Рынок fixed income в марте превратился в бойню: минус $2.5 трлн капитализации. Это не просто волатильность, это полномасштабный демонтаж классического хеджа.

В то время как equities потеряли больше в абсолюте ($11.5 трлн), именно обвал бондов на 3.1% за месяц - главный сигнал системного сдвига. Традиционный safe haven перестал работать. В условиях войны с Ираном и угрозы перекрытия Ормузского пролива инвесторы получили худший из возможных сценариев: stagflationary impulse.

Ключевые тезисы по текущему сетапу:
🔵Death of the Safe Haven. Геополитика обычно загоняет капитал в долг, но не в этот раз. Рост цен на нефть через инфляцию сжигает фиксированную доходность быстрее, чем страх перед войной заставляет покупать облигации.
🔵Policy Error Risk. Самое опасное: центральные банки (Fed, ECB) загнаны в угол. Им придется проводить rate hikes прямо в разгар down growth cycle, чтобы остановить девальвацию валют и рост цен на энергию. Это прямой путь к глубокой рецессии.
🔵Yield Curve. Доходности 10-леток в Австралии и Новой Зеландии на многолетних хаях. Рынок прайсит долгосрочную инфляцию, а не временный шок.
🔵Liquidity Drain. Падение общей стоимости глобального долга до $74.4 трлн - это масштабный изъятие ликвидности из системы. Duration risk сейчас стоит запредельно дорого.

Текущая динамика - это прайсинг конца эры дешевых денег и стабильной логистики. Если Трамп и Тегеран продолжат эскалацию вокруг пролива, бонды продолжат свободное падение, игнорируя любые попытки «бегства в качество».

Learn ◽️ Explore ◽️ Channel