📊 НАШ НАУКАСТ ВВП ЗА III КВАРТАЛ 2026 ГОДА — +0.7% г/г

По нашей оценке, реальный ВВП в III квартале 2026 года вырастет на 0.7% г/г. После публикации августовских данных по промышленности мы пересмотрели прогноз с +0.9% до +0.7%.

🔸 Промышленность: в августе промышленное производство снизилось на 0.6% г/г после роста на 0.4% в июле. Помимо продолжающегося спада в добыче, сокращение затронуло и обрабатывающие производства (−0.5% после +2.4% в июле).

Из-за: снижения производства кокса и нефтепродуктов (−17.8% г/г), сокращения выпуска в пищевой промышленности и хим комплексе, а также замедления роста в ряде секторов, связанных с ОПК и металлургией.

🔸 Опросные индикаторы: в сентябре ИБК вновь снизился — до −10.4 п. против −9.9 п. в августе. При этом ожидания компаний улучшились: с 5.5 п. в августе до 6.3 п. в сентябре.

В прошлом раунде мы отмечали, что модели только на основе ИБК указывали на рост ВВП в диапазоне 0.6–0.7% г/г. Сейчас обновленный наукаст по всем моделям, включая модели на основе ИБК, составляет +0.7% г/г — то есть находится в верхней границе ранее обозначенного диапазона.

🔸 Потребительский спрос: реальные расходы населения в августе снова выросли — на 5.7% г/г. Основным источником роста остаются непродовольственные товары (+7.5% г/г). Но секвенциальные темпы вблизи нуля.

📌 В сухом остатке. Более слабая динамика промышленности тянет оценку ВВП вниз, тогда как потребительский спрос остается основным фактором временной (?) поддержки.

Досчитались в ТГ | в МАКС