🔗📉🗿Может ли DeFi быть низкорискованным?

Кажется, большинство уже прочитало про депег xUSD и deUSD.

Если нет — TL;DR: выпускали токены под кредит своих же токенов, нарастили пирамиду, в итоге всё схлопнулось. Подробнее посмотреть можно тут.

НО (!) депег дело привычное, происходит он не первый и не последний раз. Что уникального именно в xUSD?

Здесь мы, наконец-то, увидели недостатки почти всех элементов DeFi.

📌Лендинги
a) Про то, что за лупинг можно поплатиться ликвидацией, уже знают все. Ликвидировало и на просадке sUSDe, и на PT-токенах, и на обычных стейблах; причем и по делу и без.
Пользователи возмущались, что оракулы ликвидируют «ни за что», и просили не реагировать на временные просадки. Протоколы заботятся о нас! Хотите — сделаем: «hardcode oracle» от кураторов, где обертки привязаны к $1. Теперь можно крутить до 20х и не бояться ликвидаций (но деньги вы все равно потеряете).

б) Альтернатива лупингу — «безопасный» лендинг. Аналог банковской ячейки, на минуточку. Но если раньше кредитору безопасность обеспечивали ликвидации; с «hardcode oracle» их нет — значит, и кредиты могут не вернуть. Поэтому приходится смотреть глубже: под какой залог вы даёте ликвидность, действительно ли рынок изолирован. Как сделать это понимают не все, да и ради 15% APR открывать документацию кажется лишним. Низкие проценты, значит низкий риск…

в) Кураторские волты. Те же управляющие, кто добавил «hardcode-оракулы» и разрешил высокорисковые стейблы в качестве залог, предлагают распределять за вас средства по лендинг-маркетам. Идея кураторства в целом не плохая, но при отсутствии ответственности за результат и выплате только процента с доходов - рект становится вопросом времени.

📌Токенизированные волты
Переходим к следующему инструменту, который также предлагает пассивный доход в DeFi. Вы добавляете средства, менеджер зарабатывает вам APR. Минусы? Условия вывода могут менять на лету, стратегии — тоже. Либо слепо доверяешь тем же самым кураторам, либо каждую неделю перепроверяешь стратегию. Хорошо, что ончейн распределение активов хотя бы можно увидеть (но не везде). И да, «Tokens have substantial risks; returns are not guaranteed» вам не просто так пишут. Сюда же, кстати, Beefy c воултами, где даже про риски не написали.

📌Pendle
Тут ситуация другая, вы хотя бы видите в какой актив инвестируете и делаете свой осознанный выбор. С другой стороны у новичков часто PT ассоциируется с «безопасно», а «фиксированный доход» на вкладке со стейблкойнами безопасно вдвойне. Важно помнить, Pendle не несет ответственность за токены, которые у себя размещает, и, судя по количеству новых доходных фантиков, due diligence много времени у них не занимает. Уверена, многие знают, например, mHyper именно по Pendle и даже не заходили в Debank посмотреть куда именно направлены средства.

📌CEX Earn
Самое интересное — даже крупные биржи (OKX) не делают нормальный due diligence по продуктам, которые предлагают. Security score 91/100 стоит на всех лендингах. Пользователь кладёт в «низкорискованный» пул — и всё равно теряет деньги.
___________________

За последние 5 лет в DeFi ничего глобально не поменялось, правила остаются все те же:

1. Ваши средства это только ваша ответственность. Виноватым может быть кто угодно (от блогеров до протокола), только вот деньги они вам вряд ли вернут 🙁
2. Если вы не знаете, откуда идёт доходность, — вы и есть доходность. Даже если инструмент понятный, лучше перепроверить.
3. Ошибки и убытки в DeFi неизбежны. Если кто-то говорит, что ни разу не оставался в минусе — врёт. Либо в DeFi он особо ничего и не делает.