نداشته و معمولاً بیش از ۲۰ درصد را به‌صورت پایدار حفظ نکرده است.
احتمالاً دلار رسمی، در صورت ثبات دلار آزاد، در روزهای آینده به‌مرور به حدود ۲۰۰ هزار تومان خواهد رسید (فاصله ۲۰ درصد).

✍️ حسن کاظم‌زاده

📉 @fardaname

علت اقبال به سهام سیمانی به روایت تصویر

📉 نمودار ماهانه نرخ پایانی سیمان تیپ ۲ را در تصویر مشاهده می‌کنید. (پرمعامله‌ترین نوع سیمان)

در مهرماه نرخ در تمام مناطق صعودی بوده و نرخ سیمان فله به ۴۰۰۰ تومان و سیمان کیسه به ۵۰۰۰ تومان نزدیک می‌شود.

✍️ سعید طبرسی

#سیمان #تحلیل_بازار

📉 @fardaname

فاصله‌گیری نرخ کاتد در بازار فیزیکی و گواهی سپرده

🟩 نرخ کاتد مس برخلاف انتظار، با کاهش رقابت از ۳.۲ میلیارد در هفته قبل به ۲.۹ میلیارد تومان بر تن رسید، در حالی که قیمت جهانی در همین ۷ روز از ۱۴۲۰۰ به بالای ۱۴۵۰۰ رسیده است. اما گواهی سپرده مس امروز ۳.۶۷ میلیارد تومان معامله شده است.

✍️ سعید طبرسی

#بورس_کالا #فملی #مس

📉 @fardaname

#تحلیل_بازار 📊

📊 روز پرحجم بورس

امروز بورس بالاترین ارزش معاملات اسمی ریالی خود را ثبت کرد و در نهایت منفی بسته شد. بسیاری از صف‌های فروش جمع‌آوری شدند، اما می‌توان گفت همچنان فشار فروشی در بازار باقی ماند که وضعیت آن در روزهای آینده مشخص خواهد شد.

در هر صورت، وضعیت بورس تا حد زیادی به وضعیت دلار، به‌خصوص دلار رسمی، وابسته است. اگر نرخ دلار رشد کند و درآمد و سودآوری شرکت‌ها نیز به روند افزایشی خود ادامه دهد، بورس همچنان می‌تواند مسیر صعودی خود را ادامه دهد. در غیر این صورت، احتمالاً بازار وارد یک وضعیت متعادل و نوسانی خواهد شد و مدتی به استراحت می‌پردازد.

❓ آیا بورس نگران‌کننده است؟

هر تحلیلگری می‌تواند دیدگاه متفاوتی درباره ارزندگی یا عدم ارزندگی بورس در سطوح فعلی قیمت‌ها داشته باشد.

برای مثال، به نظر من به‌جز چند سهم بزرگ و اتفاقاً مورد توجه بازار، بخش عمده نمادها همچنان در محدوده ارزندگی قرار دارند و حباب مثبت ندارند. در مقابل، ممکن است کارشناسی دیدگاه منفی‌تری داشته باشد و کلیت بورس را ارزنده نداند. از سوی دیگر، ممکن است تحلیلگر دیگری بورس را در شرایط فعلی بسیار ارزنده ارزیابی کند.

اما کسی که به‌طور مداوم در محافل خصوصی و عمومی صرفاً از رشد بورس ابراز نگرانی می‌کند، عملاً در حال ارائه تصویری یک‌طرفه از بازار است؛ درست مانند کسی که همه سهم‌ها و کلیت بورس را بسیار جذاب و عاری از هرگونه ریسک نشان می‌دهد و تلاش می‌کند دیگران را به خرید سهام، به‌خصوص سهم‌های موردنظر خودش، ترغیب کند.

یکی شیپور را به سمت بالا می‌زند و دیگری به سمت پایین؛ در نهایت، تفاوت چندانی میان این دو رویکرد وجود ندارد.

✍️ حسن کاظم‌زاده

📉 @fardaname

🚨 نتایج هجدهمین حراج اوراق دولت

با عرضه ۵۸ همت اوراق مرابحه در حراج هجدهم، دولت موفق به تامین مالی ۲۷ همتی در این حراج شد تا جمع تامین مالی دولت از ابتدای سال، به ۴۱۷ همت برسد.

◀️میانگین نرخ تخمینی در این حراج با کاهش نسبی در مقایسه با حراج پیشین، به ۴۲.۸ درصد رسیده است.

دولت تا کنون حدود ۶۷۰ همت اوراق از ۱۰۳۰ همت مصوب بودجه را منتشر کرده که ۵۵۶ همت آن نقدی و ۱۱۵ همت غیرنقدی بوده است. مجموع تسویه اصل و سود اوراق، ۳۵۰ همت بوده که نشان می‌دهد خالص تامین مالی دولت تا کنون به ۶۷ همت می‌رسد.

✍️ علیرضا فرشید

#اوراق #نرخ_بهره #تامین_مالی

📉 @fardaname

🟡ما را به خیر تو امیدی نیست، شر مرسان

🟡 بازارهای مالی به دلایل مختلف می‌توانند دچار حباب مثبت یا منفی شوند. در ۱۰ سال گذشته، بورس ایران یک‌بار در سال ۹۹ حباب مثبت را تجربه کرده و دو بار نیز، در سال گذشته و امسال، با حباب منفی مواجه شده است.

🟡 یکی از ویژگی‌های حباب‌ها، بازگشت سریع آن‌هاست. حباب مثبت سال ۹۹ با تخلیه سریع و سقوط همراه شد و حباب‌های منفی اخیر نیز با بازگشت سریع قیمت‌ها، صعود بازار و اصلاح فاصله میان قیمت و ارزش همراه بوده‌اند.

🟡 تجربه ۱۰ سال اخیر نشان می‌دهد که علی‌رغم دولتی بودن بخش قابل‌توجهی از بورس ایران، این بازار نیز مشابه سایر بازارها چندان تحت کنترل نیست. چه زمانی که بازار در مسیر شکل‌گیری حباب مثبت قرار گرفت و نتوانستند جلوی آن را بگیرند (هرچند برخی معتقدند اساساً نخواستند) و چه در حباب‌های منفی اخیر که با وجود تمام تلاش‌ها، بازار باز هم حباب منفی را تجربه کرد.

🟡 حالا امسال، بازگشت سریع بازار از حباب منفی و حرکت قیمت‌ها به سمت ارزش، باعث نگرانی گروهی از فعالان و همچنین برخی مسئولان شده است. اینکه این نگرانی ریشه در نیت خیر دارد یا شر، نمی‌دانیم؛ اما اساساً خود این نگرانی بی‌مورد است. چراکه در نهایت، بازار بهتر از همه ما و این عزیزان تصمیم می‌گیرد که چه مسیری را طی کند.

🟡 شواهد نشان می‌دهد یک‌بار در اواخر خرداد و اوایل تیرماه، مداخله‌ای کنترلی در بازار صورت گرفته است؛ مداخله‌ای که در نهایت نتوانست جلوی رشد بورس را بگیرد و حتی نزدیک بود نتیجه معکوس بدهد و بازار دلار و طلا را بیشتر داغ کند.

🟡 به نظر می‌رسد در روزهای اخیر نیز شاهد نوع دیگری از مداخله هستیم؛ مداخله‌ای از این جنس که با افزایش فشار فروش، جلوی رشد بازار گرفته شود. البته در طول رالی اول و دوم بورس، به‌خصوص از اواسط شهریور به بعد، بارها شنیده‌هایی درباره نگرانی از رشد بورس و برخی مداخلات احتمالی به گوش رسیده است.

به آن بخش از سیاست‌گذاران اقتصادی که نگران حبابی شدن بورس هستند، باید چند نکته را یادآوری کرد:

🔢اول؛ بورس در حال حاضر حباب مثبت ندارد و حتی با کمی خوش‌بینی می‌توان گفت همچنان با حباب منفی مواجه است.

🔢دوم؛ این بازار است که در نهایت تعیین می‌کند نسبت قیمت به ارزش در چه سطحی قرار بگیرد و دست‌وپا زدن برای کنترل مصنوعی آن، اثر پایداری نخواهد داشت.

🔢سوم؛ حتی اگر بورس روزی وارد حباب مثبت شود، باز هم این موضوع آخرین چیزی است که باید نگران آن بود. در اقتصاد، نگرانی‌های بسیار مهم‌تری وجود دارد.
و
🔢چهارم؛ ما را به خیر شما امیدی نیست، شر مرسان.

✍️ حسن کاظم‌زاده

📉 @fardaname

کاهش فروشندگان حقیقی

🗓 مرور آمار هفته قبل

🟠 تراز پول حقیقی به سهام: ورود ۸.۸ همت
🟠 تعداد فروشنده حقیقی: 720 هزار کد (کاهش ۱۹ درصدی از سقف تاریخی ۸۸۴ هزار)
🟠 تعداد خریدار حقیقی: ۲۸۹ هزار کد (رشد ۳٪)
(بدون احتساب کدهای ۱۰ روز اول عرضه‌های اولیه)


جمع‌بندی:
به نظر می‌رسد بازار علی‌رغم رسیدن به سطوح قیمتی جدید، کماکان هسته ثابتی از خریداران پای کار دارد، ضمن آنکه در هر نوبت تعدادی از معامله‌گران کوتاه‌مدتی پس از نوسان‌گیری از بازار خارج می‌شوند. تغییر در ریسک‌های سیستماتیک سیاسی و تعیین تکلیف گروه پالایشی، فعلا مهم‌ترین عواملی است که می‌تواند این روند را به سمت مثبت شارپ‌تر یا منفی تغییر دهد.

✍️ سعید طبرسی

#کدهای_فعال #تابلوی_معاملات

📉 @fardaname

پیش‌بینی بورس ۱۹ مهر

تداوم روند مثبت بورس با وجود نوسان در معاملات

بورس با وجود فشار عرضه در برخی نمادها، همچنان مثبت مانده و رشد درآمد شرکت‌ها در پی تورم و افزایش نرخ ارز از عوامل حمایت‌کننده بازار است. برای فردا نیز انتظار می‌رود جو عمومی بورس مثبت باشد، هرچند نوسان ادامه دارد. افزایش نرخ‌های بورس کالا، گزارش‌های شش‌ماهه شرکت‌ها و تعیین تکلیف گروه پالایشی از مهم‌ترین موضوعات پیش‌روی بازار هستند؛ در بازار دلار و طلا نیز فعلاً انتظار تغییر محسوسی وجود ندارد.


ادامه مطلب


✍🏻حسن کاظم‌زاده

📉 @fardaname

#تحلیل_بازار 📊

⬇️مثبت، پرحجم اما نوسانی

بورس امروز مثبت آغاز شد و یک روز پرحجم، همراه با ورود پول حقیقی، پشت سر گذاشت. در نهایت نیز ۶۸ درصد از نمادها در محدوده مثبت بسته شدند.

بازار در مجموع مثبت بود، اما در بخش‌هایی شاهد معاملات نوسانی بودیم. برای مثال، دارویی‌ها امروز را منفی پشت سر گذاشتند، بانکی‌ها نوسانی ظاهر شدند اما پایان خوبی داشتند و در بخش دلاری نیز کماکان علاقه به فملی و دارودسته آن ادامه دارد.

بورس فعلاً شرایط خوبی دارد و به نظر می‌رسد تنها وقوع یک جنگ شدید یا افت قابل‌توجه نرخ دلار بتواند این شرایط را به‌طور جدی تحت تأثیر قرار دهد.

⬇️درک متفاوت رسانه‌ها از کف بورس

رسانه‌های رسمی بورس و همچنین رسانه‌های غیررسمی و شخصی که عمدتاً در فضای مجازی فعالیت می‌کنند و سابقه طولانی در بازار سرمایه دارند، در حال حاضر اطلاع چندانی از فضای کف بازار ندارند.

همین موضوع باعث می‌شود یک آخر هفته درگیر خبری مانند دستور وزیر اقتصاد درباره اجبار به واگذاری سهام برخی شرکت‌ها شوند، غافل از اینکه در سطح سرمایه‌گذاران، سهام اکنون به‌عنوان یک طبقه دارایی با ویژگی پوشش تورم دیده می‌شود و توجه بیشتری به متغیرهایی مانند رشد قیمت محصولات، درآمد و حاشیه سود معطوف است.

این فاصله گرفتن از فضای واقعی بازار، در نوع خود عجیب است. در حال حاضر، برخی رسانه‌های مجازی که احتمالاً بسیاری از این فعالان حتی شناخت چندانی از آن‌ها ندارند، تأثیر بسیار بیشتری بر ذهنیت و جهت‌گیری سرمایه‌گذاران دارند.

⬇️ قیمت سوخت؛ مهم‌ترین متغیر

ظاهراً برای ترامپ، در حال حاضر مهم‌ترین موضوع قیمت سوخت است. حالا یا نزدیک بودن به انتخابات چنین الزامی را برای او ایجاد کرده یا دلایل دیگری پشت این موضوع قرار دارد.

صحبت‌های او درباره عدم وقوع جنگ تا یک تاریخ مشخص، توافق با روسیه برای عرضه گازوئیل، رایزنی با اروپا برای آزادسازی ذخایر و موارد مشابه، همگی در همین راستا قابل ارزیابی هستند.

بر این اساس می‌توان گفت تا زمانی که این دوره کوتاه‌مدت و حساسیت ترامپ نسبت به قیمت سوخت ادامه داشته باشد، احتمال وقوع جنگ نیز پایین‌تر است. پس از آن، اگر طرف ایرانی نتواند به توافقی دست پیدا کند، واقعاً مشخص نیست چه سناریویی در پیش خواهد بود.

احتمالاً دلار نیز در همین بازه، فعلاً درجا خواهد زد و سقف جدیدی ثبت نخواهد کرد تا تکلیف دوره اجبار ترامپ به مدیریت قیمت سوخت روشن شود. پس از آن، دلار چه با توافق و چه بدون توافق، مسیر جدید خود را پیدا خواهد کرد.


✍️ حسن کاظم‌زاده

📉 @fardaname

🔵قرارداد جدید نیان

🔵 نیان الکترونیک از قرارداد تحویل 40 هزار سل انواع باتری به شرکت ارتباطات سیار خبر داده. مبلغ قرارداد 1.7 همت است که بخشی در سال جاری و بخشی در سال مالی آینده شناسایی می‌شود. مبلغ فروش نیان در سال مالی قبل: 2.2 همت.

#شفاف_سازی #نیان
📉 @fardaname

نبض تالار صنعتی، فرآورده‌های نفتی و سیمان | هفته منتهی به ۱۷ مهر

🟣 رشد عمومی قیمت‌هابه خصوص در‌ خانواده فلزات و فولاد. کاتد مس که یکشنبه معامله شد نرخ ۳.۲ میلیارد تومان را ثبت کرد، هرچند با رشد جدید نرخ جهانی احتمالا این‌هفته سقف جدیدی خواهد داشت: گواهی مس روز پنجشنبه به ۳.۷ میلیارد رسیده بود.

🟣 شمش فولادی با میانگین نرخ ۸۴.۵ میلیون تومان معامله شد که معادل دلاری آن بر اساس نرخ‌های CIS دلار ۱۸۰ و براساس نرخ FOB صادراتی ایران، دلار ۲۰۸ هزار تومان را منعکس می‌کند. در این میان آهن اسفنجی رقابت قیمتی بی‌سابقه و بالاترین رشد نرخ زنجیره را داشت.

🟣 سیمان هم همگام با بقیه کالاها شاهد افزایش عمومی نرخ‌هاست. به لحاظ مبلغی، سنیر و سبزوا هفته پرفروشی داشتند و به لحاظ رشد نرخ، سبجنو، سمازن و سخزر قابل توجه بودند.

✍️ سعید طبرسی

#بورس_کالا #فلزات #فرآورده_نفتی #سیمان

📉 @fardaname

کاهش شیب رشد نقدینگی

🔵رئیس کل بانک مرکزی اعلام کرد که شیب رشد نقدینگی در تیرماه به ۵۵.۵، مردادماه به ۵۴.۴ و شهریورماه به ۵۱.۶ رسیده است. با این حساب، نقدینگی در پایان شهریورماه، از عدد ۱۸٬۸۰۰ همتی عبور کرده!

در حالی این کاهش شیب رشد، برای نقدینگی اعلام می‌شود که تورم نقطه به نقطه شهریورماه، ۸۹.۸ درصد اعلام شده است. آیا این واگرایی، به رشد شتابان نقدینگی ختم خواهد شد یا ترمز تورم کشیده می‌شود؟

🔵بررسی مدل‌های آماری نشان می‌دهد که تورم می‌تواند تحت تاثیر تورم ماه قبل و نیز «رشد نقدینگی» در ۳ ماه قبل باشد. به‌عبارتی، هر یک درصد تورم در (t-1)، باعث تورم ۱.۲۷ درصدی در ماه جاری (t) و هر یک درصد رشد نقدینگی در (t-3) باعث تورم ۰.۷۳ درصد در ماه فعلی می‌شود.

لذا می‌توان با فرض ثبات سایر شرایط انتظار داشت که کاهش سرعت رشد نقدینگی، اثرات خود را در کاهش تورم ماه‌های پیش‌ رو نشان دهد.

✍️ علیرضا فرشید

#تورم #نقدینگی

📉 @fardaname