Минфин раскрыл статистику ФНБ на 1 мая. Ликвидная часть фонда — то, что можно реально потратить — просела до 3,62 трлн рублей. С начала года минус 462 млрд.
Общий размер фонда — 13,2 трлн рублей, или 5,6% ВВП.
Паниковать пока рано. А насторожиться следует.
Помимо высоких бюджетных трат, главная угроза для подушки безопасности это крепкий рубль.
Только за апрель Минфин зафиксировал убыток от переоценки в 25,5 млрд рублей.
Резервы хранятся в юанях и золоте, а считаются в рублях. И чем крепче рубль — тем меньше они «весят» в национальной валюте.
Ликвидная часть — это 185,2 млрд юаней, 145,2 тонны золота и 1,32 трлн рублей. Долларов и евро нет — после заморозки западных активов классическая кубышка в «токсичных» валютах стала бесполезной. Минфин сознательно оставляет только то, чем можно реально воспользоваться.
Золота, кстати, становится меньше: на 162 кг за апрель, и минус аж 15 тонн с начала года.
При растущих социальных обязательствах, инфраструктурных расходах и очень бюджетном дефиците 3,62 трлн ликвидной части выглядят скромно.
Вариантов что делать у властей немного, и все они с побочными эффектами.
С 8 мая ЦБ, напомним, возобновит покупки валюты в резервы — пока на скромные 5,8 млрд рублей в день.
То есть это действие символическое.
Хотя реально именно ослабить рубль — самый очевидный ход. Дешевый рубль автоматически увеличит рублевый эквивалент резервов и нефтяных доходов. Минфину выгодно, экспортерам выгодно, импортерам и населению … ну а кто их спрашивать будет?
Инструмент введения новых налоги и сборы уже частично использован. НДС подняли, «упрощенку» сжали, windfall tax с металлургов и химиков собирали и могут сделать это вновь (с других отраслей, надо думать).
Резерв не исчерпан, но и не так чтобы велик. И уже следующий заход на эту зыбкую почву будет еще болезненнее — бизнес и так уже режет персонал.
Крупной приватизации тоже ожидать не приходится.
Хотя активы, недавно изъятые, частично будут продавать.
На тот же «Русагро» покупатель найдется, пусть и с особыми обстоятельствами.
Но решительно погоды несколько кейсов не сделают.
Так что остается уповать на
Если нынешние высокие цены удержатся на какой-то значимый срок или даже вырастут — ФНБ стабилизируется. Но уповать на везение – так себе стратегия.
Ускорять снижение ставки — чтобы деньги пошли из депозитов в экономику, оживили спрос и налоги – ЦБ не будет. Эльвира
у нас нет выбора Набиуллина говорит это прямо.Итого, хорошего решения нет.
А из набора плохих скорее всего вновь сделают микс — чуть ослабят рубль, чуть поднимут какой-нибудь сбор, продадут часть активов, изъятых у очередного бывшего губернатора или депутата.
@karaulny_accountant