Доходность 10% почти всегда звучит заманчиво. Особенно когда казначейские облигации США приносят около 4%. Но рынок редко раздает лишние 6% просто так. Именно поэтому главный вопрос здесь не “сколько можно заработать?”, а “за какой риск мне столько платят?”.

STRC это не облигация США и даже не обычная корпоративная облигация. Это привилегированная акция Strategy. То есть вы не кредитуете государство и даже не покупаете долг компании с фиксированными условиями. Вы становитесь держателем бумаги, которая стоит в очереди на выплаты после банков и владельцев облигаций.

Есть и другой важный момент. Эти бумаги не обеспечены биткоинами Strategy. Если у компании возникнут финансовые проблемы, никто не будет продавать BTC специально ради выплат держателям STRC. Вы претендуете только на то, что останется после расчетов со всеми кредиторами.

Самая привлекательная цифра, 10,25% годовых, тоже не гарантирована. Выплаты могут сократить, перенести или вовсе отменить. Доходность пересматривается каждый месяц, а рассчитывается от номинала в $100, а не от той цены, по которой вы купили бумагу. Если котировки упадут на 20%, “доходность” на экране станет выше, но ваш капитал уже будет в минусе. Именно в этом и кроется главный риск. Если экономика замедлится, кредитные условия станут жестче, а ликвидность начнет исчезать, первыми под удар обычно попадают именно такие инструменты. Высокая доходность быстро перестает выглядеть привлекательной, когда цена бумаги падает на 30-40%, а покупателей почти нет.

Рынок редко ошибается в таких вещах. Если кто-то предлагает 10% в мире, где безрисковая ставка около 4%, скорее всего, вам продают не возможность заработать больше. Вам продают риск, который большинство инвесторов просто недооценивает.