Кримсон Дайджест

Из ‎того, ‎что‏ ‎Вашему ‎покорному ‎слуге ‎показывали‏ ‎в ‎плане‏ ‎западных‏ ‎оценок‏ ‎(Рейтер…), ‎получается, ‎что ‎по ‎их‏ ‎мнению ‎у ‎нас‏ ‎временно‏ ‎«вынесено» ‎примерно ‎27%‏ ‎от ‎перерабатывающих‏ ‎мощностей ‎всего ‎парка ‎НПЗ.‏ ‎Это‏ ‎всё ‎(а)‏ ‎ремонтируемо, ‎от‏ ‎нескольких ‎недель‏ ‎до ‎нескольких‏ ‎месяцев‏ ‎в ‎некоторых особо‏ ‎тяжелых ‎случаях ‎и ‎(б) ‎цифра‏ ‎дана ‎с‏ ‎учётом‏ ‎ещё‏ ‎и ‎графиков ‎нормальных‏ ‎ежегодных ‎ремонтов. ‎Оценка‏ ‎Рейтер ‎с‏ ‎учётом‏ ‎их ‎отношения‏ ‎к ‎нам,‏ ‎скорее ‎всего, ‎«потолок», ‎а ‎не‏ ‎«пол»‏ ‎для ‎реальной‏ ‎ситуации.

При ‎этом‏ ‎же ‎господин ‎Новак ‎оценил ‎«дополнительный»‏ ‎(т.е.‏ ‎панический,‏ ‎на ‎разгоне‏ ‎эмоций) ‎спрос‏ ‎в ‎20-30%‏ ‎по‏ ‎сравнению ‎с ‎нормой:

«ТАСС:‏ ‎Ажиотаж ‎достаточно ‎большой, ‎который‏ ‎примерно ‎на‏ ‎20-30%‏ ‎увеличил‏ ‎спрос ‎искусственно», — сказал ‎Новак. ‎tass.ru/ekonomika/27859395

Итого: ‎ущерб‏ ‎от ‎разгона ‎паники‏ ‎плюс-минус‏ ‎сравним ‎с ‎суммой‏ ‎атак ‎украинских‏ ‎дронов ‎и ‎ракет ‎на‏ ‎все‏ ‎российские ‎НПЗ.‏ ‎Впечатляющий ‎эффект,‏ ‎показывающий ‎наглядно,‏ ‎насколько ‎эффективными‏ ‎могут‏ ‎быть ‎методы‏ ‎информационной ‎войны.

Тут ‎можно ‎было ‎бы‏ ‎ругать ‎граждан‏ ‎за‏ ‎доверчивость‏ ‎и ‎панику, ‎но‏ ‎это ‎было ‎не‏ ‎очень ‎справедливо.‏ ‎Украинские‏ ‎атаки ‎по‏ ‎НПЗ ‎—‏ ‎это ‎не ‎новый ‎феномен, ‎локальные‏ ‎кризисы‏ ‎топлива ‎—‏ ‎тоже ‎на‏ ‎самом ‎деле ‎не ‎новый ‎феномен,‏ ‎т.‏ ‎е.‏ ‎на ‎их‏ ‎появление ‎нельзя‏ ‎списать ‎невероятную‏ ‎успешность‏ ‎разгона ‎паники ‎именно‏ ‎в ‎2026-м, ‎ибо ‎плюс-минус‏ ‎аналогичные ‎ситуации‏ ‎были‏ ‎и‏ ‎раньше, ‎в ‎2023-м, ‎в ‎2024-м‏ ‎и ‎в ‎2025-м.‏ ‎Но‏ ‎тогда ‎такую ‎панику‏ ‎врагам ‎не‏ ‎удалось ‎спровоцировать. ‎
А ‎что‏ ‎же‏ ‎такое ‎случилось‏ ‎в ‎2026-м,‏ ‎что ‎у‏ ‎некоторой ‎части аудитории‏ ‎настолько‏ ‎снизилось ‎доверие‏ ‎к ‎официальной ‎коммуникации ‎в ‎целом,‏ ‎что ‎не‏ ‎позволяет‏ ‎эффективно‏ ‎купировать ‎панику, ‎а?‏ ‎А ‎кто ‎это‏ ‎сделал, ‎а?‏ ‎А‏ ‎кто ‎подорвал‏ ‎у ‎некоторых‏ ‎граждан веру ‎в ‎стабильность ‎их ‎структур‏ ‎повседневности‏ ‎и ‎в‏ ‎желание ‎госструктур‏ ‎эту ‎нормальность ‎защищать?

Есть ‎всё-таки ‎позитив‏ ‎у‏ ‎нынешней‏ ‎ситуации, ‎при‏ ‎всей ‎её‏ ‎экономической ‎болезненности.‏ ‎Презентации‏ ‎об ‎«архитектурных ‎и‏ ‎социальных ‎успехах» и ‎прочих ‎«методичных контролируемых‏ ‎кризисах», а ‎также‏ ‎про‏ «‎общественный‏ ‎запрос ‎на ‎коллективную ‎жертву ‎ради‏ ‎идеалов» не ‎очень ‎убедительно‏ ‎смотрятся‏ ‎(в ‎том ‎самом‏ ‎Высоком ‎Кабинете)‏ ‎на ‎фоне ‎докладов ‎силовиков‏ ‎о‏ ‎настроениях, ‎которые‏ ‎царят ‎в‏ ‎очередях ‎на‏ ‎заправках
.
PS: ‎А‏ ‎с‏ ‎бензином ‎всё‏ ‎решат. ‎Проблема ‎в ‎основном ‎логистическая,‏ ‎а ‎паника‏ ‎«выгорит»‏ ‎самостоятельно.

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте «Кримсон Аналитика» (CrimsonAnalytics) сегодня опубликован монстр-текст [Новостной деск] «Инвестиции во время депрессии» или разговор у кулера

В тексте:
0. Ответ на наболевший вопрос аудитории:

«Эээээ…‏ ‎Что‏ ‎у‏ ‎нас ‎вообще ‎***ь‏ ‎происходит ‎и ‎какого‏ ‎**** ‎всё‏ ‎так‏ ‎и ‎что‏ ‎вообще ‎с‏ ‎этим ‎будут ‎делать?» ‎

1. Описание особенностей процесса принятия решений у Большого Начальства по всяким не-приоритетным темам, типа экономики или информационной политики.
2. Дайджест «переобуваний» и/или появления абсолютно удивительных нарративов в исполнении сюрпризных источников:
- Около-АП-эшный политолог защищает Набиуллину от «национализаторов» и «экспроприаторов».
- Имеющий репутацию «сидящего на темниках и бюджетах от полит-администраторов» телеграммер, специализирующийся, по городским легендам, на запросах в ChatGPT для «уникальной аналитики» для всяких госструктур, внезапно включился в защиту российского бизнеса от шизопатриотической медийки и военкоров.
Плюс ещё пару совсем «пикантных» примеров для иллюстрации изменения атмосферы в некоторых московских коридорах.
3. Заметки на полях топливного кризиса и проблем с НПЗ. Чисто на уровне нескольких вайбов.
4. Главная проблема российской экономики (нет, это не НПЗ, даже близко) плюс изменения в монетарной политике, которые вызваны успешным рейдом некоторых уважаемых элитариев на «тумбочку с деньгами».
5. Размышления на полях «финишной прямой СВО», которая позволяет некоторым элитариям игнорировать некоторые проблемы населения, экономики, бизнеса и т.д.
6. Заметки на полях ключевого фрагмента «кризисного» срочного интервью Владимира Путина и прикидки на тему того через сколько времени у администрации Трампа «дойдут до нас руки».

В качестве бонус-трека:
Блиц-размышления по поводу российских активов, которые имеют шансы пострадать больше всего в ближайшие кварталы, а также их долгосрочные перспективы.

Приятного чтения.

Минутка индикаторов европейской милитаризации

Как вы знаете, ваш покорный слуга обожает следить за акциями европейского ВПК в качестве индикатора реальной милитаризации (ибо милитаризация требует денег) наших европейских оппонентов. Особенно люблю следить за акциями Rheinmetall AG — эдакого символа европейского милитаризма, компании, которая реально «сделала иксы» с тех пор, как Германия решила ещё один раз использовать свой... кхм... «сектор с большими историческими традициями» (ВПК) в качестве мотора политического и экономического развития страны. (Инсайдеры и политики, сэр).

В среду акции Rheinmetall AG сделали минус 18% за день на новости о том, что правительство Мерца отменило заказ на поставку 10 фрегатов, которые должна была делать компания. С начала 2026 года инвесторы потеряли ~50% от цены акций.

Правительство Германии обещает заказать боевые корабли в другом месте (и вроде ещё и дешевле, но не факт). При этом стоит процитировать британского финансового специалиста.

Аналитик Barclays Афонсо Осорио:
«Это стало неожиданностью, негативно повлияло на настроения [инвесторов] и вызвало вопросы о том, как быстро будут меняться расходы на оборону».

P. S. «Перевожу на человеческий с политического»: денег или нет, или их изначально не было, или были, но потом их попилили, и теперь их снова нет.

Вот коллеги часто жалуются, что у нас нет русского Polymarket для того, чтобы делать ставки на политические события, а ещё наблюдать за тем, как другие участники рынка делают свои ставки на политические события. Это так. Polymarket (официально) в России нет и, скорее всего, не будет.

Но можно проявить смекалку.

Вот, например, где можно наблюдать бабки, которые делают ставки по некоторым наболевшим вопросам современности?
Где можно посмотреть, как сейчас торгуется тезис:
«лонг системных патриотичных либералов против шорта любителей простых, понятных и неправильных решений»?

Есть неочевидное решение в плане «где посмотреть счет на табло с бабками» (это не инвестиционная рекомендация, вот прямо серьёзно-серьёзно не инвестиционная рекомендация, это просто иллюстрация политического тезиса). Берём композитный график, созданный из:

+ Лонг фьючерс на акции Яндекса на Мосбирже
- Шорт фьючерс на акции ВК на Мосбирже
(можно соотношение умножить на 100, чтобы размерность была красивой).

График соотношения как раз новые максимумы обновляет. Поучительное зрелище, как минимум с эстетической точки зрения.

PS: Как и котировки Polymarket, это соотношение — не истина, а просто намёк. Именно так к этому и следует относиться.

Заметки по «обвалу» фондового рынка и внутриэлитной дискуссии

Насчёт того, что произошло в понедельник, у вашего покорного слуги нет никаких инсайдов, но есть хороший аналитический принцип. Звучит так:

«При недостатке данных о действиях какой-то группы людей выбирай самое тупое объяснение, и оно, скорее всего, окажется верным».

Кстати, для решений, которые принимаются конкретными руководителями, тоже неплохо работает, но для именно групповых действий работает вообще прекрасно. Соответственно, очень вероятно, что верным является самое тупое объяснение того, что произошло в понедельник, когда «всё попадало, ай-яй-яй, мы все умрём».

Вот оно: рыночек («коллективный разум» в основном ритейловых, в основном спекулятивно настроенных участников рынка) российских акций подумал-подумал и очень-очень расстроился по поводу того, что, вероятно, «ставочку не будут снижать» или, по крайней мере, не будут снижать теми темпами, которыми бы ему хотелось. Дальше пошла цепная реакция в виде продаж, а потом реализация принципа «все побежали, и я побежал» в исполнении других спекулянтов, умноженная, видимо, ещё и на маржин-коллы в адрес тех очень смелых (но не очень разумных) людей, которые до сих пор держат на российском рынке какие-то позиции на кредитные деньги. А когда рынки накрываются коллективным маржин-коллом, то распродаётся вообще всё, и прежде всего «залоговое имущество», до которого дотянутся загребущие лапки брокеров. Кстати, пока писал пост, появились новости от брокеров, что маржин-коллы в понедельник были в 5–7 раз больше обычных или даже кризисных уровней.

Инвестиционный тезис вашего покорного слуги в отношении российских активов остаётся неизменным:

«Мы будем или очень богатыми, или очень радиоактивными».

Испытывать какие-то эмоции по поводу происходящего на рынке или в экономике сейчас вашему покорному слуге представляется:
а) странным;
б) контрпродуктивным.

Напомню: осень 2022, лето 2023, «заезд» ВСУ в Курскую область в рамках временно успешной попытки захватить «территорию для обмена» ПЛЮС ещё и целую АЭС. И что? Конфигурация не изменилась: или мы будем очень богатыми (примерно через 12 месяцев от момента, когда в отношении Киева наконец-то начнут применять предложения господина Медведева по снятию белых перчаток), или радиоактивными, если дойдём до ядерного размена из-за повышенной самоуверенности наших оппонентов в том, что «Россия не посмеет».

А «так называемый топливный кризис» и всё остальное — это у нас почти ежегодное явление, которое на этот раз усилено резким рейтинг-дайвингом и резким же понижением уровня доверия общества к той части российской элиты, которая у нас отвечает за коммуникацию. Некоторые управленцы где-то квартал прямо качественно поработали над тем, чтобы поломать структуры повседневности россиян под идиотскими (с точки зрения самих россиян) предлогами, а сейчас выясняется, что аудитория отвечает на такое не сегментированным («вот тут верим, а вот тут уже нет»), а тотальным снижением доверия к коммуникации, которая и так сделана в лучшем случае на «3+». Сейчас вырисовываются последствия разборов полётов, ибо рейтинг в российских политических реалиях — это ключевой ресурс. Так как у нас византийская политика и система никого высокопоставленного за глупости сразу (дабы не подрывать «сакральность власти») не отравляет инспектировать дома культуры в тысячах километров от Москвы или решать проблемы речного судоходства, то зримых изменений придётся ждать (исходя из предыдущего опыта) примерно месяцев шесть, хотя некоторые практические эффекты в плане «атмосферы наверху» уже довольно заметны.

Из дополнительного позитива: теперь у российской элиты просто не получится завершить конфликт победой (в любом смысле слова) без выкорчевывания некоторых токсичных проблем, принципов и даже персоналий из государственной машины. Прекрасно. Это будет вишенкой на торте (неизбежно победного) завершения СВО.

Политологически-прагматично на полях сегодняшних событий:

Чем ‎дальше, ‎тем‏ ‎меньше ‎аргументов ‎(кроме ‎советской‏ ‎ностальгии) ‎будет‏ ‎у‏ ‎любителей‏ ‎идеи ‎«аккуратного спасения ‎избирателей ‎Зеленского ‎от‏ ‎злых ‎колдунов-обманщиков ‎из‏ ‎НАТО» во‏ ‎внутриэлитных ‎спорах. ‎Чем‏ ‎дальше, ‎тем‏ ‎больше ‎веса ‎будет ‎у‏ ‎сторонников‏ ‎идеи ‎«приоритетного‏ ‎и ‎тотального‏ ‎демонтажа ‎украинской‏ ‎инфраструктуры ‎городского‏ ‎энергообеспечения», которые‏ ‎почти смогли ‎добиться‏ ‎своего ‎прошлой ‎зимой. ‎Ну, ‎может,‏ ‎добьются ‎предстоящей‏ ‎зимой.

Как‏ ‎там‏ ‎было ‎у ‎Черчилля,‏ ‎«американцы ‎сделают ‎всё‏ ‎правильно, ‎но‏ ‎только‏ ‎после ‎того,‏ ‎как ‎перепробуют‏ ‎все ‎остальные ‎варианты»? Возможно, ‎его ‎оценка‏ ‎чуть‏ ‎более ‎универсальна,‏ ‎чем ‎предполагалась‏ ‎изначально. ‎

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте «Кримсон Аналитика» (CrimsonAnalytics) утром опубликован ультра-блиц [Новостной деск] «Великая иранская взятка»… в смысле «сделка», и её последствия для России


Это короткая заметка на полях того, что происходит с Ормузом, иранским кейсом и американской дипломатией.

В тексте:
1. Единственная эффективная тактика США в иранском вопросе и следы её эффективного применения в переговорном процессе вокруг Ормуза.
2. Что конкретно может пойти не так в процессе подписания «окончательной договорённости о том, чтобы окончательно через 60 дней договориться».
3. Что может пойти не так уже после подписания этого самого секретного меморандума по Ирану, а по сути — «меморандума по открытию Ормуза».

Так в тексте разобраны последствия успешной американской дипломатии (если меморандум таки подпишут, а пролив таки в пятницу откроют) для:
1. Рынка нефти (привлекаем в качестве экспертов руководителей Shell, Halliburton, Equinor и особенно американской Exxon).
2. Цены на золото.
3. Для российской политической элиты и внутриэлитных дискуссий.

Приятного чтения!

Заметки на полях ситуации на рынке нефти

1. Уровень усилий по подавлению роста цен на нефть: космический. Приятно посмотреть. Участвуют все: от США и Японии до Китая.
2. Все факторы, которые используются (проамериканскими, а по сути произраильскими) мейнстримными СМИ, банками и аналитиками для того, чтобы продемонстрировать, что «да ничего страшного, и без Ормуза проживём», являются значимыми, но временными.
2.1. Падение импорта нефти в КНР. Произраильские источники интерпретируют это как «уничтожение спроса» (demand destruction) из-за высокой цены на брент, намекая, что дальше цена пойти не может, опять же из-за «уничтожения спроса». Сюда же подключаются зелёные фанатики зелёной повестки (и/или «зелёной программы» КПК) с воплями о том, что «вот видите, Китаю нефть не нужна, у него везде одни Лисяны бегают, и всё круто и на электричестве». Сюда же добавляют тему о сокращении загрузки (refinery runs reduction) китайских НПЗ, по сути утверждая, что в Китае упал и спрос на нефтепродукты, и спрос на нефть.
Комментарий от вашего покорного слуги: «хайли лайкли (олмост) пьюр буллщит». У Китая большие (в том числе подземные, которые со спутников не видно) запасы нефти, купленной у нас по $40 или ниже, потому что они могли себе нас, их любимых партнёров, прогибать так, что многим «в теме» сильно больно было за национальное достоинство. Логично, что, имея крупный запас нефти по $40 и нежелания разгонять панику, Пекин переключился (как и США, как и Япония, как и все, кто может) на потребление из резервов, в той мере, в которой резервы можно успевать (технически, есть ограничения по пропускной способности у любых таких систем) выбрасывать на рынок.

Насчёт снижения загрузки китайских НПЗ и некоторых нефтехимических предприятий: это не «уничтожение спроса», а извините, «освобождение складов», т. е. тупо временный переход на распродажу уже готовой продукции, тем более, что КНР как раз начала до конфликта в Иране усилия по зачистке неэффективных предприятий сектора и по борьбе с «затовариванием». Ну вот, это так и выглядит. Всякий «пластик» на складах закончится, бензин-керосин и т. д. — тоже, вопрос в скорости. То, что КНР не публикует эти данные, ну так окей — Япония уже тоже открыто не публикует, и это не признак бесконечных запасов, а скорее нежелание показывать тому же Трампу, сколько конкретно времени осталось до момента, когда КНР будет больно.

2.2. Дальше: Евросоюз и его спрос. Там не уничтожение спроса, там «отложенный спрос»: т. е. действия из серии «сейчас всё слишком дорого, мы не пополняем с нужной скоростью запасы мазута, СПГ и т. д. и ждём, что всё разрулится до осени». Удачи, котаны.

2.3. Насчёт «ой-вей, сейчас американцы проводят суда с „выключенным светом и транспондерами“ по Ормузу, вон вывели целых 100 миллионов баррелей, Трамп заявил!» и насчёт «JP Morgan пишет, что он закладывает в свои модели проход через Ормуз танкеров под американским прикрытием („черный американский флот“, хи-хи, с выключенными транспондерами и огнями) проход на целых 2 миллиона (!) баррелей в день».

Насчёт Трампа: эта операция, о которой пишет Трамп, за последний месяц была настолько секретной, что эти физические 100 миллионов баррелей никто на рынке не видел, включая даже министра энергетики США. Насчёт «2 миллиона баррелей JP Morgan»: коллеги, ваш покорный слуга с огромным уважением относится к аналитическим способностям, без дураков, великого американского банка, всегда… за исключением случаев, когда вопрос как-то связан с Израилем. У вашего покорного слуги лежит график от JP Morgan, примерно из 20-х чисел мая, на котором написано, что «так или иначе» (т.е. «точняк-верняк», «one way or another») Ормуз официально (с подтверждением в Совбезе ООН!) откроют 1 июня. Посмотрите на календарь, посмотрите на Ормуз.

А то, что рынок нефти офигенно держат в состоянии индуцированного оптимизма, тупизма и амнезии — так это прекрасно. Чем лучше держат сейчас, тем дольше будут хорошие (для нас — инвесторов в нефтяные компании, причём не только российские) цены на нефть потом.

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте «Кримсон Аналитика» (CrimsonAnalytics) на выходных опубликован монстр-текст [Новостной деск] Практикум: специфика стратегий «Старых денег» в условиях «Северной Бразилии»

Вместо введения — одна из опорных цитат:

«Теперь самое время поговорить про самое смешное обвинение в адрес российского рынка акций и причину депрессий и расстройств российских инвесторов:

«Российский рынок акций НЕ РАСТЁТ уже Икс лет».

Вы 100% видели, слышали или читатели что-то подобное. Проблема таких обвинений в том, что они подразумевают какую-то непонятную обязанность российского рынка или (что чаще) подразумевают сравнение или с американским рынком акций (чаще всего с Nasdaq 100 или Mag7), или с биткойном (опционально — ещё какой-то криптой). А российский рынок не родственник американскому, который очень-очень особенный по мировым меркам. Российский рынок на самом-то деле просто эталонный рынок развивающейся страны и вполне сравним с такими рынками, как рынок Великобритании или Бразилии или Турции.

Да, ваш покорный слуга плюнул в душу всем англофилам и любителям конспирологии, поставив «всемогущий Лондон» в один ряд с Бразилией и Турцией, но это правда, уже много лет даже крупные международные банки пишут, что, несмотря на длинные и толстые амбиции, на практике британская экономика и финансовый сектор — это «кринж и кукож», ну или, выражаясь языком скандального материала Bank of America (британцы выли от него до небес), «small and shrinking». У нас, кстати, с британцами в этом смысле много общего: часть элиты, которая любит простые, понятные и неправильные решения, а также сомнительные авантюры с тяжелыми экономическими последствиями. Фантомное желание управлять вселенной «как при дедушке Сталине, то есть Черчилле», не привлекая внимания санитаров, у некоторых сегментов номенклатуры. Экспортная ориентированность и зависимость цен на акции от цен на ресурсы. Понятно, что есть и много отличий, но и некоторые параллели не стоит отметать.

Позвольте показать кое-что забавное...»

Также в тексте:
1. Некоторые культурологические, этнические и даже исторические факторы, определяющие оптимальное (для конкретного инвестора) соотношение золота к другим активам, а также «бумажного» и физического золота в портфеле.
2. Очень много «наблюдений за живой природой», включая один забавный лайфхак, который ваш покорный слуга видел в своей европейской молодости, и который может улучшить или результат инвестирования в золото, или психологическое состояние инвестора.
3. Как уменьшить вероятность кидалова при выборе фонда коммерческой недвижимости через пару несложных фильтров.
4. Самый простой, наглядный, грубый, но очень профессиональный (вариантами пользуются многие, от JLL до JP Morgan) способ определения текущей фазы цикла на конкретном рынке коммерческой недвижимости и практическое применение этого знания в процессе принятия инвестиционных решений. С упрощенной графической схемой самого цикла для наглядности.
5. Покерные расчёты, турецкие друзья, политический рефрейминг и другие способы оценки правильности финансовых (и не только) решений.

В качестве бонус-трека:
шок-контент: Кримсон не соглашается с оценкой Минфина РФ о том, что российский рынок акций — это «тигр, который готовится к прыжку», и объясняет, что на самом деле российский рынок — это крупная африканская жаба.

Приятного чтения.

Миллиардер, инсайдер, рептилойд и кальмар-вампир объясняют, как произойдёт дефолт США

Это так красиво, что особых комментариев не требуется.
Тут недавно в The Economic Club of New York (Экономический клуб Нью-Йорка) откровенно выступал Ллойд Блэнкфейн: миллиардер, экс-председатель Goldman Sachs (т. е. бывший «главный кальмар-вампир» планеты Земля) и по совместительству один из архитекторов финансовой инфраструктуры США, к мнению которого прислушивались (и прислушиваются) президентские администрации США.

Там всё выступление (интервью) абсолютно огненное, потому что не каждый день вы увидите одного из столпов финансового мира и дипстейта, который на пальцах и с привлечением мафиозных цитат из «Крестного отца» (например, про «нам нужна война каждые 10 лет») объясняет рептилоидам помельче в нью-йоркском закрытом клубе сермяжную правду жизни.

Но самое прикольное (примерно 18-я минута и дальше) — это объяснение о том, как дефолтнет США и что кредиторы США этого уже справедливо опасаются прямо сейчас.

Цитата:

Ллойд Блэнкфейн: «Эту ситуацию я бы лучше всего описал так — кажется, это Хемингуэй сказал: «Как тот или иной банкрот обанкротился? Постепенно, а потом внезапно».
Сейчас мы находимся на этапе постепенного банкротства — на самом деле, постепенного банкротства даже нет. Мы легко получаем финансирование. Доллар — это резервная валюта. Но вас беспокоит этап внезапного банкротства, когда люди перестают его финансировать.
[Прим. Кримсон: внимание, шок-контент:] Потому что наши кредиторы вполне обоснованно опасаются, что США объявят дефолт по своим долгам.

А как США объявляют дефолт по своим долгам? Мы занимаем доллары и печатаем доллары. Так как же можно объявить дефолт? У нас всегда будут доллары, чтобы возвращать доллары.
Но — чего будут стоить эти доллары?

Таким образом, США объявляют дефолт по своим долгам следующим образом: они занимают доллары сейчас, а через 10 лет возвращают доллары, которые уже не обладают той покупательной способностью, что были вначале. Так страна объявляет дефолт, когда занимает деньги в своей собственной валюте».

Когда дефолт США перейдёт в режим «внезапно» из «постепенно», опять все будут говорить, что это «черный лебедь такой».

Кстати, ваш покорный слуга таки ЗНАЕТ ещё несколько стран (не будем показывать пальцем, хочется, но не будем), которые уже или близки к «внезапно», или ведут такую бюджетную и особенно внешнюю политику, что по крайней мере попадание в «постепенное» банкротство им практически гарантировано. А вы?

Есть известное соображение барона Ротшильда:

«Время покупать — когда на улицах льется кровь, даже если это твоя собственная кровь».

Формулировка принадлежит намного менее вегетарианскому времени, чем наше (да, наше время просто невероятно вегетарианское, белое, пушистое, комфортное и вообще УДОБНОЕ) по сравнению с любым периодом истории, и особенно по сравнению с идеалистически-людоедским XX веком.

У вашего покорного слуги есть ещё и дополнительная профдеформация: по «базовой прошивке» и опыту ваш покорный слуга — трейдер (т. е. IPE, NYBOT и Trayport — это мой дом родной, сейчас это ICE Europe, ICE US и Trayport Joule соответственно), а инвестор (консервативно-антихрупко-долгосрочный в стиле «коллективного дона Антонио») — это уже продолжение профессиональной траектории. Из-за этой особенности биографии есть прямо физиологическое ощущение кайфа от того, что в контексте инвестиций вообще не надо быть ковбоем и не нужно иметь реакцию, как у киберспортсмена или хоккейного вратаря. Все происходит настолько размеренно, что скорее напоминает долгую шахматную партию по межконтинентальной переписке, как это практиковали в XIX веке в английских и американских клубах джентльменов, чем ту смесь уличной драки с покерной раздачей, которая характеризует вайб и динамику реального (товарно-биржевого) трейдинга. В этом смысле смотреть на разные формы FOMO у окружающих вообще не цепляет в плане соблазна. Возможность не тарабанить постоянно по кнопкам терминала — это счастье, которое почему-то многими воспринимается как тяжелая форма аскезы, ибо «надо же что-то делать!» или «все побежали, и я побежал!».

Глядя на окружающую медийно-информационную реальность, есть соблазн слегка проапдейтить высказывание барона, приведя его в соответствие с вайбом эпохи:

«Время (размеренно) покупать — когда в соцсетях льется нытьё, даже если это очень громкое нытьё».

Это не инвестиционная рекомендация, конечно, это ирония.

P. S. (в основном для тг-аудитории) насчёт «любителей депозитов/ОФЗ» — болею за них всей душой, но воспроизводить не собираюсь. Дело в том, что держать позиции типа «шорт опцион пут на качество политических решений» меня отучила жизнь. Если непонятно с лёту: максимальный доход от депозита/ОФЗ — это сумма купонов или процентных выплат — вот «опционная премия», которую депозитчик-купонщик, правда, ещё и получает не сразу (как при продаже опциона), а пост-фактум. Максимальная сумма потери, если не считать в номинале, а в реальной покупательной способности: вплоть до 100% от вложенного капитала, и если кажется, что так не бывает, есть примеры: Венесуэла, Турция, Аргентина, СССР, Иран, Россия 1998. Базовым активом проданного опциона является качество политических решений, ибо запустить «турецкую инфляцию ради пополнения бюджета» или «дефолтнуть по внутреннему долгу как при Хрущёве/1998» — это именно политическое решение. Подчеркиваю красным: в современных российских условиях крайне-крайне-крайне маловероятное (но всё-таки всякое бывает в нашем богоспасаемом отечестве: иногда любители простых, понятных и неправильных решений побеждают, а потом все прагматики это вместе с населением расхлёбывают годами). «На глаз» я бы оценил вероятность реализации какого-нибудь прямо жесткого «факап сценария» в 5%. Но не 0%.

Ну вот смотрим: максимальный доход ограничен, максимальная возможная потеря — 100% от реальной покупательной способности вложенного капитала... Ну да, крякает, как утка, ходит, как утка... Это шорт опцион пут. Стратегия прекрасно зарабатывает долгое время, до первой (обычно, внезапной) реализации «рискового сценария». Есть вполне уважаемые структуры, которые примерно такого рода стратегиями занимаются, но не мой жанр. Ваш покорный слуга предпочитает в среднем стоять в противоположном положении: (почти) неограниченная потенциальная доходность при хотя бы частично отхеджированном риске (коммерческим бетоном, акциями и золотом) того, что кто-то наверху (опять) сделает какую-то серьёзную глупость.

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте «Кримсон Аналитика» (CrimsonAnalytics) только что опубликован даже не монстр-текст, а целый Ктулху-текст [Философское] Дон Антонио проводит «портфолио ревью» семейных капиталов российских «богачей первого поколения»

Это (в основном, но не только) заметки на полях нашумевшего в узких кругах исследования «Альфа х ВШЭ» о том, как инвестируют, защищают и передают детям свои семейные капиталы российские богачи («хайнеты» с активами в хотя бы 1 миллион долларов и выше) в первом поколении. Исследование основано на реальных деньгах и данных, а самое главное — была проделана огромная работа по интервьюированию тех самых владельцев крупных семейных капиталов.

Для давних читателей: если вы хотели небольшого addendum к «Корпорации Бессмертие» — это оно.

Вместо введения будет одна из опорных цитат текста:

«Ваш покорный слуга смотрит на российские «фэмили офисы» и, честно говоря, видит «зомби», т. е. там (желающие могут (пере)читать в «Корпорации Бессмертие») прямо сразу после смерти или даже выхода на пенсию первого поколения одновременно происходит банкротство второго типа («темпоральное», потому что там на самом деле около нуля «своих» компетентных человеко-часов) и третьего типа («moral bankruptcy»).

В российской финансовой среде часто говорят, что российским семейным капиталам нужна «институционализация» (см. выше про фэмили офисы и конституции). Это, дорогие коллеги, не институционализация, а мумификация. Знаете, у первых поколений Ротшильдов (я подразумеваю Isaac Elchanan и его детей-внуков-правнуков, т. е. где-то от середины 1500-х и фактически до первого белого банка в 1760-х) вообще-то не было фэмили офиса, его функции выполняла лавка («валютный обменник» и трейдерский офис по купле-продаже шелка), причем лавка работала как кэш-генератор, и как мозговой центр, и как обучающий центр для молодняка, и как «инвестиционный комитет» вместе с небольшим бизнесом по торговле информацией (получаемой от одних знатных клиентов и продаваемой другим). То, что предлагается сейчас в качестве стандартного и одобряемого решения для семейных капиталов — это не лавка, это мавзолей. Мавзолей с именем основателя семьи на фронтоне, с его мумифицированной памятью внутри и с инвестиционным комитетом «доверенных управляющих» на трибуне мавзолея, которые наблюдают за медленным похоронным парадом последующего расточения наследства, причем во всех (а не только финансовых) смыслах этого слова».

В качестве бонус-треков:
1. Анализ ОФЗ в «итальянском стиле»
2. «Бэст прэктис» с темной стороны европейского финансового мира и чем они отличаются как от российских подходов, так и от лондонских мейнстримных предписаний
3. Как «доны Антонио» проводят ревью (и пополнение) инвестиционных портфелей
4. Намибийские кочевники читают лекцию о теории лингвистического релятивизма (да, это имеет огромное значение для инвесторов)
5. Неожиданная польза от клана горских евреев с большими активами в России
6. Китайские элиты объясняют неправоту стратегии Павла Дурова (и не только)
7. Самый главный вопрос для анализа перспектив семейного капитала

Приятного чтения.

В прошлый раз тезис господина Путина о том, что «дело идёт к завершению», и неожиданную оценку господина Трампа о том, что «окончание ‎российско-украинской‏ ‎войны ‎очень‏ ‎близко», ваш покорный слуга проверял с помощью измерения финансовых потоков, идущих в направлении (или бегущих из) флагманской акции европейского ВПК и символа немецкой милитаризации. — https://t.me/crimsondigest/2097

К счастью, к аналогичному вопросу (сам того, вероятно, не подозревая) подошёл титулованный специалист по строгим математическим вычислениям и моделям, причём именно нужной нам специализации.

Краткая справка:
1. Питер Турчин — легенда американской элитологии и прикладной истории. Официальный список должностей: является руководителем проекта в Венском центре исследований сложности (Complexity Science Hub), научным сотрудником Оксфордского университета и почетным профессором Университета Коннектикута.
2. Специалист в очень узкой области (он по сути её во многом создал): математическое моделирование исторических процессов.
3. Чем известен:
3.1. Среди более-менее широкой аудитории: предсказал (из 40-факторной социо-экономической модели) появление и избрание «Трампа» ещё на его первой каденции (и в широком, и в конкретном смысле слова).
3.2. Среди более-менее узкой («в теме») аудитории: создал очень популярную (потому что логичная, что редкость для исторических теорий, которые обычно чистый булщит от гуманитариев для риспекта и грантов от других гуманитариев) гипотезу об имперских кризисах, вызванных «перепроизводством элит» (https://en.wikipedia.org/wiki/Elite_overproduction). Вообще, когда слышите термин «перепроизводство элит» — это прямая или подразумеваемая цитата из Турчина.

Так вот, у профессора Турчина буквально вчера вышел материал-апдейт его математической модели «Войны на истощение» (насколько понял ваш покорный слуга, он по сути компилятор-адаптатор чего-то уже используемого в военной среде) применительно к украинскому конфликту. Написано милосердно в плане требований к читателям, но есть рефы и отсылки к аналогичной модели другого научного коллектива — тоже: https://substack.com/home/post/p-198571764

Напоминаю: уважаемый профессор — американец и топит в целом за США (он сын советского диссидента), он использует только западные данные, но свои деньги он-то как раз получает за максимально хорошие модели, ибо у его заказчиков для пропаганды есть другие исполнители.

Итак, выводы из загрузки в «модель Турчина» свежих данных в нескольких цитатах:

0. Шок-контент:
«Читая новости в мейнстримных СМИ, можно подумать, что эта война, которая длится уже пятый год, по-прежнему находится в тупике; или даже что ситуация меняется не в пользу России. Но количественные модели войны на истощение говорят об обратном: Россия продолжает доминировать на поле боя, и конечным результатом, если не произойдет «черного лебедя», является неизбежное поражение Украины».
1. «Я провел несколько предварительных исследований, и они показывают, что влияние беспилотников на ход войны не так велико, как можно было бы предположить».
2. «Когда это давление достигнет критической точки? Пауэлл [прим. Кримсон: автор конкурирующей модели] считает, что к сентябрю этого года. Но я бы был гораздо осторожнее, потому что природа таких динамических процессов не позволяет делать точные прогнозы».

Если посмотреть на приложенный график «прогонов» его математической модели, то большая часть симуляций уже находится «в зоне неизбежного коллапса», но есть ещё «пучок» сценариев, которые твердо оказываются выше «уровня отсечки» в период между 54 и 60 месяцем от начала конфликта.

Как справедливо заметил сам профессор:

«Разумеется, это всего лишь прогноз, основанный на модели, а не пророчество».

Поразительно, но читать американских исследователей иногда (а) понятнее и (б) приятнее, чем российских медийщиков и инфлюенсеров.

Тут ‎недавно ‎флагманский‏ ‎орган ‎пропаганды ‎(это ‎не‏ ‎критика, ‎это‏ ‎с‏ ‎любовью‏ ‎и ‎уважением, ‎ваш ‎покорный ‎слуга‏ ‎с ‎некоторыми ‎китайскими‏ ‎визави‏ ‎был ‎лично ‎знаком‏ ‎и ‎прекрасно‏ ‎взаимодействовал) ‎внешнеполитического ‎контура ‎наиболее‏ ‎«национально-ориентированного»‏ ‎сегмента ‎Компартии‏ ‎Китая, ‎Global‏ ‎Times, ‎сообщил‏ ‎о ‎решительном‏ ‎шаге‏ ‎официального ‎Пекина‏ ‎в ‎деле ‎защиты ‎национальных ‎интересов,‏ ‎борьбы ‎с‏ ‎американской‏ ‎гегемонией‏ ‎и ‎утверждению ‎нового‏ ‎мирового ‎порядка, ‎основанного‏ ‎на ‎уважении‏ ‎к‏ ‎международному ‎праву.‏ ‎

Посмотрите ‎на‏ ‎решительность, ‎о ‎которой ‎потом ‎с‏ ‎восторгом‏ ‎и ‎опаской‏ ‎написали ‎все,‏ ‎от ‎Аль-Джазиры ‎до ‎Рейтер:

Global ‎Times:‏ ‎«Министерство‏ ‎торговли‏ ‎Китая ‎(MOFCOM)‏ ‎издало ‎„приказ‏ ‎о ‎запрете“‏ ‎в‏ ‎соответствии ‎с ‎соответствующими‏ ‎мерами ‎и ‎результатами ‎оценки‏ ‎соответствующего ‎рабочего‏ ‎механизма‏ ‎в‏ ‎отношении ‎санкций ‎США, ‎введенных ‎в‏ ‎отношении ‎пяти ‎китайских‏ ‎компаний,‏ ‎с ‎требованием ‎[прим.‏ ‎Кримсон: ‎внимание:]‏ ‎не ‎признавать, ‎не ‎применять‏ ‎и‏ ‎не ‎соблюдать‏ ‎санкции ‎США,‏ ‎говорится ‎в‏ ‎сообщении ‎министерства,‏ ‎опубликованном‏ ‎на ‎его‏ ‎веб-сайте ‎в ‎субботу.
Этот ‎шаг ‎направлен‏ ‎на ‎защиту‏ ‎национального‏ ‎суверенитета,‏ ‎безопасности ‎и ‎интересов‏ ‎развития, ‎а ‎также‏ ‎на ‎защиту‏ ‎законных‏ ‎прав ‎и‏ ‎интересов ‎китайских‏ ‎граждан, ‎юридических ‎лиц ‎и ‎других‏ ‎организаций.‏ ‎Приказ ‎о‏ ‎запрете ‎вступил‏ ‎в ‎силу ‎немедленно, ‎согласно ‎MOFCOM.
Санкции‏ ‎были‏ ‎введены‏ ‎США ‎на‏ ‎основании ‎так‏ ‎называемых ‎обвинений‏ ‎в‏ ‎причастности ‎к ‎иранским‏ ‎нефтяным ‎сделкам».

Прекрасно. ‎Великолепно. ‎Воодушевляюще.‏ ‎Суверенная ‎демонстрация‏ ‎суверенности.

А‏ ‎знаете,‏ ‎какой ‎вопрос ‎не ‎даёт ‎мне‏ ‎покоя? ‎

«Приказ ‎о‏ ‎запрете»‏ ‎исполнения ‎санкций ‎против‏ ‎конкретных ‎5‏ ‎компаний ‎в ‎КНР ‎за‏ ‎покупку‏ ‎иранской ‎нефти‏ ‎есть. ‎Это‏ ‎великолепно ‎и‏ ‎достойно ‎всяческой‏ ‎похвалы.‏ ‎Но ‎где‏ ‎же, ‎где ‎он, ‎торжественный ‎«Приказ‏ ‎о ‎запрете»‏ ‎исполнения‏ ‎санкций‏ ‎против ‎российской ‎нефти‏ ‎(там, ‎кстати, ‎другой‏ ‎список ‎пострадавших‏ ‎компаний,‏ ‎он ‎не‏ ‎совпадает ‎с‏ ‎«иранскими» ‎санкциями)? ‎Наверное, ‎он ‎был‏ ‎издан‏ ‎давно? ‎Нет,‏ ‎конечно. ‎Международные‏ ‎юридические ‎компании ‎отмечают, ‎что ‎это‏ ‎первый‏ ‎и‏ ‎уникальный ‎(пока)‏ ‎случай ‎применения‏ ‎этого ‎механизма‏ ‎блокирования‏ ‎исполнения ‎санкций ‎в‏ ‎КНР ‎(оценка ‎от ‎King‏ ‎& ‎Wood, оценка‏ ‎от‏ ‎Stephenson‏ ‎Harwood).

Как ‎же ‎так, ‎дорогие ‎друзья?‏ ‎Неужели ‎наши ‎китайские‏ ‎партнёры‏ ‎сохраняют ‎«санкции ‎США»‏ ‎в ‎качестве‏ ‎инструмента… ‎политического ‎и ‎экономического‏ ‎воздействия…‏ ‎на ‎своих‏ ‎дорогих, ‎безлимитных,‏ ‎великолепных, ‎дружественных‏ ‎северных ‎братьев‏ ‎по‏ ‎антиколониальной ‎борьбе‏ ‎с ‎американской ‎гегемонией? ‎Мы ‎не‏ ‎можем ‎в‏ ‎это‏ ‎поверить,‏ ‎конечно. ‎Будем ‎предполагать,‏ ‎что ‎они ‎так‏ ‎засмотрелись ‎на‏ ‎«олимпийку‏ ‎СССР», ‎в‏ ‎которую ‎метафорически‏ ‎облачена ‎часть ‎(к ‎счастью, ‎только‏ ‎часть,‏ ‎анти-анкориджская ‎часть)‏ ‎российского ‎внешнеполитического‏ ‎дискурса, ‎и ‎просто ‎у ‎них‏ ‎руки‏ ‎не‏ ‎дошли ‎до‏ ‎правильного ‎оформления‏ ‎приказа. ‎Пекинская‏ ‎бюрократия,‏ ‎ну ‎вы ‎понимаете.‏ ‎Понять, ‎простить, ‎любить, ‎учить‏ ‎китайский.

Дух Анкориджа очень занят

В российской медиасреде принято нездоровым образом иронизировать по поводу поведения, наличия или предполагаемого исчезновения Духа Анкориджа (тм). Того самого непонятного духа прагматичного взаимодействия с США, которое то появляется, то исчезает, то отражается наглядно в публичном пространстве, то полностью испаряется из инфополя.

Так вот рассказываю. Дух Анкориджа прямо сейчас ЗАНЯТ. А до этого он был в командировке. Дело было так:

Безблагодатный и лишенный анкориджского духа Вашингтон выглядит так:

25 апреля: ВАШИНГТОН (AP) — Министр финансов Скотт Бессент заявил в пятницу, что США не планируют продлевать разрешение на закупку российской нефти и нефтепродуктов, находящихся в настоящее время в море. Он также отметил, что продление одноразового разрешения на закупку иранской нефти в море полностью исключено.

Или вот так.

17 мая: (Блумберг) — Администрация Трампа дала истечь сроку действия исключения, которое способствовало увеличению продаж российской нефти, даже несмотря на то, что война с Ираном усиливает опасения по поводу мировых поставок нефти и роста цен на топливо.

А потом на следующий день приехал Дух Анкориджа:

18 мая: Politico: Администрация Трампа продлит еще на месяц действие исключения, разрешающего продажу российской нефти, уже загруженной на танкеры, заявил в понедельник министр финансов Скотт Бессент.
Этот шаг направлен на удержание большего количества нефти на мировых рынках и сдерживание цен на нефть, поскольку война в Иране, которая длится уже почти третий месяц, продолжает перекрывать судоходство через Ормузский пролив. Однако критики резко осудили это исключение, заявив, что оно позволяет России извлекать выгоду из завышенных цен на нефть и обогащает военную машину Москвы.

Дух Анкориджа улетел, но обещал вернуться в Вашингтон. Бездуховный он, конечно, по меркам любителей «олимпиек СССР», но зато очень полезный в народном хозяйстве.

Для тех, кому эта вся возня с помесячными исключениями из санкций США кажется унизительной для «великой державы», напоминаю, что великая держава сейчас пытается продать нефть друзьям и партнёрам, которые по-дружески, по-братски и по-партнёрски пытаются нас нагнуть на бабки, да ещё и в лицо плюнуть, заявив, что мы им скидочку торчим как раз из-за «американских санкций». Более того, скидки в $30 долларов на баррель (а это если перечитать в деньги, а потом пересчитать в «мавики», как принято у патриотов, уж очень дорого получается в плане крови, если честно) — это наша совсем-совсем недавняя суровая реальность, из которой мы выбрались не из-за китайской или индийской доброты.

Так что претензии не к нашей великодержавности, а к некоторым иллюзиям, которые многие в России испытывали и продолжают настоятельно испытывать по поводу наших партнёров, братьев, друзей, старших товарищей и вообще самых-самых лучших на свете махателей красным флагом, ну и про производителей «чая со слоном» то же самое можно сказать. В общем, как в известном меме, «Дух Анкориджа ещё вернётся с новыми неприятными фактами». А сейчас он занят. Бабки считает.

Проверка «деньгами инсайдеров» тезиса Путина (и Трампа) про «конфликт на Украине идёт к завершению»

Самые ‎заметные ‎из‏ ‎недавних ‎инфоповодов ‎— ‎это‏ ‎заявления ‎Путина‏ ‎и‏ ‎Трампа‏ ‎о ‎том, ‎что ‎всё ‎потихонечку‏ ‎двигается ‎к ‎окончанию‏ ‎на‏ ‎Украине.

Вы ‎100% ‎это‏ ‎видели: ‎

Ведомости:‏ ‎«Владимир ‎Путин: ‎„Я ‎думаю,‏ ‎что‏ ‎дело ‎идет‏ ‎к ‎завершению“.‏ ‎Президент ‎впервые‏ ‎высказался ‎о‏ ‎возможном‏ ‎окончании ‎конфликта‏ ‎на ‎Украине» ‎

Тут ‎нужно‏ ‎сделать ‎важную‏ ‎заметку‏ ‎на‏ ‎полях: ‎российским ‎СМИ‏ ‎(это ‎впечатление ‎вашего‏ ‎покорного ‎слуги,‏ ‎который‏ ‎помимо ‎прочего‏ ‎ещё ‎и‏ ‎экс-госмедийщик ‎/ ‎колумнист ‎крупного ‎государственного‏ ‎медиа-холдинга)‏ ‎кто-то ‎«сверху»‏ ‎дал ‎отмашку‏ ‎на ‎то, ‎чтобы ‎«пушить» ‎(«подсветить»)‏ ‎эту,‏ ‎казалось‏ ‎бы, ‎сказанную‏ ‎вскользь, ‎ремарку‏ ‎российского ‎лидера.‏ ‎Это,‏ ‎возможно, ‎произошло ‎в‏ ‎рамках ‎идеи ‎о ‎необходимости‏ ‎«терапевтической» ‎избирательной‏ ‎кампании, о‏ ‎которой‏ ‎пишут ‎околокремлёвские ‎же ‎СМИ. ‎Если‏ ‎так, ‎то ‎всё‏ ‎очень‏ ‎логично ‎и ‎правильно.

Но‏ ‎Путин ‎не‏ ‎одинок ‎в ‎своей ‎оценке.

Reuters/Google:‏ ‎Президент‏ ‎Дональд ‎Трамп‏ ‎заявил, ‎что‏ ‎окончание ‎российско-украинской‏ ‎войны ‎«очень‏ ‎близко»,‏ ‎и ‎выразил‏ ‎уверенность, ‎что ‎Москва ‎и ‎Киев‏ ‎достигнут ‎официального‏ ‎урегулирования.‏ ‎Он‏ ‎подчеркнул, ‎что ‎завершение‏ ‎приближается ‎после ‎недавних‏ ‎дипломатических ‎переговоров‏ ‎при‏ ‎посредничестве ‎США‏ ‎и ‎временного‏ ‎прекращения ‎огня.

Видимых ‎и ‎очевидных ‎причин‏ ‎для‏ ‎того, ‎чтобы‏ ‎испытывать ‎внезапные‏ ‎приступы ‎оптимизма, ‎на ‎вкус ‎вашего‏ ‎покорного‏ ‎слуги,‏ ‎особо ‎не‏ ‎наблюдается. ‎Но‏ ‎как ‎насчёт‏ ‎менее‏ ‎очевидных?

У ‎вашего ‎покорного‏ ‎слуги ‎есть ‎любимый ‎аналитический‏ ‎метод: ‎следить‏ ‎за‏ ‎деньгами,‏ ‎особенно ‎за ‎деньгами ‎тех, ‎у‏ ‎кого ‎крупные ‎политики‏ ‎не‏ ‎только ‎«на ‎горячем‏ ‎наборе», ‎но‏ ‎которым ‎эти ‎самые ‎политики‏ ‎ещё‏ ‎и ‎ответят‏ ‎на ‎любой‏ ‎вопрос, ‎выслушают‏ ‎любую ‎просьбу‏ ‎и‏ ‎не ‎забудут‏ ‎ещё ‎и ‎извиниться ‎за ‎любые‏ ‎неудобства. ‎

Посмотрим‏ ‎на‏ ‎акции‏ ‎флагмана ‎немецкого ‎ВПК‏ ‎и ‎символа ‎ускоренной‏ ‎«милитаризации» ‎Европейского‏ ‎союза,‏ ‎компанию ‎Rheinmetall‏ ‎AG. ‎График‏ ‎приложен ‎к ‎посту. ‎

Как ‎видите,‏ ‎от‏ ‎пика ‎января‏ ‎2026 ‎года‏ ‎(куда ‎акция ‎залезла ‎после ‎просто‏ ‎космического‏ ‎роста‏ ‎как ‎раз‏ ‎на ‎теме‏ ‎«милитаризации» ‎ЕС,‏ ‎возрождения‏ ‎европейского ‎ВПК, ‎накачки‏ ‎деньгами ‎европейского ‎ВПК ‎и‏ ‎прочей ‎«войны‏ ‎на‏ ‎Украине‏ ‎до ‎как ‎минимум ‎2030 ‎года»),‏ ‎за ‎последние ‎4,5‏ ‎месяца‏ ‎цена ‎потеряла ‎~40%.‏ ‎Странно. ‎Перестали‏ ‎верить ‎в ‎светлое ‎будущее‏ ‎европейского‏ ‎ВПК ‎умные‏ ‎деньги ‎с‏ ‎глубокими ‎карманами‏ ‎и ‎хорошими‏ ‎связями?‏ ‎Это ‎очень‏ ‎интересно.

Ваш ‎покорный ‎слуга ‎прекрасно ‎осознает‏ ‎то, ‎что‏ ‎это‏ ‎глубоко‏ ‎ненаучное ‎исследование. ‎Но‏ ‎есть ‎прецедент, ‎когда‏ ‎оно ‎очень‏ ‎неплохо‏ ‎сработало. ‎Посмотрите,‏ ‎это ‎из‏ ‎моего ‎телеграм-канала ‎— ‎из ‎далекого‏ ‎февраля‏ ‎2025 ‎—‏ ‎t.me/crimsondigest/1837. Цитата:

«PS: ‎Что‏ ‎интересно: ‎акция, ‎которая ‎считается ‎„прокси‏ ‎на‏ ‎прокси-войну‏ ‎с ‎Ираном“‏ ‎из-за ‎„авторства“‏ ‎израильского ‎Железного‏ ‎Купола‏ ‎и ‎дорогущих ‎„расходников“‏ ‎на ‎него ‎— ‎т.‏ ‎е. ‎Raytheon‏ ‎(RTX‏ ‎Company)‏ ‎[NYSE: ‎RTX] ‎— ‎фиолетовая ‎линия‏ ‎— ‎вообще ‎не‏ ‎была‏ ‎задета ‎распродажами ‎и,‏ ‎наоборот, ‎растёт‏ ‎и ‎пухнет, ‎т. ‎е.‏ ‎это‏ ‎не ‎про‏ ‎сокращение ‎военного‏ ‎бюджета ‎или‏ ‎ротацию ‎инвесторов‏ ‎из‏ ‎сектора ‎ВПК‏ ‎в ‎целом. ‎
[Прим. ‎Кримсон: ‎внимание!]‏ ‎Это, ‎скорее‏ ‎всего,‏ ‎ставка‏ ‎именно ‎на ‎то,‏ ‎что ‎с ‎Ираном‏ ‎у ‎США‏ ‎(ради‏ ‎Израиля) ‎всё‏ ‎только ‎начинается,‏ ‎а ‎с ‎Украиной, ‎скорее, ‎ближе‏ ‎к‏ ‎концу, ‎чем‏ ‎к ‎началу.‏ ‎Уолл-стрит ‎периодически ‎ошибается, ‎у ‎него‏ ‎тоже‏ ‎нет‏ ‎хрустального ‎шара,‏ ‎но ‎деньги‏ ‎поставлены ‎именно‏ ‎на‏ ‎такой ‎исход.» ‎

Было‏ ‎бы ‎безусловно ‎позитивно, ‎если‏ ‎и ‎на‏ ‎этот‏ ‎раз‏ ‎сработает. ‎

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте «Кримсон Аналитика» (CrimsonAnalytics) только что опубликован монстр-текст [Новостной деск] Русский тэтчеризм поднимает флаг, «Тегеран за 4 месяца» (ЦРУ гарантирует!) и перспективы золота (с камео Deutsche Bank, Citi и Народного Банка Китая)

В тексте:
1. Элитологический (если хотите, культурологически-циничный) разбор «утечки» от ЦРУ на тему удушения Ирана и (это даже интереснее) реакции оппонентов позиции разведывательного агентства. Сюжетная аналитика, основанная на узнавании сюжетов и даже некоторых некомфортных параллелях, которые так и хочется провести.
2. Разбор (насколько я понимаю, вообще в единственном числе, потому что для широкой публики, аналитической тусовки и «экспертного сообщества» эта тема является или табуированной, или за пределами их понимания) крайне важного (потому что редкого), принципиального и крайне жесткого (хотя и очень вежливого) интервью вице-премьера Новака, который впервые в публичном пространстве (заслуженно) обозначил себя как «главного по экономике» в российской исполнительной вертикали.

Интервью (а по сути идеологический манифест, помноженный на полемический вайб) сделано на максимально стерильном, почти метаматически точном чиновничьем политически-административном канцелярите. Это не недостаток, а достоинство жанра, тем более, что господин Новак обращается не к нам, а к тем, кто на этом языке свободно разговаривает, думает и даже видит сны. Но это не проблема, ваш покорный слуга поработал упорным переводчиком «на человеческий».

Господин Новак прямым текстом подтвердил приверженность курсу, который ваш покорный слуга (заслуженно) называет «русской версией тэтчеризма», причём по сравнению с оригинальной версией, которую разработал и продвигал господин Белоусов (и которую Путин официально принял как программу развития России), было сделано несколько крайне интересных модификаций и расставлены новые акценты. Эти акценты очень многим не понравятся. Эти же акценты дают серьёзные поводы для оптимизма для тех, кто любит капитализм и не любит желающих восстановить карточки на масло для черни и магазин «Берёзка» для номенклатурной элиты.

Ключевая цитата по итогам анализа:

"У нас неплохие шансы, дорогие коллеги. Очень неплохие. Пока мы меланхолично сожалеем по поводу «запретительских экстазов» некоторых «башен», наши политические оппоненты сжигают под собой стулья, наблюдая за «тэтчеризацией» российской экономики. Разница между нами в том, что у нас проблемы с байтами, а у них проблемы с бабками. Для того чтобы откатить их победы, нужно нажать «две кнопки на двух серверах», а для того чтобы откатить то, что Новак и другие сислибы (при поддержке Путина, официальной поддержке) собираются сделать и уже начали делать с российской экономикой, потребуется что-то вроде успешного «марша справедливости» на Москву. Ой-вей, но он уже состоялся летом 2023-го. И провалился. Пичалька (нет)."

В качестве бонус-треков:
1. Взгляд на золото от китайских аллокаторов из китайского центрального банка.
2. Трейдерский взгляд на золото от Citi.
3. А также, внезапно, Deutsche Bank «на философском», «на историческом» и «на пальцах» про золото.

Приятного чтения!

Минутка неочевидных последствий, или Трамп и Нетаньяху гениальны (но не совсем)

Если смотреть на официальный американский (т.е. израильский) нарратив насчёт последствий войны с Ираном, то он смотрится по-своему логично: ущерб будет сконцентрирован в Азии (особо одарённые протрамповские ресурсы даже утверждают, что сильнее всего пострадает КНР как главный импортёр иранской и ближневосточной нефти), второй этап ущерба (в виде высоких цен на газ, дизель и т. д.) будет сконцентрирован в Европе, и только в самую последнюю очередь ущерб будет чувствоваться в экономике США.

По этой логике получается, что Трамп и Нетаньяху настоящие гении, которые обеспечивают США колоссальное конкурентное преимущество на фоне экономических проблем главных конкурентов и оппонентов США, особенно в Азии, да ещё и европейским непослушным вассалам обеспечивают «энергетическую порку на конюшне», так чтобы неповадно было Трампа не слушаться (и палестинцев поддерживать).

Выглядит очень логично, ибо США действительно нетто-экспортёр нефти (там куча нюансов, но в целом так и есть) и вообще «на бумаге» (и на глобусе) находятся в сравнительно выигрышном положении, особенно по сравнению с Европой и (в меньшей степени) с КНР. Но есть нюанс. На этот нюанс внезапно указывают аналитики JP Morgan.

Как видите, в плане роста цен на дизельное топливо (а экономика, любая современная экономика, «работает на дизеле» независимо от фантазий любителей зелёной херни) США опережают многие страны Азии, оставляют далеко за спиной Китай и все страны Евросоюза (которые, как и Индия и Япония, пока держатся на «впрыске стратегических резервов»). Если так будет продолжаться, реальной (та, которая не про «токены ИИ» для рисования танцующих котиков и индивидуализированной порнухи, а которая про тонны-километры и прочие мегаватты) американской экономике может быть довольно неприятно, но это можно будет (некоторое время) успешно игнорировать с помощью печатного станка. Собственно, именно эту уверенность и отражают высокие котировки американских акций, которым никакой нефтяной кризис нипочём.

P. S. Да, Россия тоже есть на графике роста цен на дизель. В самом конце. Мы, к счастью, чужие на этом празднике энергетического БДСМ и даже можем на этом заработать.

Голдман Сакс подтверждает: Трамп вот-вот выполнит план по спасению российского бюджета (они не так сформулировали, но вывод именно такой)

Уважаемые банкиры (кальмар-вампиры) из Goldman Sachs провели сценарный анализ последствий израильско-трамповской авантюры в Иране. Получается хорошо.

«Кальмар-вампиры» напоминают о такой штуке, как «шрамирование» нефтяных месторождений (ваш покорный слуга хз, как это правильно на русском профессиональном сленге, на английском жаргоне это называется «scarring») из-за их вынужденного «выключения», что, собственно, сейчас и происходит в Саудовской Аравии, ОАЭ, Иране и т.д. Суть: если месторождение некоторое время не работает на полную мощность, то потом его максимальный дебит восстановить невозможно, причём чем дольше и глубже «выключение», тем сильнее опускается «потолок» максимальной добычи.

Соответственно, в базовом сценарии «голдманов» (синяя линяя), даже если все потоки через Ормуз полностью восстанавливаются в июне (удачи, котаны!), при «шрамировании» на 0,5 миллиона баррелей в день, получается, что нефть Brent будет выше $80 до самого начала 2028 года.

В сценарии (красная линия), предполагающим полное восстановление нефтяных потоков через Ормуз в июле (удачи, котаны!), при «шрамировании» на 2,5 миллиона баррелей в день, получается, что нефть Brent будет выше $100 до самого начала 2028 года.

Пользуясь случаем, насчёт «ой-вей, мы потеряли ОАЭ, вот война закончится с Ираном, а ОАЭ зальёт рынок нефтью!!!» и прочей произральской пропаганды. У ОАЭ до иранской войны были «недоиспользованные мощности» на 2-3 миллиона баррелей (конспирологию на тему того, насколько эти реальные цифры, оставим на другой раз, поверим дубайским шейхам на слово). Так вот, если ситуация пойдёт по «шрамирующему» сценарию «голдманов», то получится, что перманентная потеря потенциала добычи как раз компенсирует весь потенциальный «залив дешёвой нефтью» в исполнении ОАЭ.

Ещё один момент: Дубай, вполне возможно, что тупо подарил администрации Трампа красивый заголовок для того, чтобы сбить цену на нефть, в условиях, когда шейхам срочно нужен доступ к «долларовому станку ФРС». Заголовки бесплатные, доллары потенциально реальные, да и подсластить пряником «выхода из ОПЕК» кнут в виде угрозы «продавать нефть за юани» — это вполне по-арабски.

Кстати, не надо думать, что Саудовская Аравия будет на это всё смотреть с безразличием. У Саудов с ОАЭ уже была (реальная, с трупами) прокси-война за контроль над Йеменом (обе страны пытаются его забрать себе у проиранских хуситов), а тут конфликт вокруг ОПЕК и перспектив нефтяного рынка может потребовать от Эр-Рияда радикальных силовых решений, в том числе в плане тупого прямого уничтожения (может, даже вместе с Ираном, история любит иронию) эмиратской добычи или инфраструктуры. Впереди вполне интересные времена.

А Трамп — уже умница, по крайней мере с точки зрения российских интересов.

В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте «Кримсон Аналитика» (CrimsonAnalytics) только что опубликован монстр-текст [Новостной деск] Трамповский план победы над Ираном, практичный намёк от Набиуллиной и внезапный Солженицын в политическом дискурсе Путина (с камео от Lloyd’s & JP Morgan)

В тексте:

Российский блок:
1. Яркая, наглядная, приятная и внушающая определённый оптимизм на будущее победа «элитариев здравого смысла» над любителями «не пущать, запрещать и подслушивать» в борьбе за один из ключевых секторов экономики и интернета будущего.
2. Внезапное появление внезапного Солженицына в дискурсе Владимира Путина и почему это знак для любителей всего хорошего и нелюбителей всего (нео)советского в российской элите.
3. (По многочисленным просьбам ув. читателей): текущая ситуация в плане «кто и что контролирует» (из того, что уже понятно) в плане проведения границ между «параллельными Россиями», но не в географическом, а в экономическо-секторальном смысле. Так сказать, «карта внутриэлитных конфликтов и текущих зон контроля» (она ОЧЕНЬ неполная, но познавательная) между «Россией-Гонконгом» и «Россией-СССР 2.0».
4. Заметки на полях заявлений главы ЦБ на Альфа-саммите. Очень обстоятельное (прямое, как рельса, конечно, но от этого не менее полезное, особенно на фоне общего неконструктивного вайба в инфополе и экспертном сообществе) рассуждение на тему того, «чего и почему стоит изучить на предмет приобретения» на фоне цифр, которые обозначила Набиуллина, причём независимо от того, насколько быстрой будет их реализация на практике. Поразительно, кстати, насколько рынок (по крайней мере в некоторых аспектах) вместе с широкими инвесторскими массами (у состоятельных кошельков немного другой вью и модус операнди, который описан в тексте) слеп и безразличен в отношении тех намёков (это по сути вообще «заявления в лоб»), которые делает председатель ЦБ.

Иранский блок:
1. Полное (с трёх сторон, от трёх разных источников) описание стратегии США в отношении Ирана, с описанием причин, из-за которых брент сейчас не $140, а американцы уверенны в скорой тотальной победе.
2. Заметки на полях этой стратегии от Lloyd's, JP Morgan и вашего покорного слуги.

В качестве бонус-треков:
1. Заметки на полях «мегарасследования про Белугу».
2. Практичная заметка (из зрительского зала) на полях конфликта между структурами, которые организовали себе в качестве «торпеды» беглого (из психушки -> прямо в студию Собчак) «политического подрядчика», и одной из «башен АП». Никакого большого и глубоко политического анализа (мне не интересно участвовать в таком), но есть одна добрая и максимально практичная заметка для широкой аудитории таких историй.

Приятного чтения.