Инфляционные ожидания россиян не реагируют на данные о низкой инфляции предыдих лет, показало недавнее исследование экспертов Банка России 📉.

В ходе проведенного ими рандомизированного контролируемого эксперимента (RCT) респонденты были разделены на группы. Разным группам предоставлялась различная макроэкономическая информация: фактические данные по инфляции за прошлый год, цель Банка России по инфляции, ожидания населения (по данным ФОМ), рост денежной массы 💸.

▪️ Оказалось, что инфляционные ожидания значимо реагируют только на данные о росте денежной массы: люди связывают рост денег с ростом инфляции, хотя в реальности это не всегда так. Информация о цели Центробанка по инфляции или показателях фактической (низкой) инфляции за прошлые годы не вынуждала людей поменять свои инфляционные ожидания.

▪️ Этот результат контрастирует с выводами аналогичных исследований в развитых странах, где ожидания реагируют на данные об инфляции 🌍.

▪️ Возможные объяснения включают исторический опыт высокой инфляции в России, слишком небольшой период достижения целевой низкой инфляции (4,2% в среднем за 2017-2021 гг.) и большое число макроэкономических шоков в годы, предшествовавшие опросу ⚡.

Другими словами, люди верят не цифрам, а своему (негативному) опыту. Когда инфляция повышена, а опыт хранит память и о гиперинфляции начала 1990-х, и о долгих периодах высокого роста цен, инфляционные ожидания нестабильны – «разъякорены» .

В таких условиях для заякоривания инфляционных ожиданий необходима жесткая денежно-кредитная политика, делают вывод исследователи: важно снизить и поддерживать инфляцию вблизи цели продолжительный период, доказав на деле, что ценовая стабильность достижима 📊.

#Termswith@easyecon7