چارت رنگین‌کمانی بیت‌کوین یکی از شناخته‌شده‌ترین مدل‌های ارزش‌گذاری بلندمدت این بازار است. این نمودار تلاش نمی‌کند قیمت دقیق در کوتاه مدت را پیش‌بینی کند، بلکه نشان می‌دهد قیمت بیت‌کوین نسبت به مسیر رشد تاریخی خود، در چه محدوده‌ای قرار دارد: ارزان، متعادل، گران یا حبابی.

در این مدل قیمت بیت‌کوین روی یک نمودار لگاریتمی قرار گرفته و هر رنگ یک وضعیت روانی و ارزشی متفاوت را نشان می‌دهد.

پایین‌ترین نوار آبی، محدوده‌ای است که مدل آن را حراج می‌نامد. یعنی قیمت نسبت به روند بلندمدت بیت‌کوین به‌شدت پایین آمده و بازار درگیر ترس، ناامیدی و فشار فروش شدید است.
این محدوده اغلب زمانی دیده می‌شود که، اخبار منفی بر بازار غلبه کرده، سرمایه‌گذاران خرد در حال خروج هستند، اعتماد عمومی به ادامه رشد بیت‌کوین کاهش یافته و خریداران بلندمدت آرام‌آرام شروع به جمع‌آوری می‌کنند.

البته قرارگرفتن در این ناحیه به معنای پایان قطعی ریزش نیست، قیمت می‌تواند مدتی در همین محدوده باقی بماند یا حتی موقتاً پایین‌تر برود.

یک پله بالاتر، نوار آبی روشن با عنوان قرار دارد. در این بخش، بیت‌کوین هنوز از نظر مدل ارزان محسوب می‌شود، اما فشار فروش به‌شدت محدوده حراج نیست.
این ناحیه بیشتر مناسب سرمایه‌گذارانی است که دید چندساله دارند و به‌دنبال خرید در زمان‌هایی هستند که بازار هنوز هیجان صعودی نگرفته است.

در محدوده سبز پایین، بازار وارد فاز انباشت می‌شود. قیمت دیگر در ارزان‌ترین وضعیت تاریخی خود نیست، اما همچنان نسبت به مسیر رشد بلندمدت، جذاب ارزیابی می‌شود. در چنین شرایطی بازار از فاز وحشت فاصله گرفته، سرمایه‌گذاران حرفه‌ای موقعیت خود را افزایش می‌دهند، هنوز خبری از هیجان عمومی و ورود گسترده مردم نیست، خرید پله‌ای منطقی‌تر از خرید یک‌جای سنگین است.

نوار سبز نشان می‌دهد بیت‌کوین رشد کرده، اما هنوز از دید مدل وارد محدوده گران نشده است. در این مرحله، بازار بخشی از ریزش قبلی را جبران کرده و نشانه‌های صعود آشکارتر شده‌اند. اینجا همان نقطه‌ای است که برخی سرمایه‌گذاران می‌گویند دیگر دیر شده، اما مدل هنوز قیمت را ارزان می‌داند.

نوار زرد یعنی بیت‌کوین دیگر ارزان نیست، اما هنوز وارد حباب شدید هم نشده است. در این محدوده، تصمیم اصلی نه خرید هیجانی و نه فروش عجولانه، بلکه نگهداری موقعیت است. بازار وارد روند صعودی مشخص شده و سرمایه‌گذاران قدیمی در سود قرار گرفته‌اند.
با ورود قیمت به نوار زرد متمایل به نارنجی، ارزش‌گذاری وارد محدوده‌ای می‌شود که باید محتاط‌تر بود. قیمت رشد قابل‌توجهی کرده و احتمال دارد فاصله آن با ارزش بنیادی یا روند تاریخی زیاد شده باشد.

در بخش نارنجی هیجان عمومی به‌شدت افزایش پیدا می‌کند. سرمایه‌گذاران جدید از ترس اینکه از رشد بازار عقب بمانند، وارد خرید می‌شوند.
نشانه‌های این فاز شامل رشد شدید جست‌وجوی بیت‌کوین، ورود گسترده سرمایه‌گذاران خرد، پیش‌بینی‌های بسیار خوش‌بینانه، افزایش اهرم و معاملات پرریسک و خرید بدون توجه به قیمت است. این ناحیه می‌تواند همچنان سودآور باشد، اما ریسک اصلاح سنگین نیز به‌طور محسوسی افزایش پیدا می‌کند.

در نوار نارنجی پررنگ، مدل هشدار می‌دهد که قیمت به سطوح بسیار گران رسیده، بازار به‌شدت هیجانی است و بخش بزرگی از رشد احتمالی انجام شده است. این محدوده بیشتر مناسب کاهش ریسک، ذخیره سود و خروج تدریجی است.

بالاترین نوار قرمز، خطرناک‌ترین بخش نمودار است. قیمت در این منطقه فاصله بسیار زیادی از روند بلندمدت گرفته و بازار گرفتار خوش‌بینی افراطی شده است. در این فاز، جملاتی مانند این بار فرق دارد، دیگر اصلاحی در کار نیست و قیمت فقط می‌تواند بالاتر برود زیاد شنیده می‌شوند. تاریخ بازارهای مالی نشان داده است که چنین شرایطی پایدار نمی‌ماند و می‌تواند با اصلاح‌های بسیار سنگین همراه شود.

خطوط عمودی هاوینگ چه مفهومی دارند؟
خطوط عمودی نقطه‌چین، تاریخ‌های هاوینگ بیت‌کوین را نشان می‌دهند؛ رویدادی که طی آن پاداش استخراج بیت‌کوین نصف می‌شود. کاهش عرضه بیت‌کوین‌های جدید در دوره‌های گذشته، معمولاً با تأخیر چندماهه تا بیش از یک‌سال، به رشد قیمت کمک کرده است. با این حال، هاوینگ به‌تنهایی تضمین‌کننده رشد نیست و شرایط نقدینگی، نرخ بهره، تقاضای نهادی و وضعیت اقتصاد جهانی نیز اهمیت زیادی دارند.
براساس تصویر، قیمت بیت‌کوین در سال ۲۰۲۶ به نوارهای آبی پایین نزدیک شده است؛ یعنی مدل، قیمت فعلی را در محدوده خرید یا حتی نزدیک به حراج ارزیابی می‌کند.

در نظر بگیریم که پیام نمودار این نیست بیت‌کوین از همین نقطه رشد می‌کند بلکه قیمت نسبت به منحنی رشد بلندمدت، وارد منطقه‌ای شده که از نظر تاریخی بیشتر مناسب انباشت بوده تا فروش هیجانی.

@ehsanviews