#TRNFP #BANEP

Продолжение деградации корпоративного управления на российском фондовом рынке (если вы пропустили)

Как ранее писали, одна из ключевых бед российского фондового рынка, на наш взгляд - проблемы корпоративного управления, в том числе через непрозрачные M&A (дополнительно к дивидендной неопределенности, иногда неокупаемым кап. инвестициям, размытиям через мотивацию менеджмента акций и дальнейший слив в рынок, ну и прочей регуляторно-геополитической-процентноставковой непредсказуемостью)

Одно из светлых пятен, за которые (обоснованно) держались многие игроки (наш друг Алексей Мидаков, Профит и т.п.) - были дивидендные аристократы, которые регулярно платили и наращивали дивиденды, аккумулируя при этом кеш внутри компании

Но теперь такие времена что и в них нельзя быть уверенными :(
Так, в РСБУ отчетности Транснефти за 1П компания заявлено, что компания купила за 40 млрд руб. (!) 7.52% в другом публичном обществе, а в каком не сказали

Право закрывать часть информации от акционеров дает эмитентам постановление, связанной со снижением рисков санкций, хотя в последствии Минфин и Банк России выпустили пояснение что формальный подход здесь не должен применяться. Непонятно как покупка 7.5% в публичном обществе ведет к санкционным рискам честно сказать

В общем пока к сожалению негативный тренд в корпоративном управлении продолжается, ждем откуда придут новые негативные сюрпризы

(Среди других свежих негативных кейсов - падение Башнефти АП на 20% после новости о продаже доли Башкирии в Роснефть и опасений отдельных акционеров относительно возможного сокращения дивидендов после сделки)

Более подробно в приложенной статье, это наше личное оценочное суждение; может и суперсделка для акционеров, мы не знаем 🤷‍♂️

https://telegra.ph/Transneft-40bn-Undisclosed-Stake-08-19