ЕБИТДА

На фоне замедления экономического роста РФ экспорт лекарств остается одним из немногих направлений, которые продолжают неуклонно расти – об этом рассказал глава Минпромторга Алиханов в интервью ТАСС:

1. В прошлом году экспорт фармпродукции прибавил 30% к предыдущему году. Российские лекарства поставляются в 150+ стран: основной поток идет в пост-СССР, но география расширяется – Алжир, Турция, Латинская Америка.

2. Ставка на биотех и инсулины. Главные экспортные хиты – вакцины, антибиотики и препараты на основе моноклональных антител. Эти категории открывают доступ к сложным рынкам: "Биокад" строит СП в Китае, три его онкопрепарата зарегистрированы во Вьетнаме. Никарагуанские вакцины из российского СП получили преквалификацию ВОЗ и продаются по всей Латинской Америке.

3. Цель – не экспорт, а локализация. Россия переносит производство на места: инсулины "Герофарм" скоро будут выпускаться в Венесуэле, "Р-Фарм" производит антибиотики в Азербайджане, "Фармстандарт" зашёл в Казахстан ещё в 2012. С локализацией маржа выше, а риск остановки работы из-за политических конфликтов – ниже.

4. Главный барьер – регуляторика. Многие рынки требуют соответствия стандартам США или ЕС – это блокирует российские препараты сильнее любых санкций. Вьетнам уже сделал исключение, с Кубой и ОАЭ идёт гармонизация. Для нормальной работы таких договорённостей нужно в разы больше.​​​​​​​​​​​​​​​​

5. Экспортный кэшбек. РФ прорабатывает механизм прямого возврата средств экспортёрам. Инструмент пока не запущен, но важен сам факт: государство готово платить за присутствие российской фармы на внешних рынках.​​​​​​​​​​​​​​​

Не только тыквенный латте и офисы

В Москве на 40% увеличилось производство в машиностроении (станки, роботизированные системы, лифты, конвейеры) по сравнению с 2024-м.

Например, конвейеров в прошлом году выпустили в четыре раза больше, чем в 2024-м.

🇦🇪👋 Больше 50% российских брендов, у которых есть магазины и рестораны в ОАЭ, могут покинуть рынок страны в ближайшие месяцы, рассказала @ria_realty вице-президент Союза торговых центров, эксперт АТЭР Наталия Кермедчиева.

По ее словам, бизнес в ОАЭ ранее открыли, например, "Аскона", "Золотое Яблоко", "Лэтуаль", Bork, рестораны Whote rabbit family, "Кофемания", "Магадан", "Швили", "Лето", Frank by Basta, фешен-бренды 12 storeez, Lime, Brusnika, Lichi. Как она уточнила, в 2023 году на рынок страны вышло 38 брендов, в 2024-м - 19, а в 2025-м - 15. В 2026 году пока не было ни одного выхода.

"Уверена, что более половины российских брендов в ближайшие месяцы покинет ОАЭ. Особенно рестораны, так как это большая статья расходов на персонал, перебои с продуктами, а задержки поставок драматическим образом влияют на бизнес", – сказала Кермедчиева.

Например, уже сеть блинных из Волгограда приняла решение закрыться во всех трех локациях в Дубае.

Кермедчиева отметила, что более 70% туристов, в том числе российских, покинули ОАЭ, при этом обороты ресторанов упали на 70-80%, а новые инвестиции пока приостановлены.

"Коллеги по отрасли на Ближнем Востоке прогнозируют возврат рынка в статус-кво не ранее чем через один-два года при условии немедленного прекращения огня. Предположу, что такое количество времени ожидания возврата туристов мало какой новый российский бизнес выдержит", – отметила она.

При этом собственники помещений в Эмиратах, обратила внимание Кермедчиева, не идут на уступки по аренде, не дают скидок, а, наоборот, призывают сохранять деятельность, несмотря ни на что, иначе арендаторов ждут штрафы и санкции.

Подписывайтесь на РИА Недвижимость в MAX

ИТ-рынок труда в России перевернулся

Ещё недавно айтишники диктовали условия: компании гонялись за кандидатами, раздували штаты и платили авансом за потенциал.

Теперь всё иначе.

В 2025 число резюме в ИТ выросло на 11%, а вакансий стало меньше на 13%. Рынок соискателя превратился в рынок работодателя – компании перешли от массового найма к точечному подбору.

При этом, несмотря на тысячи откликов, найти нужного человека сложнее, чем раньше. Джуны с курсов ждут зарплату middle+, а реального опыта – ноль. Компании вынуждены тратить больше времени на отсев, чем на найм.

В итоге изменилась сама стратегия найма:

• Бизнес уходит от раздутых штатов: соотношение постоянных сотрудников и временных исполнителей смещается с 70/30 к 50/50

• Ставка на кадровый резерв и работу с молодёжью вдолгую (в том числе через индустриальные партнерство с вузами) – вместо найма готовых специалистов с рынка

• Спрос сохраняется только на опытных: DevOps, мидл/синьор в ML, аналитике данных, кибербезопасности

Оценка зарплат россиян в начале 2026

В январе номинальная начисленная зарплата составила 103.6 тыс руб в среднем по всем отраслям в России. Это максимальная зарплата за всю историю вне декабря (сезонное повышение).

За год номинальный рост составил 16.4% (+15.1% по сопоставимой структуре отраслей) – это максимальный рост с июл.25, причем база прошлого года была высокой – тогда рост составил 18.6% г/г, поэтому можно фиксировать очередное ускорение роста зарплат.

За четыре года прогресс колоссальный: к янв.24 +38.1%, к янв.22 +86% (!), а к янв.14 +251% по номиналу.

Если сгладить волатильность, за последние 6м +79.7% за 4 года, а за 12м зарплаты впервые в истории превысили 100 тыс, достигнув 101.4 тыс, +77.9% к 2022 по номиналу.

С учетом инфляции также заметный прогресс: за год +9.8% г/г (максимальный темп роста с мар.24 на фоне замедления инфляции), +18.5% к янв.24, +33% к янв.22 и +50.6% к янв.14.

Какие среднегодовые темпы были ранее? В 2011-2021 – 9.32% по номиналу (2.67% в реальном выражении), в 2011-2014 – 11.37% (4.06%), в 2017-2019 – 8.88% (5.03%), в 2022-2025 – 15.4% (5.75%), а в 2023-2024 – 17.06 (9.21%).

Текущий темп роста под 10% в реальном выражении – это почти в 4 раза (!) выше долгосрочной нормы 2011-2021 и почти вдвое выше среднесрочной нормы 2017-2019.

Однако, сглаженные 12м темпы все же ниже, в диапазоне 5-5.5%, что заметно выше долгосрочного тренда и чуть выше 2017-2019.

Здесь важно отметить, что очень высокие темпы роста зарплат последний год происходят на высокой базе (с 2023 года динамика «взрывная), полностью компенсируя инфляционный импульс с 2022 года со значительным опережением.

Высокие темпы роста зарплат совпали с аномально крепким рублем (77.21 USD/RUB в январе), так средняя начисленная зарплата составила $1342 – лучший январь в истории (предыдущий максимум был в янв.23 – $919).

За последние 6м – $1316 vs предыдущего рекорда $1082 в 2П22, за 12м – $1248 vs $947 в 2024, $963 в 2022, $945 в 2023 и в среднем около $700 в 2017-2019. Впервые в истории чистая зарплата после налогов превысила 1 тыс баксов.

Оценку средних зарплат по отраслям можно оценить в статистике Росстата на стр.185.

Отмечу рынок труда, где вновь рекордная низкая безработица – 2.1% с очередным обострением дефицита кадров.

Средняя занятость за 2м26 – 74.6 млн человек vs 73.6 млн за 2м25, 73.3 млн за 2м24, 72.9 млн за 2м23 и 72.3 млн в докризисные 2м22. Прирост занятости за 4 года составил 2.3 млн.

Проблема занятости усугубляется долгосрочными серьезными проблемами в демографии, слабыми показателями в чистом миграционном потоке (иммиграция минус эмиграция) и непрерывном рекрутировании на нужны СВО плюс обеспечение тыла и ВПК.

Так по официальным данным в 2022: 300 тыс мобилизованных и 18 тыс добровольцев в конце 2022 (+около 80 тыс зэков в ЧВК Вагнер и еще около 80-100 тыс добровольцев с марта по август 2022), в 2023 – 420 тыс контрактников (часть контрактников – мобилизованные) и 80 тыс добровольцев, в 2024 – 450 тыс контрактников и 40 тыс добровольцев, в 2025 – 423 тыс контрактников и 32 тыс добровольцев, за 3м26 еще около 80 тыс контрактников.

За 4 года в контур СВО ушло около 2 млн человек, за год в среднем около 0.5 млн без учета обеспечения тыла и ВПК.

В этих условиях структурная трансформация экономики будет проходить при росте издержек на ФОТ у компаний (высокие темпы роста зарплат, как по номиналу, так и в реальном выражении), которые будут перекладываться в цены из-за конкуренции за кадры при хроническом дефиците рабочей силы.

Высокие доходы будут поддерживать высокий потребительский спрос, который остается едва ли не единственным драйвером роста ВВП на фоне резкого ухудшения макропоказателей.

В свою очередь высокие накопленные доходы и сбережения россиян (+80-86% роста зарплат за 4 года и +130% по депозитам населения), будут ограничивать Банк России в темпах нормализации ДКП (среднегодовая реальная ставка, которая может быть вдвое выше докризисных показателей).

Иначе избыточный денежный навес вырвется в экономику, усиливая инфляцию.

Wildberries строит транспортную империю, пока Ozon усиливает финансовую

Объединенная компания Wildberries & Russ приобрела сразу три больших актива: сервисы такси "Ситимобил" и "Таксовичкоф", а также грузовая компания "Грузовичкоф". RWB решила создать готовую RideTech-платформу, которая оптимизирует и ускорит доставку как в центральных, так и отдаленных регионах.

При этом сами активы достаются далеко не на пике формы: бизнесы стагнируют и работают почти в ноль, а успех интеграции будет зависеть от того, сможет ли RWB встроить эти сервисы в свою экосистему и загрузить их своими заказами. Для понимания: раньше "Ситимобилом" владели "Сбер" и VK – сильно прыгнуть вперед у сервиса не получилось.

В сухом остатке новый вектор компании такой: Wildberries превращается из e-com игрока в оператора собственной инфраструктуры – со ставкой на контроль доставки, скорости и последней мили.

А что там у главного конкурента?

Главный конкурент идет в другую сторону – в финтех.

Ozon ранее купил Oney Bank для развития финансовых сервисов, а теперь последовательно достраивает инвестиционный контур вокруг банка.

Недавно уже "Ozon Банк" получил депозитарную лицензию ЦБ, а до этого у него появилась брокерская лицензия. Компания связывает это с запуском инвестпродуктов – от ПИФов и ЦФА до торговли российскими акциями в перспективе. Параллельно Ozon разместил 38,5 млрд рублей в ОФЗ, назвав их для себя безрисковым инструментом.

Государство смягчило требования к грантам. По старым правилам не прошла ни одна компания

Власти подправили правила игры под рыночные реалии: требования к ИТ-проектам, претендующим на гранты по линии особо значимых разработок, смягчили после того, как по правилам прошлого отбора не прошла ни одна заявка.

Речь идет прежде всего о критериях тиражируемости и окупаемости. Теперь проекту дают не три, а пять лет, чтобы заработать не менее 110% от суммы гранта, а в зачет тиражирования могут идти не только внешние продажи, но и использование решения внутри консорциума – если его участники не аффилированы. Параллельно упростили подачу заявок и сократили пакет документов.

В 2025 году все заявки третьей волны отбора признали несоответствующими прежним требованиям, а заложенные на поддержку 8,3 млрд рублей просто вернулись в бюджет.

На этом фоне четвертую волну отбора от 26 марта решили проводить уже по другим условиям. Иначе система поддержки импортозамещения в ИТ тупо перестанет работать.

Кризис ритейла: закрытия, убытки и эвакуация в онлайн

Мы уже писали про проблемы Gloria Jeans, O'STIN и других. Общие беды продавцов одежды – снижение продаж параллельно с ростом налогов, аренды и логистических издержек.

Но сложности коснулись не только фэшн-ритейлеров.

ВкусВилл

Закрыли почти 300 торговых точек за 2025 год – минус 13% сети. Основной удар пришёлся на минимаркеты: компания признаёт, что сокращение сделано в пользу доставки. В итоге больше половины выручки уже приходится на онлайн.

Похожая история у "Светофора" – жёсткого дискаунтера с противоположного конца ценового спектра: он тоже сократил сеть на 300+ точек.

Шоколадница

Сеть, которой принадлежат бренды "Шоколадница", "Кофе Хауз", "Ваби Саби", в прошлом году закрыла по стране 39 заведений, а по остальным работает над снижением арендных платежей.
Набор причин уже традиционный: снижение трафика, рост стоимости аренды и налоговой нагрузки.

Вообще самый рисковый сегмент в общепите прямо сейчас - стрит-ритейл, для которого несговорчивость владельцев помещений по условиям аренды создает критическую ситуацию.

Магнит

Главный сюрприз года. Впервые за 20 с лишним лет – чистый убыток: 22,5 млрд рублей. Выручка при этом выросла на 13%, до 3,05 трлн. Проблема не в продажах, а в стоимости денег: процентные расходы улетели с 94 до 164 млрд рублей на фоне жёсткой ДКП. Плюс масштабная инвестпрограмма – рекордное за пять лет количество новых магазинов, обновление 3,1 тыс. точек, покупка "Азбуки вкуса".

У главного конкурента – X5 – процентные расходы выросли на 79%, до 61 млрд рублей. Аналитики ждут, что по итогам 2026 года картина начнет улучшаться: ставка снижается, эффект от инвестиций должен проявиться.

Gucci

Выручка российской дочки по итогам 2025 – нуль. Впервые с 2018. В штате осталось девять человек, два пустых бутика на Петровке и в Outlet Moscow, и формальная запись в отчётности: возобновить торговлю "не представляется возможным". Материнский Kering в 2025 прекратил финансовые вливания в российскую структуру, но и ликвидировать её пока не планирует.

Chanel

Их российская дочка – единственные, кто показывает общем фоне ограниченные успехи.

Бутики по-прежнему закрыты, но по итогам 2025 выручка впервые с 2022 выросла до 988 млн рублей (+8%), а компания вышла в плюс по прибыли от продаж (432,7 млн рублей) впервые за четыре года. Судя по всему, речь идёт о распродаже остатков: товарные запасы на балансе за год упали почти до нуля.

WB все еще не отдает деньги продавцам. Мы уже писали, что площадка решила поменять условия оферты и увеличить срок выплат – это никому не понравилось.

Но задержки коснулись даже прежних выплат.

С середины марта селлеры не могут получить свои выплаты. Маркетплейс объясняет задержки техническим сбоем и не говорит, когда деньги наконец придут. У одного продавца застряли два платежа по полмиллиона рублей, у другого не поступил уже второй транш подряд. Кто-то берёт кредиты, чтобы поддерживать бизнес на плаву.

Отдельная история – платная услуга мгновенного вывода с комиссией 4,3%. Один из селлеров воспользовался ей 30 марта, заплатил 30 тысяч комиссии и... тоже ничего не получил. "Технический сбой".

Игроки говорят, что это систематическое явление, которое повторяется раз в полгода. Фактически маркетплейс кредитуется за счёт продавцов – без их согласия и без каких-либо процентов. При этом сам WB за последние полгода купил аэропорт в Магасе, туроператора Fun & Sun и сеть "Рив Гош". Сейчас на рынке ходят слухи о покупке авиакомпании Azur Air.

За последние 10 лет россияне стали больше тратить на услуги и меньше - на непродовольственные товары. С экономического на обычный русский язык - люди меняют свой образ жизни, обращая всё больше внимания на здоровье и уровень сервиса.

Что и следовало доказать: потенциальный запрет вступил в силу только сегодня, а мелкие селлеры уже делают на 25% больше продаж. Пока дело ограничилось подарочными картами – наверняка скоро озолотятся и фрилансеры с маркетплейсов услуг. Остается надеяться, что мошенников от честных продавцов ширнармассы отличить сумеют.

В свою очередь, от Apple – никакой реакции.

Промпроизводство в России не только снижается, но и меняет структуру: с начала 2026-го ускорилось снижение выпуска в гражданских обрабатывающих производствах (стройматериалы, черная металлургия и машиностроение) - тогда как рост "негражданских" сегментов продолжается.

Видимо, сведения о непростой ситуации в сфере общепита дошли куда надо: небольшим ресторанам, кафе и пекарням разрешат до конца года не платить НДС. Конкретно - речь о тех, кто с начала года перешел с упрощенной схемы налогообложения на уплату НДС и тех, кто лишился права работать на патенте.

Если бы послаблений не было, то к концу года с рынка могли уйти до 30% игроков (и в этой потере налогоплательщиков государство тоже не заинтересовано). Но тут надо понимать, что налоговая нагрузка - не единственный критический фактор. Не менее важный - сокращение покупательной способности населения.

Неожиданное про научные исследования в России:

• По итогам 2024-го затраты на исследования и разработки выросли почти на 5%

• Прирост обеспечил не госсектор (его доля сократилась с 32% до 30%), а бизнес (доля выросла с 56,7% до 59,5%)

• Выросло (на 9 тыс. человек) и число персонала, занятого исследованиями и разработками в России - в том числе самих исследователей. Рост произошел как в крупных и средних организациях.