Директор департамента КУ · ВШЭ

17 сентября 2026 г. прошел Federal Legal Forum 2026. Несколько мыслей после форума

На Federal Legal Forum 2026 обсуждали состояние российского рынка M&A, стоимость капитала и отложенный спрос на сделки, а также новые регуляторные и практические риски - от расширения перечня стратегических активов и санкционного статуса фаундера до рисков для объектов недвижимости между подписанием и закрытием сделки.
Я собрала несколько наблюдений по итогам форума - о том, куда движется рынок M&A и как меняется роль юридической функции в условиях высокой неопределённости.
Подробнее — в моем Telegram-канале: https://t.me/marina_ilicheva_lawyer


#m&a #директордепартаментакорпоративногоуправления #federallegalforum #корпоративноеправо

Друзья, мы на финишной прямой! Уже на следующей неделе стартует 3 поток нашей программы:

📅 29 сентября - 19 декабря 2026
💰 210 000 ₽ (возможна рассрочка)
📖 первое занятие 2 октября
👉 Подробности и регистрация: https://www.hse.ru/edu/dpo/1005381634

💡 Присоединяйтесь к 3-му потоку, осталось несколько мест!

Ну а лучше нас самих о программе могут сказать отзывы наших выпускников ☝️

Что должен уметь руководитель, кроме того, чтобы быть сильным экспертом?

На программе «Директор департамента корпоративного управления» у нас есть модуль управленческих компетенций, на котором мы рассматриваем темы стратегии, бизнес-процессов, проектного управления, автоматизации. И неотъемлемую часть этого блока занимают вопросы как руководителю оставаться в ресурсе, как не выгореть, как оставаться эффективным при таком количестве задач и уровне ответственности.

Сегодня стресс-менеджмент руководителя - это не только вопрос личного самочувствия. Это часть управленческой компетентности.

Но когда мы говорим об управлении стрессом, то разговор обычно быстро переходит к конкретным инструментам, таким как сон, отдых, физическая активность, дыхательные практики. Все это действительно важно (и об этом мы тоже будем говорить).

Но иногда, прежде чем отвечать на вопрос «Как мне лучше справляться со стрессом?», полезно спросить себя: «Что именно меня истощает?»

Недавно на мероприятии, посвященном вопросу выгорания юристов, я проводила диагностику причин профессионального выгорания, и выделила пять блоков, по которым можно проверить свое состояние:

① НАГРУЗКА И ВОССТАНОВЛЕНИЕ
Хватает ли мне времени на отдых? Восстанавливаюсь ли я после выходных и отпуска? Могу ли отключиться от работы или большую часть времени живу в режиме «срочно»?

② РАБОЧАЯ СРЕДА И ОТНОШЕНИЯ
Могу ли я открыто говорить о проблемах, ошибках и перегрузке? Понимаю ли, как принимаются решения? Есть ли у меня возможность влиять на обстоятельства, от которых зависит моя работа?

③ ЦЕННОСТИ И СООТВЕТСТВИЕ СРЕДЕ
Не приходится ли мне действовать вопреки своим профессиональным принципам? Могу ли я работать так, как считаю правильным? Совпадают ли мои ценности с реальной культурой организации?

④ СМЫСЛ И ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ МОТИВАЦИЯ
Понимаю ли я, зачем продолжаю делать эту работу? Осталось ли в ней то, что вызывает интерес? Не держат ли меня только зарплата, статус и привычная профессиональная идентичность?

⑤ КАРЬЕРНЫЙ ЭТАП И РАЗВИТИЕ
Не перерос ли я свою нынешнюю роль? Вижу ли дальнейшую траекторию? Позволяет ли работа осваивать новые роли и компетенции - или я продолжаю совершенствовать то, что уже давно умею?

❗️Не всегда нужно становиться еще более стрессоустойчивым. Иногда необходимо пересмотреть нагрузку, полномочия, процессы, отношения в команде, содержание роли или карьерную траекторию. И это напрямую связано с управленческими компетенциями руководителя.

Поэтому предлагаю начать с диагностики: какой из пяти блоков сейчас является главным источником напряжения именно для вас? А далее мы поговорим о том, что с этим делать.

*Диагностика не является медицинским инструментом и не заменяет обращения к квалифицированному специалисту.

#выгораниеруководителя #стрессменджмент
#факторывыгорания
#диагностикавыгорания

Руководитель корпоративной службы Family Office: юрист, советник или бизнес-партнер

В пятницу, 11 сентября, я, Марина Ильичева, в рамках Клуба корпоративных споров совместно с Юлией Михальчук говорили о роли руководителя корпоративной службы Family Office - и о том, почему сегодня недостаточно быть просто сильным юристом.
В центре дискуссии был вопрос: кто такой руководитель корпоративной функции Family Office - юрист, советник или бизнес-партнёр собственника?
На практике - это сочетание всех трёх ролей. Но ключевое отличие от традиционной юридической функции заключается в другом: нужно понимать не только право, но и бизнес-логику решений собственника.
Несколько тезисов, которые обсуждали:
🔹 Family Office - это не набор разрозненных услуг, а единая система управления капиталом. Юристы, финансисты, налоговые и инвестиционные консультанты должны видеть общую картину и работать в интересах одного лица.
🔹 Конвертация юридической экспертизы в бизнес-решение. Собственнику редко нужен анализ на 50 страниц. Ему важно понимать: что происходит, какие есть варианты, каковы последствия каждого из них и какой вариант оптимален для решения конкретной задачи.
🔹 Руководитель Family Office становится «памятью системы». Он знает историю актива, предыдущие сделки, отношения с партнёрами, договорённости, которые не всегда отражены в документах. Эта накопленная экспертиза часто становится одним из самых ценных активов самой функции.
🔹 Юридическая экспертиза в Family Office охватывает широчайший спектр: от M&A и структурирования владения до корпоративных конфликтов и наследственного планирования. При этом руководитель должен быть готов ответить на любой вопрос без паузы на «пойти посмотреть».
🔹 Бизнес-экспертиза требует понимания инвестиционной логики, финансовых потоков и умения читать финансовую отчетность.
И, пожалуй, самое важное: Owner Skills.
Можно построить абсолютно безупречную с юридической точки зрения конструкцию - и при этом принять неправильное решение.
Потому что сначала необходимо понять, что именно собственник хочет получить от этой инвестиции или сделки: доходность, контроль, сохранение капитала, возможность привлечения партнёров, стратегическое развитие или что-то другое.
Именно поэтому сильный руководитель корпоративной функции Family Office находится на пересечении права, бизнеса, финансов и психологии собственника.

Спасибо всем, кто был с нами 11 сентября, задавал вопросы и включался в дискуссию. Было интересно обсуждать эту тему именно с практикующими руководителями и экспертами.

#корпоративноеправо #корпоративноеуправление #familyoffice #руководителькорпоративнойслужбы #юридическаяфункция #директордепартаментакорпоративногоуправления

🎯 Advisory board: хайп или полезный инструмент? (1/2)

По итогам опроса выпускников 2 потока нашей программы тема «Advisory board (Консультативный совет)» вошла в топ самых интересных тем. Тема важная и объемная, поэтому разбираем её подробно, в двух постах.

Про консультативные советы говорят на каждой конференции — их заводят стартапы, семейные компании и бизнесы перед IPO. Так что это: стратегический катализатор или модный аксессуар? Сегодня поговори о том, что это такое и кому нужно.

Что это. Пр своей сути, Advisory board (или Консультативный совет) - это постоянная группа внешних экспертов, которая даёт собственнику или менеджменту (в зависимости от того на каком уровне создан) необязывающие рекомендации по стратегическим и операционным вопросам. Что важно, для самих членов такого совета так это то, что у него нет управленческих полномочий и юридической ответственности, его рекомендации не имеют обязательной силы, а правовая опора — не спецрегулирование (его нет), а обычная свобода договора (ст. 421 ГК). Если коротко — это неформальный «комитет с глубокой экспертизой», который работает с ЛПР напрямую.

Advisory board НЕ = Совет директоров. Разница фундаментальная и лежит в правовом статусе. СД — орган управления и надзора, его компетенция закреплена в 208-ФЗ, есть фидуциарная ответственность, его решения обязательны к исполнению. Advisory board — экспертный орган: рекомендации, экспертиза, нет ответственности. Они не заменяют, а дополняют друг друга — но при размытой границе менеджмент начинает видеть в AB «дополнительных контролёров», и здесь может быть почва для конфликтов.

Строго говоря, органы корпоративного управления определены законом — это общее собрание акционеров, совет директоров, правление и генеральный директор. Advisory board в этот перечень не входит: это экспертно-консультативный инструмент, а не орган КУ. Эту позицию не раз подстраивал Владимир Вербицкий, первый заместитель директора Российского института директоров (он подробно разбирает риски управленческих «новинок» в практике КУ в журнале «Акционерное общество»), — и мы её разделяем.

Немного цифр. По исследованию Ward Howell (2025, 51 компания) в России сложились четыре формата по степени формализации: — 47% — экспертный AB там, где совета директоров нет вообще; — 19% — AB рядом с действующим СД под точечные задачи; — 19% — неформальный совет (чаще у ранних стартапов, для доверия инвесторов); — 15% — «квази-СД»: максимально формализованный совет у компаний на пороге IPO.

Когда Advisory board реально нужен и когда избыточен. ✅Нужен, когда одновременно требуется разная экспертиза: подготовка к IPO, выход на новые рынки, быстрое масштабирование, внедрение прорывных технологий, кризисная переоценка стратегии. ❌Избыточен, когда задачу закрывает более простой инструмент: ментор, разовая консультация, штатный эксперт под операционные вопросы, а в регулируемых отраслях — профильный консультант и регулятор.

Итак, с тем, что такое Advisory board и кому он нужен, разобрались. Но сам по себе такой Совет пользы не приносит, всё решает настройка. Во второй части напишем о том как запустить advisory board, чтобы он работал: состав, регламент, формат сессий и оформление экспертов.

💡 P.S. Про отличия advisory board от совета директоров и о его практической пользе на нашей программе в 1 потоке рассказывала спикер программы Юлия Кузьмичёва — замдиректора Института юридического менеджмента ВШЮА НИУ ВШЭ, член советов директоров и advisory board.

#advisoryboard #корпоративноеуправление
#советдиректоров
#IPO

Пора отпусков подходит к концу и самое время вернуться в рабочий ритм и начать с ревизии правовых изменений.
Собрали в нашей подборке самые интересные новеллы 2026 года в области корпоративного права и КУ

1. Ответственность директоров: планка снова сдвинулась
Свежая практика окружных судов 2026 года: при взыскании убытков суды учитывают полученную обществом выгоду, а директор, действовавший в условиях крайней необходимости, ответственности не несёт. Параллельно набирает силу тренд на субсидиарку: под удар попадают все, кто фактически участвовал в управлении, а не только «директор из ЕГРЮЛ». Ориентир для оценки рисков — обзор ВС по ст. 53.1 ГК с 26 правовыми позициями.
❗️Пересоберите матрицу полномочий и доказательной защиты для членов органов управления.

2. Сделки со стратегическими активами: цена ошибки выросла
С 9 января 2026 года многократно выросли штрафы по ч. 3 ст. 19.8 КоАП за несогласование сделок с ФАС. Плюс на подходе расширение периметра стратегических обществ и перечня стратегических видов деятельности (проекты проходили обсуждение летом 2026-го).
❗️Проверьте структуру владения и планируемые M&A: не попадают ли активы или сделки под режим согласования.

3. Дистанционные ГОСА: первый сезон показал риски
2026-й стал первым полноценным сезоном собраний в дистанционном и совмещённом формате. Практика подсветила уязвимость: при серьёзном техническом сбое голосование могут признать несостоявшимся, а запись трансляции нужно хранить вместе с протоколом.
❗️Пропишите регламент трансляции, хранения записи и действий на случай сбоя — до следующего собрания, а не после.

4. Цифровой рубль перестаёт быть теорией
С 1 сентября 2026 (ФЗ № 248-ФЗ) приём цифрового рубля становится обязанностью первой волны — для компаний с выручкой от 120 млн ₽ за 2025 год и эквайрингом в системно значимом банке.
❗️Синхронизируйте платёжные и казначейские процедуры с финансовым блоком: тема уже операционная.

5. ЦБ поднимает планку входа на IPO
Банк России предложил ввести минимальный объём размещения для первого и второго уровней листинга — 3 млрд рублей, плюс дифференцированную шкалу free float по размеру капитала. Цель — отсечь «размещения для галочки». Пока это инициатива, вступление в силу планируется со следующего года.
❗️Если компания смотрит в сторону биржи, выстраивайте КУ уровня публичного эмитента уже на pre-IPO стадии — «на минималках» выйти больше не получится.

6. Указ № 604: временное госуправление объектами критической инфраструктуры
Указ Президента РФ № 604 от 24 августа 2026 ввёл механизм передачи объектов критической инфраструктуры во временное управление государства — если собственник не обеспечил их безопасность, нарушил требования или вовремя не восстановил пострадавший объект. Право собственности формально сохраняется, но под управление могут попасть не только имущество, а и доли в уставных капиталах российских юрлиц, ценные бумаги и имущественные права. Решение принимает Правительство по поручению президента, во внесудебном порядке; юристы отмечают размытость формулировок, отсутствие чётких сроков и необходимость подзаконных актов.
❗️Проверьте, какие активы можно отнести к критической инфраструктуре, закройте открытые предписания и наладьте документальную фиксацию мер безопасности; отдельно оцените, как временное управление одним объектом затронет устойчивость всей группы (доли, залоги, ключевые договоры).

Здравствуйте! Это канал программы «Директор департамента корпоративного управления» в НИУ ВШЭ.

Нас трое, и то, что нас объединяет — любовь к корпоративному праву и корпоративному управлению.

Немного о нас:
Марина Ильичева — научный руководитель, к.ю.н., руководитель корпоративной службы family office.

Маргарита Белякова — академический руководитель, независимый директор и консультант по корпоративному управлению.

Татьяна Александрова — административный руководитель, LLM in Business Law, руководитель юр.службы российской группы компаний, ex-руководитель корпоративного отдела ИКЕА.

За плечами у каждой — годы практики в корпоративном праве и управлении: путь от эксперта до лидера направления.

Программа выросла из простого наблюдения. Мы вели спецкурс «Практическое корпоративное право и корпоративное управление» для юристов крупной российской компании — и увидели, как много вопросов у людей, которые уже отвечают за это направление. Оказалось, что и профессии‑то с чётким названием нет: кто‑то «директор по корпоративным вопросам», кто‑то корпоративный секретарь, кто‑то ведёт M&A и реорганизации. А роль по сути одна — человек, который выстраивает архитектуру бизнеса и корпоративного управления. Нам захотелось собрать все целиком и сделать программу, которой когда‑то не хватало нам самим.

Этот канал — продолжение того же разговора, только открытое и для всех. Здесь будем делиться тем, что обычно остаётся «в кулуарах»:
— разборы новелл и реальных кейсов корпоративного права;
— как устроена работа директора ДКУ: M&A, советы директоров, холдинги, подготовка к IPO;
— практика наших спикеров — руководителей корпуправления из ведущих российских компаний;
— инструменты, чек‑листы и честные ответы на вопросы из практики.

За два потока программу прошли сильные практики из ведущих компаний; оценка — 10 из 10, а выпускники остаются с нами в закрытом Клубе КУ.

Если вы отвечаете за корпоративно-правовое направление или только присматриваетесь к этой роли — вам сюда.

С теплом, Марина, Маргарита и Татьяна.

Channel created