Сделать "Ленту" снова великой: как сеть Мордашова от убытков пришла к крупнейшему поглощению 2025 года

Сейчас уже как-то странно вспоминать, но вообще-то в 2023 "Лента" провалилась в убытки – 1,8 млрд рублей.

Убыток этот был во многом технический: компания купила сеть магазинов "Монетка", выручка и операционная прибыль выросли, но обесценение активов и долги, коих к концу года набралось 140 млрд рублей (!), поставили под угрозу целостность бизнеса в 2024 – год высоких ставок и инфляции.

Но "Лента" вывезла: в 2024 году компания получила 22,5 млрд рублей чистой прибыли против убытка годом ранее. Вернувшись в финансовое равновесие, "Лента" (у которой всегда было меньше магазинов, чем у ритейлеров-конкурентов – мы об этом писали) решила продолжить экспансию.

Выбор пал на сеть, у которой проблем еще больше, чем у "Ленты" образца 2023 – "О'кей", с которыми они сейчас обсуждают сделку

Почему "О'кей" решил продать свои активы?

• Стагнация. Гипермаркеты генерируют 60% выручки, но растут всего на 1,6% при официальной инфляции в разы выше. Трафик падает на 5%. В это их дисканутеры "Да!" показывают рост и трафика (5,3%), и выручки (14,3%) – их они продавать не намерены.

• Долги. Коэффициент "чистый долг/EBITDA" составляет критические 3,24× – один из худших показателей среди российских ритейлеров. Долги реально огромные – 47 млрд рублей.

• Юридические риски. Регистрация в Люксембурге создает проблемы – акции скоро станут недоступны неквалам, а редомициляцию (смену юрисдикции) никто не комментирует.

Предполагаемая сумма сделки – 40-55 млрд рублей. На фоне этих новостей акции "О'кея" выросли на 27%, "Лента" тоже пошла вверх. По итогам сделки первые получат деньги для агрессивного развития дискаунтера, а Мордашов и компания – 77 новых гипермаркетов, что расширит их сеть на треть.