Выход ОАЭ из ОПЕК закладывает мину под долгосрочную финансовую стабильность России, и так ослабленной затянувшейся войной.

В моменте ситуация для Москвы выглядит даже выигрышно. Из-за логистического коллапса в Ормузском пролив возник дефицит энергоносителей, и российская казна в мае может получить около 650 млрд рублей нефтегазовых доходов. Однако этот эффект временный. Как только ситуация в проливе нормализуется (а это произойдёт довольно скоро), Россия столкнётся с новой реальностью, где один из самых эффективных игроков мирового рынка больше не связан обязательствами по квотам. Решение арабов самым негативным образом скажется на самочувствии российской экономики и вот почему:

▪️ОПЕК+ держался на способности крупных игроков договариваться. Выход Эмиратов создаёт прецедент: если вторая экономика арабского мира выбирает национальные интересы вместо коллективных, удерживать дисциплину остальным будет сложнее. Россия же теряет главный рычаг влияния на мировые цены.

▪️ADNOC (национальная компания ОАЭ) активно инвестировала в добычу, стремясь к планке в 5 млн баррелей в сутки. Имея крайне низкую себестоимость, Эмираты могут позволить себе торговать при ценах, которые для российского бюджета, задавленного военными расходами и санкционной изоляцией, станут фатальными.

▪️В условиях изоляции Россия критически зависит от рынков Китая и Индии. Появление на этих рынках «свободных» объёмов из ОАЭ даст покупателям повод требовать от Москвы ещё больших дисконтов.

▪️Несмотря на попытки слезть с «иглы», нефтегазовые доходы по-прежнему составляют около 23% российского бюджета. Любое снижение котировок из-за избытка предложения бьёт по способности государства финансировать текущие нужды.

Главный риск для России состоит не в резком обвале цен в ближайшем будущем, а в постепенной хаотизации рынка нефти. В условиях санкций, высокой стоимости добычи и логистической изоляции Россия сильно проигрывает арабам в плане конкуренции. Выход ОАЭ из «клуба» - это по сути демонтаж системы договорённостей, которая долгие годы защищала российские сверхдоходы. Очевидно, что в долгосроке это будет иметь крайне негативные последствия для нашей экономике в условиях войны.

Досье. Секретный контур - перейти в канал.