#macro Банк России выложил проект Основных направлений ДКП на 2027-2029, разобрали справочно

Вместе с документом на канале ЦБ вышло видео с презентацией зампреда Заботкина. Ставку на 2027 год подняли сразу на 3 п.п. против прошлогоднего прогноза - средняя теперь 10.5-12.5% вместо 7.5-8.5%, инфляцию на 2026 подняли до 6-7%. Прогноз в документе при этом июльский, дата отсечения 23 июля, так что свежего взгляда там нет, вся ценность в предпосылках и сценариях. Самое интересное вышло, когда наложили траекторию ЦБ на кривую ОФЗ - разрыв по длинному концу около 7 п.п., и ЦБ сам объясняет его премией за бюджетный риск, то есть длина сейчас покупается не под ставку, а под бюджет. Ну и в рисковом сценарии спусковым крючком теперь названа переоценка техов на завышенных ожиданиях от ИИ, ставка там 19-21%. Разобрали с графиками, в конце наши выводы по позициям.

https://telegra.ph/CBR-ONDKP-2027-2029-08-31