Из выступления советника Председателя Банка России Кирилла Тремасова на Восточном экономическом форуме:
Когда речь идет о государственной поддержке бизнес часто рассуждает - дайте мне льготный кредит, я получу дешевые деньги, создам новые фабрики и заводы, завалю страну товарами и услугами, и инфляцию заодно победим и рост обеспечим. На макроуровне эта логика не работает. Почему? Да, получив дешевые деньги, вы получаете возможность, что называется, отжать дефицитные ресурсы у ваших конкурентов. На уровне вашего отдельного предприятия будет эффект от такой поддержки, вы сможете развиться и что-то создать. Но на макроуровне те ваши конкуренты, у кого вы эти ресурсы, грубо говоря, отожмете, они будут вынуждены сократиться. И общий эффект не факт, что он будет положительным, ведь ваши конкуренты, которые не получат этих субсидий, могли быть и более эффективными.
В тезисе о том, что дешевое финансирование лишь позволяет одному бизнесу «отжать» дефицитные ресурсы у другого, есть рациональное зерно. Только он рассматривает экономику так, будто российские компании конкурируют только друг с другом, но российская экономика существует не в вакууме.
Отечественный производитель конкурирует за рынок с компаниями из Китая, Турции, Европы и других стран - и далеко не на равных финансовых условиях. Пока ЦБ беспокоится о том, чтобы один российский завод не получил слишком дешевый кредит и не вытеснил ли другого российского производителя, иностранные конкуренты в это время получают финансирование на существенно более благоприятных условиях (под 4-5% как в Китае) и забирают рынок уже у всей российской промышленности.
Поэтому вопрос должен стоять не только так: «Не отняли ли мы ресурсы у более эффективной российской компании?». Нужно спрашивать: не отдаем ли мы из-за чрезмерно дорогого капитала внутри страны эти ресурсы и рынки иностранным конкурентам, пользующимся к тому же активной господдержкой?
Но в Банке России никто такими вопросами не задается. В Основных направлениях денежно-кредитной политики на ближайшие 3 года все та же мантра ЦБ о снижении инфляции до 4% и потенциальные темпы роста на уровне 2% при том, что инфляции остается устойчиво выше таргета, а темпы роста экономики уже ниже 1%, когда весь мир растет на 3% и выше. Наши потерянные темпы роста - это и есть та цена, которую платит российская экономика за денежно-кредитную политику, где дешевые кредитные ресурсы рассматриваются как табу.