«Аэрофлот» согласовал условия второго контракта на 90 МС-21. В него войдут лизинг, поставка и полное обслуживание силами ОАК. Сам договор ещё не подписан, а получить машины планируется в 2029–2032 годах. Раньше начнётся исполнение первого контракта на 18 бортов. Восемь МС-21 должны прийти в IV квартале 2027 года, остальные десять – в 2028-м. Но до массового поступления новой техники компании нужно сохранить действующий парк.
Здесь возник денежный конфликт: «Аэрофлот» настаивает на государственных субсидиях для замены российско-французских двигателей SaM146 на отечественные ПД-8 у старых Superjet. Без поддержки перевозчик предупреждает об их постепенном выбытии. ОАК ранее занимала противоположную позицию: федеральные средства не нужны, авиакомпании способны оплатить ремоторизацию самостоятельно.
Точная экономика программы пока не утверждена. Минпромторг говорит о финансовой модели для каждого борта. От неё будут зависеть и число самолётов, которым заменят двигатели, и размер платежей перевозчиков.
Крайних сценариев два. Если значительную часть расходов возьмёт бюджет, «Аэрофлот» сможет поддержать провозные мощности до прихода новых машин с меньшей нагрузкой на собственный денежный поток. Если платить придётся компании, стоимость перехода останется внутри её финансового контура. При отказе от модернизации части машин возникает другая цена – сокращение доступного парка.
❗️График поставок теперь стал понятнее, но для участника рынка главный вопрос сместился. Важны уже не только количество заказанных МС-21 и дата их прихода, а плательщик за годы между старым и новым флотом.
🅿 Портфель Двинского – авторский взгляд на фондовый рынок
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией