При типичных операционных обстоятельствах, когда объемы депозитов клиентов продолжают расти, а SVB не нужно снимать наличные, эти нереализованные убытки управляемы, потому что SVB может просто удерживать казначейские облигации до погашения, не признавая и не неся каких-либо реальных убытков.

Однако в напряженных операционных обстоятельствах, когда депозиты клиентов сокращаются, а SVB необходимо извлечь наличные деньги, банк вынужден продать эти облигации (не дожидаясь погашения), и тогда нереализованный убыток становится реализованным.

Именно это и случилось с SVB. За последние 12 месяцев венчурное финансирование технологических стартапов иссякло. У клиентов SVB больше не было большого притока денежных средств. На самом деле, новые деньги почти не поступали, а вот поток вывода денежных средств со счетов SVB все еще был очень высоким.

В этой ситуации SVB был вынужден продать свой портфель облигаций. В результате компания понесла многомиллиардный убыток. Чтобы возместить эти убытки, SVB попытался привлечь внешний капитал с помощью акций. Это не сработало. Таким образом, федеральное правительство вмешалось и взяло на себя ответственность.

Если коротко, то это именно то, что произошло с SVB за последние пару дней.