💁‍♂️ Ну что, друзья, вышли данные по инфляции в Соединённых Штатах Америки. Все основные показатели оказались в рамках прогноза — именно этого я и ожидал.

Общая инфляция составила 0,1% за месяц и 3,4% за год. Базовая инфляция — показатель без учёта продовольствия и энергии — составила 0,2% за месяц и 2,5% за год. Оба годовых показателя снизились относительно июня. Переписывать всю таблицу смысла нет: общая картина действительно улучшается.

❕ Основное облегчение в месячной динамике пришло со стороны энергетики: цены снизились на 1,5%, а бензин подешевел на 2,9%.

Нужно понимать, что сегодняшний отчёт показывает нам ситуацию, которая складывалась в июле. После договорённостей о прекращении огня нефтяные цены некоторое время находились ниже июньских пиков.

Однако с конца июля ситуация начала меняться: нефть снова пошла вверх, а сейчас североморская эталонная нефть торгуется примерно по 89–90 долларов за баррель на фоне новых рисков для поставок через Ближний Восток.

❗️ И я ещё раз хочу обратить ваше внимание: можно сколько угодно смотреть на котировки сырой нефти, но потребитель не покупает нефть в бочке. Он покупает бензин и дизель, оплачивает авиабилеты, доставку товаров и коммунальные услуги.

Поэтому важна не только стоимость самой нефти, но и стоимость её переработки. Если к дорогому сырью добавятся аварии, ураганы, ремонты или остановки нефтеперерабатывающих заводов, рост цен на топливо может оказаться значительно сильнее. А дальше он постепенно начнёт проникать в перевозки, авиабилеты, товары и услуги.

Именно поэтому ключевым станет следующий отчёт по инфляции — за август, который выйдет 11 сентября, непосредственно перед заседанием Федеральной резервной системы 15–16 сентября.

Нам предстоит увидеть, сможет ли базовая инфляция продолжить замедляться уже без прежней поддержки со стороны дешёвой энергии. Если жильё, услуги и товары продолжат показывать слабый рост цен, это будет действительно сильным сигналом. Если же более дорогая нефть начнёт тянуть вверх топливо, перевозки и инфляционные ожидания, сегодняшняя позитивная картина может быстро измениться.

Поэтому нынешний отчёт хороший, но праздновать победу над инфляцией пока рано. В сочетании со слабым рынком труда он уменьшает необходимость нового повышения ставки. Однако рост нефтяных цен одновременно не позволяет Федеральной резервной системе расслабиться и перейти к быстрому снижению ставки.

👨‍💻 Сейчас главное — не реагировать на одну позитивную цифру. Главное — внимательно следить за энергетикой. Настоящая проверка начнётся в сентябре.

Кстати, завтра нас ждут данные по PPI.

📰 Подписаться на Darth Traders