آمریکا طی ۲۲۰ سال، ۱۲ تریلیون دلار بدهی ساخت. اما تنها در ۴ سال (۲۰۲۰ تا ۲۰۲۴) دوباره ۱۲ تریلیون دلار دیگر به آن اضافه شد.
یعنی در عرض ۴ سال، به اندازه تمام دو قرن قبلی بدهی جدید تولید شد!
چطور چنین چیزی ممکن است؟ چرا هیچ ترمزی وجود ندارد؟

در ادامه، دلایل را موشکافانه بررسی می‌کنیم
همه‌چیز از پاندمی شروع شد. در سال ۲۰۲۰ با شیوع کرونا، اقتصاد جهانی به اغما رفت. قرنطینه، بیکاری، ورشکستگی زنجیره‌ای.
دولت آمریکا تصمیم گرفت مثل یک سوپرمن اقتصادی، همه‌چیز را با پول حل کند:

-چک‌های نقدی برای مردم (Stimulus Checks)
-وام‌های رایگان به شرکت‌ها (PPP Loans)
-گسترش بیمه بیکاری و حمایت‌های گسترده
خرج روی خرج، بدون اینکه درآمد مالیاتی بالا بره. نتیجه؟ انفجار کسری بودجه.

وقتی دولت خرج می‌کند و فدرال رزرو چاپ
برای پوشش این مخارج نجومی، وزارت خزانه‌داری آمریکا شروع به انتشار انبوه اوراق قرضه کرد.
اما نکته مهم این بود که خریدار این اوراق، خودِ فدرال رزرو بود! یعنی:
-دولت بدهکار می‌شود
-فدرال رزرو پول چاپ می‌کند و بدهی را می‌خرد
-پول تازه‌چاپ‌شده وارد اقتصاد می‌شود
این یعنی سیاست موسوم به Quantitative Easing یا به‌بیان خودمانی‌تر: "چاپ پول با کلاس بالا!"

نرخ بهره صفر = بدهی ارزان
تا مدتی این سیستم خوب کار می‌کرد. چون نرخ بهره نزدیک صفر بود، پرداخت سود این بدهی‌ها سنگین نبود.
اما از سال ۲۰۲۲ به بعد، برای مهار تورم، فدرال رزرو نرخ بهره را بالا برد.
حالا دولت آمریکا با کوهی از بدهی طرف است که باید بهره‌های سنگین‌تری بابتش بدهد!

یعنی برای پرداخت سود بدهی‌های قبلی، باید بیشتر و بیشتر بدهی جدید گرفت(ورود به چرخه معیوب بدهی)

کسری بودجه ساختاری؛ پاندمی فقط جرقه بود
خیلی‌ها فکر می‌کنند این بحران فقط بخاطر کرونا بود. اشتباه است.
اقتصاد آمریکا قبل از پاندمی هم دچار کسری بودجه ساختاری بود.

دلایل:
-پیر شدن جمعیت و افزایش هزینه‌های بازنشستگی و سلامت
- کاهش نسبت نیروی کار به بازنشسته
- فرار مالیاتی گسترده شرکت‌ها
- ناتوانی دولت در اصلاحات مالیاتی عادلانه
در واقع، کرونا فقط کاتالیزور بود. بمب از قبل فعال شده بود.

آیا این روند متوقف می‌شود؟
پاسخ کوتاه: نه، به این زودی‌ها.
تا وقتی که ساختار مالی آمریکا اصلاح نشود، و نرخ بهره بالا بماند، دولت چاره‌ای جز خلق بدهی‌های جدید برای زنده ماندن ندارد.
حتی الان صحبت از صدور اوراق ۵۰ یا ۱۰۰ ساله است!

اگر یک کشور جهان سومی چنین کاری می‌کرد، اسمش رو می‌ذاشتند «ورشکستگی تدریجی».
ولی چون اسمش آمریکاست، می‌گویند «Modern Monetary Policy»!

در دنیای امروز، بزرگ‌ترین اقتصاد جهان با شدیدترین نرخ رشد بدهی مواجه است.
وقتی پول از هیچ خلق می‌شود، دیر یا زود اعتماد هم ناپدید خواهد شد.

@ehsanviews