Дмитрий Голубовский

#Минфин #дефицит #бюджет #БанкРоссии #ставка

Появились первые контуры бюджета, в целом они не очень отличаются от ожиданий:

🔸дефицит бюджета в 2026 году в пределах 3% ВВП;
🔸дефицит бюджета в 2027 году около 2% ВВП;
🔸базовая цена бюджетного правила составит $50 за баррель в 2027 году;

Бюджет и прогноз Минэкономразвития будут внесены на рассмотрение в Правительство 24 сентября.

Снижение цены бюджетного правила предполагает чуть более слабый среднегодовой курс рубля в 2027 году (эффект в пределах ~₽3 по курсу доллара) относительно среднегодового курса 2026 года, при прочих равных.

Банк России: "существенно траектория ставки в октябре, скорее всего, именно из-за этого фактора не будет меняться."

В целом бюджетные прогнозы близки к июльским прогнозам Банка России, поэтому на траекторию ставки влиять не будут.

🛢 С ценами на нефть в этом году уже проблем у бюджета уже быть не должно, хотя они немного корректируются на очередном оптимизме, но Dated Brent в районе $115-120 за баррель, хотя фьючерсы припали до $100 за баррель, Urals рисуется ~$90 в октябре в среднем... дизель в США перевалил за $6.5 за галлон - здесь оптимизма нет

"По словам источников, знакомых с ситуацией, Россия намерена продлить запрет на экспорт большей части дизельного топлива после 30 сентября...

...По словам источников, попросивших не называть их имен, поскольку они обсуждают частные обсуждения, есть понимание, что запрет будет продлен. Теперь вопрос только в том, сколько это продлится — еще месяц, а может, и больше, — сказал один из собеседников."

А Бессент теперь рассказывает, что ставка будет снижаться... как только конфликт с Ираном закончится ...
@truecon

На мероприятии стартапа REK в Сан-Франциско состоялся первый в истории публичный поединок человека против двухметрового гуманоидного робота, в результате которого блогер и комик Фрэнки Лапенна получил перелом руки.

👉 FTT - подписаться

+1 к росту цен на хлеб. Мы еще порадуемся тому, что свой урожай не можем сейчас полностью импортировать из-за проблем с логистикой. Главное, чтобы емкостей элеваторов его сохранить хватило.

⚠️🇫🇷#апк #европа #франция #климат #вино #зерно
Урожай зерновых во Франции бьет антирекорд из-за засухи. Особенно пострадал урожай кукурузы, посевы которой сократились в среднем на 19%. — BFM TV

Производство вина во Франции может упасть до 70-летнего минимума. В этом году виноделы пережили несколько рекордных волн жары, которые крайне негативно отразились на урожае. — CNBC

Ожидается, что уже сильный погодный феномен Эль-Ниньо достигнет своей максимальной силы этой зимой — BBG

Климатологи ожидают, что Эль-Ниньо в этом году будет самым сильным с 1877 года. Это должно привести к тому, что поверхность воды в восточной части Тихого океана станет по крайней мере на 3 градуса теплее, чем обычно. Отмечается, что тогда в период с 1877 по 1878 год этот эффект вызвал массовый голод из-за серии сильных засух.

Вторая разгромная победа АдГ на земельных выборах. Серьезно задумался о покупке Газпрома на долгосрок. Хотелось бы пониже цену, конечно. Мерц в очередной раз заверещал о "катастрофе". Это еще не катастрофа, Мерц. Катастрофа для тебя будет тогда, когда они в Рейхстаге (который пока еще Бундестаг) большинство возьмут🤣😂

История не лишена иронии...

Спасибо, обнадежил! Еще поживем немного...

Гендиректор NVIDIA Дженсен Хуанг считает, что ИИ точно не уничтожит человечество как минимум до 2030 года. Дальше он не знает. @banksta

Это, конечно, очень романтично, но Канада - британский доминион. До сих пор. И член Британского Содружества, естественно. Верховный глава государства - британский монарх, и это - не пустая формальность, как многие думают. Вообще умение притвориться "пустой формальностью" - уникальная способность британской королевской семьи. Так что брюссельской бюрократии тут не с Трампом бодаться надо, а, для начала, звонить в Foreign Office на King Charles Street (так совпало, что и король Британии сейчас тоже Charles).

🇪🇺🇨🇦 Брюссель в новом статусе — Еврокомиссия выбрала "свободные отношения". Новый статус появился на странице ЕК в Facebook*. Теперь там указано, что она находится "в открытых отношениях".

17 сентября Еврокомиссия также опубликовала юмористический пост, стилизованный под статус отношений. На изображении ЕС и Канада были показаны как пара, а между флагами разместили розовое сердечко и надпись "в отношениях".

Ранее глава ЕК Урсула фон дер Ляйен предложила начать работу над возможным предоставлением Канаде статуса первого ассоциированного члена ЕС. После Трамп пригрозил в таком случае разорвать торговые связи с союзом.

* — принадлежит компании Meta, признанной экстремистской и запрещенной в РФ

👉 FTT - подписаться

❗️В Турции дефолтнул самый популярный ПИФ денежного рынка

В Турции прямо сейчас разворачивается беспрецедентный кризис в индустрии коллективных инвестиций. Регулятор (SPK) сегодня принял экстренное решение о принудительной ликвидации 131 инвестиционного фонда, оказавшегося в дефолте по возврату средств своим пайщикам. Дефолт затронул более 353 тысяч розничных инвесторов с общим объемом средств более $18,3 млрд (890 млрд лир). Самое вопиющее в этой истории — крах популярнейшего ПИФа денежного рынка «Tera Portföy Money Market Fund (TP2)». Совокупные активы под управлением дефолтных фондов группы Tera составили $7,5 млрд (366 млрд лир), львиная доля которых пришлась именно на этот фонд ликвидности.

🔍 Что произошло?
Формально действуя в рамках законодательства, группа частных управляющих компаний под вывеской ПИФов построила скрытую схему перекрестного инвестирования (Cross-investing). Средства фондов направлялись в ценные бумаги аффилированных лиц и дружественных холдингов. Покупка низколиквидных ценных бумаг на средства пайщиков позволила искусственно разогнать капитализацию компаний. Например, стоимость акций компании Katılımevim (в которой фонды держали огромные концентрации) выросла с момента IPO на астрономические ~2 000%, достигнув исторического максимума 28 августа 2026 года. Это позволило агрессивным хедж-фондам демонстрировать выдающуюся доходность, привлекая массы новых инвесторов. Так, два ключевых фонда компании Pusula за первые 7 месяцев 2026 года показали рост на 164% и 144%. Но жесткие регуляторные изменения SPK в конце августа, ограничившие концентрацию неликвидных акций в портфелях, спровоцировали обвал активов. Что касается ПИФа денежного рынка «Tera TP2», он тайно инвестировал деньги пайщиков в коммерческие векселя аффилированных структур и размещал средства в обратное РЕПО под залог тех самых акций третьего эшелона, которые мгновенно обесценились и стали неликвидными.

В итоге «безрисковое» инвестирование под повышенный процент (около 60% годовых, что было лучшим результатом в стране) обернулось техническим дефолтом из-за кассового разрыва. Ликвидацией фонда теперь принудительно занимается госбанк Isbank.

Выводы для российских инвесторов
На первый взгляд, с российскими БПИФов денежного рынка (вроде «ВИМ — Ликвидность» / LQDT) подобная история произойти не может. Они инвестируют средства преимущественно в сделки РЕПО овернайт на Московской бирже с Центральным Контрагентом (НКЦ). Посредником выступает сама биржа, которая жестко фильтрует качество залогов (туда допускаются только ОФЗ и голубые фишки через механизм КСУ) и несет ответственность за возвратность средств. Но это рыночная практика, а не строгая обязанность управляющей компании. Согласно законодательству, в ПИФы денежного рынка юридически можно покупать краткосрочные облигации корпоративных эмитентов с кредитным рейтингом вплоть до А-. Подобный рейтинг, например, был у компании «Евротранс» до фиксации проблем с исполнением обязательств. Более того, нормативы ЦБ позволяют временно выходить из преимущественных активов, что оставляет теоретическое окно для маневра УК.

Главный урок турецкого кейса: «доверяй, но проверяй». Пайщикам стоит периодически заглядывать в ежемесячную отчетность фонда, контролировать, чтобы 99–100% активов оставались именно в РЕПО с ЦК, и помнить: стопроцентно безрисковых инструментов на рынке не существует.

Написал для "Аргументы Недели" 👉статью👈 на тему успехов АдГ (статью немного подрезала и подправила редактура, но основные смыслы сохранены).

Следите за политическим рейтингом этой партии и ее дальнейшими успехами - от них теперь непосредственно зависит цена акций Газпрома😁🥳

❗️🛢🇷🇺#GAZP #сп
АдГ намерена запустить "Северный поток", не видит необходимости в терминалах СПГ, заявил сопредседатель партии Тино Хрупалла

Тино Хрупалла назвал партию Мерца "клубом Украины"

🔺🇷🇺 Вторичка в Москве резко подорожала: всего за месяц средняя цена за квадратный метр выросла на 5,4%. Сейчас она составляет ₽598 тыс. В Питере цены выросли на 4,7% за август, в Екатеринбурге — на 3,4%. Все из-за спроса: вторичка сейчас в среднем дешевле новостроек на 20%.

👉 FTT - подписаться

Теперь ковид не более значим, чем раньше был значим грипп (который как-то вообще потерял на фоне ковида значение). Так что тему из этого уже не сделают.

🇹🇭🇷🇺 В Таиланде зафиксировали почти 140 тыс случаев ковида, десятки заболевших — россияне, пишет Mash. Так, турист из Хабаровска пять дней провёл в тайской реанимации с диагнозом «бактериальная пневмония», а после возвращения врачи подтвердили у него ковид. При этом за лечение с него потребовали около миллиона рублей.

👉 FTT - подписаться

Ну да. Мировая чума у нас уже была в 2020-2021. Сейчас идет мировая гибридная война. 2022 - 2029 (предположительно). А потом, по сценарию, должен случиться мировой голод. Предположительно, 2029 - 2031. В первой половине 30-х мир, который был до 2020-го, умрет окончательно. Что придет на его смену, пока что неясно, но кое-какие контуры уже немного вырисовываются.

Около 520 миллионов человек могут столкнуться с голодом к 2030-му из-за конфликта на Ближнем Востоке, предупредили в ООН.

🔹 Подписаться / Мы в "Максе"

Хорошая идея, кстати!