МГКЛ: прибыль 553 млн, а материального капитала осталось 7,9 млн

Записали разбор отчётности за первое полугодие. Одиннадцать минут, всё по документам.

Компания заработала за полугодие 553 млн ₽ прибыли, EBITDA выросла на 63%, выручка в 2,7 раза. При этом гудвил на балансе прибавил 973 млн и дошёл до 2,28 млрд, а это 99,7% капитала акционеров. Материальная часть капитала, то есть то, что останется при полном обесценении гудвила, сократилась до 7,9 млн ₽.

Весь прирост гудвила дала одна покупка, ООО "Ломбард Аквамарин". За компанию с отрицательными чистыми активами заплачено 940,8 млн ₽ деньгами. В пользу компании говорит то, что у "Аквамарина" видна операционная суть, 435 млн прав аренды, и сеть выросла со 137 до 215 отделений. Это не пустышка, и в ролике мы это фиксируем отдельно.

Треть ролика занимает другое. После публикации разбора директор по корпоративным финансам МГКЛ разобрала наш материал в комментариях по пунктам, с постраничными ссылками на отчётность. Мы проверили каждое возражение, и по трём пунктам оказались неправы. Это двойной счёт обязательств "Аквамарина", претензия по конвертируемому выпуску и утверждение о выбытии 11 млн собственных акций. Все три снимаем в кадре и объясняем, в чём именно была ошибка.

Там же то, с чем мы не согласились, и открытый вопрос компании. На каких допущениях окупаются 973 млн гудвила, если тест на обесценение будет только на годовую дату.

https://www.youtube.com/watch?v=AfFQ6n1gwVM

Письменный разбор с цифрами и графиками:
https://telegra.ph/MGKL-1H2026-Goodwill-vs-Equity-08-28